Javni dug su dužničke obaveze Ruske Federacije prema fizičkim i pravnim licima, stranim državama i međunarodnim organizacijama.
- Vanjski dug— to su obaveze prema nerezidentima u stranoj valuti.
- Domaći dug— obaveze prema stanovnicima u rubljama.
Državni dug je osiguran federalnim vlasništvom.
Dužničke obaveze Ruske Federacije postoje u obliku:
- kreditni ugovori potpisani u ime Ruske Federacije sa kreditnim organizacijama, stranim državama i međunarodnim finansijskim organizacijama;
- državne hartije od vrijednosti;
- sporazumi o davanju državnih garancija;
- preknjiženje dužničkih obaveza trećih lica u javni dug.
Državni dug može biti kratkoročno(do godinu dana), srednjoročno(od jedne do pet godina) i dugoročno(od pet do trideset godina).
Javni dug se otplaćuje u rokovima utvrđenim uslovima kredita, ali ti krediti ne mogu biti duži od 30 godina.
Upravljanje javnim dugom vrši Vlada Ruske Federacije.
Ruska Federacija nije odgovorna za dužničke obaveze konstitutivnih entiteta Ruske Federacije i opština ako za njih nije garantovala savezna vlada.
Maksimalni obim vlade unutrašnje i spoljašnje dugovi se utvrđuju zakonom o saveznom budžetu još godinu dana. U skladu sa članom 106 Budžetskog kodeksa Ruske Federacije, maksimalni obim državnih vanjskih zajmova ne bi trebao prelaziti godišnji obim plaćanja za servisiranje i otplatu vanjskog duga vlade.
Zakonom o federalnom budžetu za narednu finansijsku godinu odobrava se Program vanjskih zaduživanja države. Ovaj program predstavlja spisak vanjskih zaduživanja iz federalnog budžeta za narednu finansijsku godinu sa naznakom namjene, izvora, rokova otplate i ukupnog obima zaduženja. Pokriva sve zajmove i državne garancije koje premašuju ekvivalent od 10 miliona dolara.
Odluku o izdavanju državnih hartija od vrijednosti donosi Vlada u skladu sa maksimalnim obimom budžetskog deficita i javnog duga utvrđenog u skladu sa Zakonom o budžetu, kao i Programom domaćeg zaduživanja.
Odluka o emisiji državnih hartija od vrijednosti odražava podatke o izdavaocu hartija od vrijednosti, obimu i uslovima emisije.
Državna garancija je način osiguranja zakonskih obaveza, na osnovu kojeg Ruska Federacija, kao jemac, daje pismenu obavezu da bude odgovorna za ispunjenje svojih obaveza prema trećim licima od strane lica koje prima garanciju.
Zakonom o saveznom budžetu za narednu godinu utvrđen je maksimalni iznos državnih garancija. Ukupan iznos državnih garancija izražen u rubljama uključen je u državni dug.
Ukupan iznos državnih garancija denominiranih u stranoj valuti uključen je u vanjski dug države.
U skladu sa članom 118. Budžetskog kodeksa Ruske Federacije, budžetske institucije nemaju pravo da uzimaju kredite od kreditnih organizacija. Ali oni imaju pravo da primaju kredite iz budžeta i državnih vanbudžetskih fondova. Registar duga državnih unitarnih preduzeća vodi Trezor.
Državne knjige unutrašnjeg i vanjskog duga Ruske Federacije vodi Ministarstvo finansija Ruske Federacije.
IN Knjiga državnih dugova unose se podaci o obimu dužničkih obaveza Ruske Federacije, konstitutivnih subjekata Federacije i opština za izdate hartije od vrijednosti.
Podatke o pozajmicama izdavalac unosi u Knjigu državnih dugova Ruske Federacije u roku koji nije duži od tri dana od trenutka nastanka odgovarajuće obaveze.
Može se koristiti za smanjenje tereta duga restrukturiranje duga. Podrazumijeva otplatu prethodnih dužničkih obaveza uz istovremenu realizaciju novih zaduživanja u visini otplaćenih dužničkih obaveza i uspostavljanje novih uslova servisiranja duga.
Koriste se i sljedeći alati za upravljanje javnim dugom:
- konsolidacija- spajanje više kredita u jedan dugoročni kredit uz promjenu kamatne stope;
- konverzija državnog zajma— promjena početnih uslova kredita u pogledu profitabilnosti. Najčešće, prilikom konverzije, država smanjuje kamatnu stopu;
- konverzija vanjskog duga— sredstvo za smanjenje spoljnog duga ispunjavanjem dužničkih obaveza prema poveriocima prenosom na njih menica i akcija u nacionalnoj valuti;
- inovacija- zamjena prvobitne obaveze između stranaka drugom obavezom između istih strana, uz drugačiji način izvršenja.
Godine 1985. spoljni dug SSSR-a iznosio je 22,5 milijardi dolara, 1991. godine - 65,0 milijardi dolara.Spoljni dug Rusije, uključujući dug SSSR-a, iznosio je 1. januara 2003. godine 124,5 milijardi dolara. u roku od 30 godina, zajedno sa otplatom kamata, moraće da se plati najmanje 300 milijardi dolara.
Tabela 6. Dinamika javnog vanjskog duga Ruske Federacije (milijarde američkih dolara)|
Ime |
||||||
|
Vanjski dug Ruske Federacije, uključujući obaveze SSSR-a, uključujući: |
||||||
|
na kredite stranih vlada |
||||||
|
na kredite stranih banaka i kompanija |
||||||
|
za kredite međunarodnih finansijskih organizacija |
||||||
|
državne hartije od vrijednosti Ruske Federacije u stranoj valuti |
||||||
|
na kredite Centralne banke Ruske Federacije |
||||||
|
garancije i rezerve za promjene kamatnih stopa i deviznih kurseva |
Da bi osigurala svoju spoljnu politiku i spoljnoekonomske interese, Rusija daje kredite stranim zemljama. Program davanja ovakvih kredita je odobren zakonom o saveznom budžetu za narednu godinu. Ovaj program se sastoji od liste kredita u kojoj je naznačena svrha njihovog davanja, primaoci i iznos. Državna duma mora ratificirati sporazume o restrukturiranju duga ili otpisu duga stranih država prema Ruskoj Federaciji.
Pojam i struktura vanjskog finansiranja i vanjskog duga
Eksterno finansiranje države posledica je objektivne potrebe za privlačenjem dodatnih izvora za finansiranje državne potrošnje i deficita državnog budžeta kada su iscrpljeni svi mogući izvori mobilizacije novčanih sredstava u zemlji.
Eksterno finansiranje koju država privlači da finansira svoje troškove i deficit državnog budžeta kada je nemoguće mobilisati ta sredstva unutar zemlje. Drugim riječima, međunarodno finansiranje se koristi kada javne finansije imaju visoke deficite i potrebu za finansiranjem rashoda. Eksterno finansiranje se privlači u dva pravca: stanje I privatno (prema izvorima)(Sl. 50).
Rice. 50. Struktura eksternog finansiranja prema izvorimaEksterno finansiranje takođe varira po formi. Izvodi se i u besplatnom obliku finansiranje, iu obliku povrata pozajmljivanje(Sl. 51).
Međunarodno finansiranje je strukturirano i po tajmingu(u smislu kreditiranja) za kratkoročne (do 1 godine), srednjoročne (od 1 do 7 godina) i dugoročne.
Upravljanje javnim dugom
Sistem stvara sistem javnog duga: unutrašnji i eksterni
Sistem servisiranje duga zahteva stvaranje sistema upravljanje dugom.
Sistem javnog duga zahtijeva stvaranje sistema upravljanja dugom. Servisiranje javnih dugova, internih i eksternih, uključuje u fazama: otplatu kamate; otplatu osnovnog iznosa duga i njegovo refinansiranje po potrebi.
Ako je uslovni dug države 100 hiljada jedinica. i prikazan je na 20% godišnje (uobičajeni procenat na međunarodnom tržištu kreditnog kapitala za države - sumnjive zajmoprimce) na 4 godine sa jednogodišnjim grejs periodom (period kada se otplaćuje samo kamata), i iznosom dug nije otplaćen, onda na stvarni iznos duga (100 hiljada jedinica) treba dodati 80 hiljada jedinica. posto (80% godišnje pomnoženo sa 4 godine). Tada će raspored servisiranja takvog duga izgledati ovako (slika 52): 180 hiljada. jedinice za 4 godine.
Rice. 52. Raspored servisiranja državnog duga (sa rokom od 4 godine uz 20% godišnje)
Dakle, najjednostavnija šema za servisiranje javnog duga ilustruje dovoljnu složenost upravljanja njime. Zbog visoke cijene javnih dugova, sistem upravljanja dugom uključuje pregovore o promjeni uslova zaduženja, samog mehanizma refinansiranja duga, te praćenje indikatora obima i nivoa duga, te njihovo poređenje sa drugim indikatorima javnih finansija ( BDP, državni budžet itd.).
Refinansiranje duga je čitav mehanizam (drugo ime je restrukturiranje) (Sl. 53).
Upravljanje javnim dugom jedan je od glavnih pravaca državne finansijske politike.
Refinansiranje duga je sistem mjera za promjenu uslova kredita: rokova, obima, troškova (kamate).
Otkazivanje podrazumijeva potpuni otpis duga (primjenjuje se samo u slučaju potpunog bankrota države kao dužnika).
Produženje- Ovo je produženje rokova duga i otplate kamata.
Sekuritizacija je preprodaja državnih obveznica na otvorenom tržištu (berza).
Kapitalizacija— ovo je restrukturiranje državnih obveznica u privatne dionice kroz njihovu preprodaju na berzi.
Javni dug i metode upravljanja javnim dugom
Državni unutrašnji dug Ruske Federacije sastoji se od duga iz prošlih godina i novonastalog duga. Državni unutrašnji dug Ruske Federacije je osiguran svom imovinom kojom raspolaže Vlada Ruske Federacije.
Dužničke obaveze Ruske Federacije mogu biti u obliku:
- zajmovi koje je primila Vlada Ruske Federacije;
- državni zajmovi izvršeni putem emisije vrijednosnih papira u ime Vlade Ruske Federacije;
- ostale dužničke obaveze za koje garantuje Vlada Ruske Federacije.
Postupak, uslove izdavanja (izdavanja) i plasmana dužničkih obaveza Ruske Federacije utvrđuje Vlada Ruske Federacije. Ova aktivnost se zove: upravljanje javnim dugom.
Servisiranje državnog unutrašnjeg duga Ruske Federacije vrši Centralna banka Ruske Federacije i njene institucije, osim ako Vlada Ruske Federacije drugačije ne odredi, a obavlja se kroz operacije plasmana dužničkih obaveza Ruske Federacije, njihovu otplatu i isplatu prihoda u vidu kamate na njih ili u drugom obliku.
Kontrolu stanja javnog duga vrše predstavnički i izvršni organi državne vlasti.
U okviru upravljanja unutrašnjim dugom vlade odnosi se na ukupnost vladinih mjera za isplatu prihoda povjeriocima i otplatu kredita, kao i na postupak, uslove za izdavanje (izdavanje) i stavljanje dužničkih obaveza Ruske Federacije.
Do glavnog metode upravljanja javnim dugom treba uključivati:
- Refinansiranje— otplata starog državnog duga davanjem novih kredita.
- Konverzija- promjena veličine profitabilnosti kredita, na primjer, smanjenje ili povećanje kamatne stope prihoda koju država plaća svojim poveriocima.
- Konsolidacija— povećanje roka važenja već izdatih kredita.
- Ujedinjenje- kombinovanje nekoliko kredita u jedan.
- Odgoda otplate kredita odvija se u uslovima kada dalji aktivni razvoj poslovanja izdavanja novih kredita nije efikasan za državu.
- Otkazivanje duga- odbijanje države od dužničkih obaveza.
- Restrukturiranje duga— otplatu dužničkih obaveza uz istovremenu realizaciju zaduživanja (preuzimanje drugih dužničkih obaveza) u visini otplaćenih dužničkih obaveza uz uspostavljanje drugih uslova za servisiranje dužničkih obaveza i rokove njihove otplate. Budžetski kodeks Ruske Federacije navodi da se restrukturiranje duga može izvršiti uz djelimičan otpis (smanjenje) iznosa glavnice.
Zhilyakova A.I. Struktura vanjskog duga Ruske Federacije: omjer državnog i korporativnog duga, njegova dinamika // Ekonomija i poslovanje: teorija i praksa. – 2016. – br. 4. – str. 89-94.
STRUKTURA SPOLJNOG DUGA RUSKOG FEDERACIJE: RATIO UPRAVLJANJE DRŽAVNIM I KORPORATIVNIM DUGOM, NJEGOVA DINAMIKA
A.I. Zhilyakova, student
Finansijski univerzitetpod Vladom Ruske Federacije a tions
(Rusija, Moskva)
Napomena . Članak je posvećen studiji strukture spoljni dug Rusije Federacije i identifikaciju pravci dinamike njegova dva glavna dijela: državnog duga R javnog sektora, kao i dug banaka i korporacija. Članak se sastoji iz dva dijela: u prvom je prikazana trenutna struktura vanjskog duga Ruske Federacije prema njegovom statusu I datuma 1. januara 2016. godine u drugom analizira se dinamika promjene vanjskog duga od 2006 Oh da . Članak može biti od koristi za ekonomiste, zainteresovaneposvećena studiranjusavremeni spoljni dug Ruske Federacije ii i ona zvučnike, kao i coo T nošenje spoljnog javnog duga i duga preduzeća.
Ključne riječi: vanjski dug, dinamika spoljnog duga,eksterna korporacija i dužnost Ruske Federacije, spoljni javni dug,kvazi-suveren dug .
Važna komponenta je spoljni dug V ležeća ekonomija bilo koje zemlje. Histori I tehnički mnogi ekonomski razvijeni i ra h zemlje u razvoju dotrčali smo na eksterno zaduživanje kao izvor O dodatna finansijska sredstva.Za analizu I smanjenje vanjskog duga zemlje je relevantno za razmatranje kao dinamiku A dinamiku ukupnog spoljnog duga zemlje i njegovih strukturnih delova. Dakle, unutrakontekstu ekonomije Ruske Federacije cije, relevantno problem je neujednačen th distribucija državnih i korporativnih A tivni dug u strukturi Sovjetskog Saveza O ukupan spoljni dug. Statistika poslednjih godina pokazuje značajno e povećanje nivoa spoljnog duga preduzeća u odnosu na državni dug o stu.
Dakle, svrha ovog rada je pada analizirati postojeću strukturu at ru vanjskog duga Ruske Federacije, naglašavajući glavne pravce leniy i deset trend njegove dinamike.
Prema podacima Banke Rusije, spoljni dug Ruske Federacije na dan 01.01.2016 o da, iznosio je 515,85 milijardi američkih dolara . Istovremeno, državni organi učestvuju sa 5,9% duga n Učešće Centralne banke iznosi 2,1%, banko V Ruski dug iznosi 25,5%, i A pozicija u ostalim sektorima – 66,4%(sl. 1) . Tako da to možete učiniti unutra s vode što čini 8,1% spoljnog duga I ide na javni dug, d koje predstavlja dug državnih agencija at upravljanje poklonom i dugom subjekta To com Ruske Federacije, i 91,9%– za korporativni dug, uključujući l ženstvenost ba n kov, kao i drugi sektori.
Istovremeno, zanimljivo je da je do 2015. godine statistika vanjskog duga zastupljena u lala ima drugačiju strukturu i uključuje d e primjena na vanjski dug javnog sektora u proširenoj definiciji, koja obuhvata A tekući spoljni dug državnih organa R vladino upravljanje e nija, monetarne vlasti i navedene u prethodnim stavovima 3 A dužnosti banaka i nebankarskih korporacija u kojima R organi javne uprave i d e soft-kreditna regulativa u direktnom ili indirektnom vlasništvu 50 i više o centi učešća u kapitalu ili kontroli I uništi ih na drugačiji način, kao i napolju dug privatnog sektora, koji uključuje dug od banaka i drugih sektora koji to nisukvazi suveren. Dakle, do 2016kvazi suverendug je uzet u obzir u statistici u okviru o državi, od 2016 on o pada u ukupnom dugu banaka i drsektorima i nije izdvojeno. Međutim, u 2015. veličina eksterne kvazi kod vjernika dug je bio 43,7%.
Što se tiče valutne strukture izvana w dug Ruske Federacije, dakle prema najnovijim podatke koje je dao Ba n com Rusije, naime od 1. oktobra 2015. godine 67% njegove ukupne vrijednosti je prikazano u američkim dolarima, 17% u ruskim rubljama, 12% u evrima i 4% u drugim valutama.
Ako uzmemo u obzir dinamiku promjena u eksternojdug Ruske Federacije (r je . 2), zatim vidi se da je do 2014. godine obim ukupnog spoljnog duga rastao, počev od 2014., dolazi do pada njegovog nivoa. Najviše str uočen ic rast l xia u 2007- 2008. godine, kada je obim spoljnog duga povećan za 22 i 48%, kao i 2013. i 2014. godine, kada je rast od O staviti 18 i 15% respektivno(Sl. 3).
|
|
|
Rice. 2. Dinamika vanjskog duga Ruske Federacije (2006-2016), Izvor podataka: Autor je sastavio na osnovu podataka Banke Rusije URL: http://www. cbr. ru / statistika / kredit _ statistika / dug / dug _ novo . xlsx |
U 2014. godini vrijednost vanjskog duga Ruske Federacije dostigla je vršni nivo od 728,9 milijardi američkih dolara. Za ra s period koji se razmatra, pad nivoa od o ukupan spoljni dugposmatrano samo 2010.Kada se to dogodilo s o smanjenje jačine zvukaračune i depozite e rezidenti u ruskim bankama, a nakon 2014. – od 1. januara 2015. pad A iznosi 16%, od 1. januara 2016. godine – 13%. Prije2010. sa karakterističnom dinamikom I ki vanjskog duga Ruske Federacije bio A upravljanje inostranim državnim dugom n problemi sa rastućim spoljnim dugombanke i korporacije. Godine 2010 O došlo je do povećanja nivoa ruskih evroobveznica th Ruske Federacije, što je značajno uticalo na ukupnorast spoljnog duga o industriji Ruske Federacije.
Što se tiče odnosa države n državni i korporativni dug u strukturi spoljnog duga, zatim za čitav period With period razmatranja preovlađujedeo je uvek padao na spoljašnji A Ruska pozicijakoje banke i korporacije a cije (Tabela 1) . U 2006. godini došlo je do značajnog značajno smanjenje nivoa eksterne vlasti pokloni dug: to se u većoj mjeri dogodilo zbog restrukturiranja duga bivšeg SSSR-a, koji e gdje se smatralo svojevrsnom kočnicom ekonomskog razvoja I ki Ruske Federacije. Primetno i Promjena uočena od 2006. do 2007.: dug bivšeg SSSR-a, uključujući dug prema Međunarodnoj investicionoj banci i Međunarodnoj banci za ekonomsku saradnju, komercijalni dug n veze bivšeg SSSR-a, dug prema zapadnim zemljama e trgovaca i zemalja istočne Evrope, smanjen sa 41,8% ukupnog javnog duga na 19,3% (sa 34 na 9. milijardi USD – 3,5 puta) . Prevremena otplata duga Pariju je odigrala značajnu ulogu i ski klub 2005. i 2006. godine. Da li misliš T Xia da je ovo pomoglo u spašavanju Ruske Federacije 12 milion dolara, koliki je iznos kamate na ovo l gu. Sve je bilo prijevremeno otplaćenostanje duga, restrukturiranje O kupatilo u sklopu Paris Club Cred i tori d oko 2020. godine, što je iznosilo 21,3 milijarde dolara. In chi with Na listi zemalja kreditora nalazilo se 17 zemalja: Kanada, A Stralia, Njemačka, SAD, Holandija, A V Stria, Italija, Belgija, Velika Britanija, Švicarska, Danska, Japan, Španija, N I derlands, norveška, norveška, švedska.Ukupan iznos isplaćen Ruskoj Federaciji je 22,5 milijardi dolara i uključuje iznos duga O sti, kao i naknada za prijevremenu otplatu. Takva plaćanja dovela su do činjenice da je u to vrijeme Rusija postala manja od A ovise o vanjskim faktorima kao što je o T odnose sa poveriocima i cene za naše ek sa krojačkom robom. Što se tiče duga O sti banke i korporacije onda o voki-tokijima od 2008. godine udio je bio najmanje 89% sa vrhuncem od 93% u 2009.
Table 1. Odnos vanjskog državnog i korporativnog duga Rusije th Federation
|
1/1/ 06 |
1/1/ 07 |
1/1/ 08 |
1/1/ 09 |
1/1/ 10 |
1/1/1 1 |
1/1/12 |
1/1/13 |
1/1/14 |
1/1/15 |
1/1/16 |
|
|
Eksterno stanje t vojni dug |
31,9% |
15,5% |
8,5% |
6,7% |
9,9% |
9,5% |
8,6% |
11,0% |
10,7% |
8,7% |
8,1% |
|
Eksterni korporativni dug |
68,1% |
84,5% |
91,5% |
93,3% |
90,1% |
90,5% |
91,4% |
89,0% |
89,3% |
91,3% |
91,9% |
Izvor podataka: sastavio autor na osnovu podataka Banke Rusije URL: datum pristupa: 13.04.2016.)
O obim korporativnog duga je značajan b ali se povećava od 2005. godine, kada je on iznosio je 108,1 milijardu američkih dolara . U godini početka krize (2008.) može se uočiti smanjenje stope rasta duga, posebno u bankarskom sektoru, au 2009. godini njegova veličina je generalno smanjena, među preduzećima i organizacijama. A godine, dug nastavlja da raste. Za 2011-2012gg. Dug preduzeća je povećan za još 122 milijardi Trend rasta u posmatrano do 2014.
Neobična prekretnica u dinamici pr o je izašao 2014. Iza ove godine Rusija iz O smanjen spoljni dug za 18%(sl. 3) . Razlog pada je sasvim očigledan in on – u uslovima i zatvaranje pristupa eksternim finansijskim tržištima, u vezi sa uvođenjem 2014. godine Zapadne sankcije, ro s Ruska strana je bila primorana da smanji obim eksternih zaduživanja. Posebno O sti, spoljni dug vlade n godine smanjio se za 33,6% unatrag l Dug Centralne banke – za 37,5%, dug banaka – za 20%, dug O chy sektori privrede – za 14,3% . Istovremeno, došlo je do smanjenja suverenog rejtinga Ruske Federacije: na primjer, međunarodnog rejtinga Nova agencija Standard & Poor's smanjio rejting Rusije sa investicionog ranga BBB -" do "spekulativno" BB +", prognoza "neg a tive." Što se tiče državnih kredita T rejting Rusije za obaveze u stranoj valuti, oni su sniženi e od “BBB-/A-3” do “BB+/B”, opciono b u nacionalnoj valuti – od “BBB/A-2” do “BBB-/A-3”. Takođe u januaru 2015 Agencija Fitch snizio suvereni rejting Ruske Federacije na nivo “BBB-” i agencija Moody's rejting državnih ruskih regija I na nivo „Baa3“, čime su obe agencije rangirale rejting Ruske Federacije na niži nivo ulaganja. i ovu kategoriju . Sve ove pojave I dovelo do objektivnog pasmanjenje nivoa spoljnog duga Ruske Federacijeu posljednje dvije godine Oh da .
Dakle, proučavajući strukturu izvana w dug Ruske Federacije, to možete učinitislijedeći zaključci:
— distribucija u strukturi spoljnog duga između javnog duga i duga privatnog sektora je očigledno neujednačena V brojčano, au protekle četiri godine ovaj omjer e povećao samo prema spoljnom korporativnom dugu n - trenutno 91,9% spoljnog duga je dug ruskih banaka n kovove i korporacije (uključujući kvazi-državni dug);
— u protekle dvije godine, dinamika promjena e vanjskog duga Ruske Federacije a cije i h promijenjeno: ako je prije ovoga postojao stalni rast, onda analiza podataka posljednja dva l pokazuje opadajući trend e smanjenje vanjskog duga zemlje za 18% u 2015. i 14% sada i početak 2016. godine;
- Takođe, trend proteklih godina se promijenio, što se manifestira u smanjenju eksterne e javni dug i povećanje spoljnog duga preduzeća: od 2010. do 2014, Ne samo da je rastao obim vanjskog korporativnog duga,ali i državni dug Ruske Federacije.
Dakle, u okviru postojeće strukture spoljni dug Rusije th Ruska Federacija, ozbiljan problem I V Veličina eksternog preduzeća A obaveze zemljei kao dalje th mogu se pronaći nova područja istraživanja s podijelite potragu za potencijalom načini rješavanja rješavanje problema vanjskog duga Ruske banke i korporacije.
Bibliografski lista
1. Vanjski dug Ruske Federacije (milion USD)//Bank of Russia [Electronic e resurs]. URL: http://www.cbr.ru/statistics/credit_statistics/debt/debt_new.xlsx
2. Vanjski dug Ruske Federacije u nacionalnoj i stranoj valuti (detalj I analitički prikaz veličine)//Banka Rusije [Elektronski izvor].URL:http://www.cbr.ru/statistics/credit_statistics/debt_det_an_cur.xlsx (datum pristupa: 04.12.2016.)
3. Struktura valutevanjski dug Ruske Federacije // Banka Rusije[Elektronski izvor]. URL: http://www.cbr.ru/statistics/credit_statistics/debt_currency-compos.xls (datum pristupa: 13.04.2016.)
4. Saharov E.V. Vanjski dug bivšeg SSSR-a/Rudarski informaciono-analitički bilten (naučno-tehnički časopis). 2005. br. 12. P. 287.
5 . Gritsenko A.N. Uticaj spoljnog duga na položaj ruskog stanovništva/ Naučnici za piski Ruski državni socijalni univerzitet. – 2008. – br. 4. – Str.82.
6. SAOPŠTENJE ZA JAVNOST Potpisan multilateralni protokol o prijevremenoj otplati l Ruske Federacije pred zemljama članicama Pariskog kluba/ Pres služba ruskog Ministarstva finansija// Ministarstvo finansija Rusije 30.06.2006. Elektronski izvor].URL: http://www.minfin.ru/ru/press/press_releases/index.php?id_4=2818 (datum pristupa: 15.04.2016)
7. Aganbekjan A.G. Povećanje duga preduzeća prema stranim investitorima O ramie – “omča oko vrata” nacionalne ekonomije/ Novac i kredit. – 2013. – br. 3. – str. 3.
8. S&P smanjio suvereni rejting Rusije na "spekulativni" [Electronic r e resurs]. URL: http://www.banki.ru/news/lenta/?id=7607460 (datum pristupa: 13.04.2016.)
STRUKTURA VANJSKOG DUGA RUSKE FEDERACIJE: PROPORCIJA JAVNOG I KORPORATIVNOG DUGA, NJEGOVA DINAMIKA
A.I. Zhilyakova, student
Finansijski univerzitet pod vladom Ruske Federacije
(Rusija, Moskva)
Abstract. Članak se bavi strukturom vanjskog duga Ruske Federacije i dinamikom njegova dva glavna dijela: duga javnog sektora i duga banaka i korporacija. Sastoji se iz dva dijela: prvi dio je posvećen trenutnoj strukturi vanjskog duga Ruske Federacije od 1. Ja januara 2016, drugi dio podrazumijeva analizu vanjskog duga i dinamike njegovih dijelova od 2006. godine do danas. Članak može biti koristan za ekonomiste koji su zainteresovani za analizu trenutnih e x unutrašnji dug Ruske Federacije i njegova dinamika, kao i udio vanjskog javnog duga i vanjskog duga ruskih banaka i korporacija.
Ključne riječi: vanjski dug, dinamika vanjskog duga, vanjski korporativni dug Ruske Federacije a cija, javni dug Ruske Federacije, kvazi-državni dug.
19.1. U skladu sa Glavnim pravcima budžetske politike za 2017. i za planski period 2018. i 2019. godine (u daljem tekstu: Glavni pravci), osnovni zadatak za naredni trogodišnji period je osigurati nesmetan prelazak na potpuno tržišno finansiranje. budžetskog deficita, dok je njegovo sistematsko smanjenje u odnosu na BDP planirano za 1 procentni poen godišnje u 2017-2019. Smanjivaće se uloga državnih fondova kao izvora finansiranja budžetskog deficita, a povećavaće se učešće domaćeg zaduživanja u strukturi izvora njegovog finansiranja. Istovremeno, obim zaduživanja na inostranim tržištima biće determinisan prvenstveno zadatkom održavanja likvidnosti suverenog tržišta evroobveznica. Smjernice ukazuju da će implementacija takve strategije finansiranja deficita omogućiti održavanje nivoa javnog duga u prihvatljivim iznosima - do 17% BDP-a.
Državni dug u 2017. u odnosu na procjenu iz 2016. godine će se povećati od 13.445,2 milijarde rubalja (16,2% BDP-a) prije 13.972,2 milijarde rubalja (16,1% BDP-a), ili za 527,0 milijardi rubalja (za 3,9%), u 2018. – do 15.177,1 milijardi rubalja (16,4% BDP-a), ili za 1.731,9 milijardi rubalja (za 12,9%), u 2019. – do 16.651,9 milijardi rubalja (16,8% BDP-a), ili za 3.206,7 milijardi rubalja (za 23,9%). Gde dijeliti stanje domaći dug u ukupnom obimu javnog duga u 2017. - 2019. godini će se povećati i iznositi 74,1%, 76,3% i 76,8%. stanje spoljni dug odbiti – 25,9%, 23,7% i 23,2% respektivno.
Obim javnog unutrašnjeg duga Ruske Federacije, u odnosu na procjenu iz 2016. godine, povećat će se sa 9.867,8 milijardi rubalja na 12.788,4 milijarde rubalja u 2019. godini, odnosno za 2.920,6 milijardi rubalja (1,3 puta). Predviđeno je da će se obim javnog vanjskog duga Ruske Federacije povećati sa 3.577,4 milijarde rubalja u 2016. na 3.863,5 milijardi rubalja u 2019. godini, odnosno za 286,1 milijardu rubalja (za 8%).
Dinamika obima i strukture javnog duga u periodu 2014–2019 (na kraju godine) prikazana je u sljedećoj tabeli.
(milijarde rubalja)
| Izvještaj za 2014 | Izvještaj za 2015 | zakon iz 2016 | 2016, procjena | 2017, projekat | 2018, projekat | 2019, projekat | |
| Državni dug Ruske Federacije | 10 299,1 | 10 951,9 | 12 317,5 | 13 445,2 | 13 972,2 | 15 177,1 | 16 651,9 |
| % prema BDP-u | 13,2 | 13,6 | 15,7 | 16,2 | 16,1 | 16,4 | 16,8 |
| % u odnosu na prethodnu godinu | 136,4 | 106,3 | 112,5 | 122,8 | 103,9 | 108,6 | 109,7 |
| % do 2016 | 103,9 | 112,9 | 123,9 | ||||
| uključujući: | |||||||
| Unutrašnji dug vlade | 7 241,2 | 7 307,6 | 8 817,8 | 9 867,8 | 10 351,6 | 11 580,9 | 12 788,4 |
| % prema BDP-u | 9,3 | 11,2 | 11,9 | 11,9 | 12,5 | 12,9 | |
| % u odnosu na prethodnu godinu | 126,5 | 120,4 | 114,4 | 104,9 | 111,9 | 110,4 | |
| % do 2016 | 104,9 | 117,4 | 129,6 | ||||
| Javni spoljni dug | 3 057,9 | 3 644,3 | 3 499,7 | 3 577,4 | 3 620,6 | 3 596,2 | 3 863,5 |
| % prema BDP-u | 3,9 | 4,5 | 4,4 | 4,3 | 4,2 | 3,9 | 3,9 |
| % u odnosu na prethodnu godinu | 167,5 | 119,2 | 98,2 | 101,2 | 99,3 | 107,4 | |
| % do 2016 | 101,2 | 100,5 | |||||
| Za referenciju: | |||||||
| BDP | 77 945,1 | 80 804,3 | 78 673,0 | 82 815,0 | 86 806,0 | 92 296,0 | 98 860,0 |
| Tečaj rublje prema američkim dolarima | 61 | 63,3 | 67,5 | 67,5 | 68,7 | 71,1 | |
| Javni spoljni dug u milijardama američkih dolara | 50,0 | 55,1 | 55,1 | 53,6 | 52,8 | 53,6 |
Analiza podataka pokazuje da je u 2017. - 2019. u odnosu na procjenu iz 2016. godine, uz povećanje apsolutnog obima državni dug Ruske Federacije njegov odnos prema BDP-u se povećava sa 16,2% na 16,8% u 2019. godini, dok će se unutrašnji dug vlade povećati sa 11,9% BDP-a na 12,9% BDP-a u 2019. godini, spoljni dug će se smanjiti sa 4,3% BDP-a na 3,9% BDP-a, respektivno .
Nacrt pasoša državnog programa Ruske Federacije „Upravljanje javnim finansijama i regulisanje finansijskih tržišta“ smanjio je vrednost ciljnog indikatora „Javni dug Ruske Federacije u odnosu na bruto domaći proizvod, ne više“ u 2016. sa 14,3 % do 20%, ista vrijednost indikatora je predviđena iu 2017-2019. Tako je obim javnog duga Ruske Federacije u narednom periodu projektovan na nivou do 17% BDP-a, odnosno ostaće na relativno sigurnom nivou.
Podaci o promjenama u obimu javnog duga u periodu 2008 – 2019. prikazani su na sljedećem dijagramu.
Za određivanje sigurnih nivoa obima i strukture javnog duga u svjetskoj praksi se koriste različiti indikatori održivosti duga. Prilikom analize pokazatelja održivosti duga iz budžetske perspektive, procjenjuje se odnos javnog duga države i indikatora koji karakterišu stanje državnog budžeta.
Glavni indikatori koji se koriste u svjetskoj praksi koji karakterišu stepen održivosti duga, u odnosu na Rusku Federaciju u periodu 2014 – 2019. godine, prikazani su u sljedećoj tabeli.
| Naziv indikatora | godina 2014 | 2015 | 2016 (procjena) | 2017 (prognoza) | 2018 (prognoza) | 2019 (prognoza) | Kriterijum (indikativne vrijednosti) |
| Državni dug Ruske Federacije, % BDP-a | 13,2 | 13,6 | 16,2 | 16,1 | 16,4 | 16,8 | < 50 % |
| Udio javnog unutrašnjeg duga u ukupnom obimu javnog duga Ruske Federacije, % | 70,3 | 66,7 | 73,4 | 74,1 | 76,3 | 76,8 | > 50 % |
| Udio izdataka za servisiranje javnog duga u ukupnim rashodima federalnog budžeta, % | 2,8 | 3,3 | 3,9 | 4,5 | 5,3 | 5,4 | < 10 % |
| Odnos godišnjeg iznosa plaćanja za otplatu i servisiranje javnog duga prema prihodima saveznog budžeta, % | 5,6 | 10,1 | 9,4 | 11,9 | 11,9 | 11,6 | < 10 % |
| Odnos javnog duga Ruske Federacije i prihoda federalnog budžeta, % | 80,2 | 100,6 | 103,6 | 108,2 | 112,2 | < 250 % | |
| Odnos državnog spoljnog duga Ruske Federacije prema godišnjem obimu izvoza roba i usluga, % | 9,6 | 12,7 | 17,1 | 16,3 | 15,6 | 15,3 | < 220 % |
| Odnos godišnjeg iznosa plaćanja za otplatu i servisiranje javnog spoljnog duga prema godišnjem obimu izvoza roba i usluga, % | 0,8 | 1,7 | 1,3 | 1,9 | 2,3 | 1,6 | < 25 % |
Iz podataka prikazanih u tabeli jasno je da su pokazatelji kao što su odnos javnog duga prema BDP-u, udio troškova za servisiranje javnog duga u ukupnom obimu rashoda federalnog budžeta, odnos javnog duga prema prihodima federalnog budžeta, čak i uzimajući u obzir povećanje njihovih vrijednosti u 2017 - 2019, ne prelaze granične vrijednosti. Istovremeno, koeficijent koji karakteriše odnos godišnjeg iznosa plaćanja za otplatu i servisiranje javnog duga prema prihodima saveznog budžeta, prema parametrima računa u 2017-2019. neznatno prelazi nivo praga.
Koeficijent pokrivenosti, koji pokazuje odnos obima plaćanja za otplatu i servisiranje javnog duga prema ukupnom obimu zaduživanja, u 2017 - 2019. godini iznosiće 84,7%, 92,9% i 91,9% respektivno (u 2015. godini njegova vrijednost je bila 195,2% , u 2016. godini – 104,8%). Smanjenje ovog omjera je uglavnom posljedica značajnog povećanja obima državnih zaduživanja Ruske Federacije zbog plasmana državnih hartija od vrijednosti na domaćem tržištu u posmatranom periodu. U pozadini značajnog povećanja ukupnog obima potražnje investitora po njihovim uslovima u protekle dvije godine, nagli porast obima državnog zaduživanja može dovesti do pogoršanja uslova za plasman državnih obveznica (povećanje u prinosu i smanjenju uslova zaduživanja u uslovima ograničenog kapaciteta ruskog tržišta duga i horizonta ulaganja njegovih učesnika), kao i do značajnog povećanja obima javnog unutrašnjeg duga Ruske Federacije i povećanja teret duga na savezni budžet u smislu njegovog servisiranja.
19.2. gornju granicu državnog domaćeg duga od 1. januara 2018. godine obezbjeđen je u iznosu 10.351,6 milijardi rubalja,što je za 483,8 milijardi rubalja, ili 4,9%, više od maksimalnog obima javnog unutrašnjeg duga od 1. januara 2017. godine, utvrđenog Federalnim zakonom br. 359-FZ, sa izmjenama i dopunama.
Dinamika obima i strukture javnog unutrašnjeg duga (na kraju godine) u periodu 2015–2019. prikazana je u sljedećoj tabeli.
| Izvještaj za 2015 | 2016 (Savezni zakon br. 359-FZ, sa izmjenama i dopunama) | 2017, projekat | 2018, projekat | 2019, projekat | 2019. do 2016. godine, % | ||||||
| milijardi rubalja | struktura, % | milijardi rubalja | struktura, % | milijardi rubalja | struktura, % | milijardi rubalja | struktura, % | milijardi rubalja | struktura, % | % | |
| Unutrašnji dug vlade, ukupno | 7 307,6 | 9 867,8 | 10 351,6 | 11 580,9 | 12 788,4 | 129,6 | |||||
| uključujući: | |||||||||||
| državne hartije od vrijednosti | 5 573,1 | 76,3 | 6 141,1 | 62,2 | 7 205,2 | 69,6 | 8 301,0 | 71,7 | 9 388,8 | 73,4 | 153,7 |
| državne garancije | 1 734,5 | 23,7 | 3 726,7 | 37,8 | 3 146,4 | 30,4 | 3 279,9 | 28,3 | 3 399,6 | 26,6 | 91,2 |
Analiza prikazanih podataka pokazuje da je rast unutrašnjeg duga države rezultat povećanja duga po državnim hartijama od vrijednosti čija je nominalna vrijednost iskazana u valuti Ruske Federacije. Istovremeno, učešće duga po državnim hartijama od vrednosti u obimu unutrašnjeg duga države povećaće se sa 69,6% u 2017. na 73,4% u 2019. godini, a po državnim garancijama - smanjiće se sa 30,4% u 2017. na 26,6% u 2019. godini.
Obim unutrašnjeg duga izraženog u državnim hartijama od vrijednosti u 2017. godini iznosiće 7.205,2 milijarde rubalja, što je za 1.098,0 milijardi rubalja ili 18 odsto više nego u 2016. godini i 1.632,1 milijardu rubalja ili 29,3 odsto više nego u 2015. Tokom 2017–2019. povećaće se 1,5 puta i do kraja 2019. iznosiće 9.388,8 milijardi rubalja.
U skladu sa Glavnim smjernicama, Ministarstvo finansija Rusije planira izdavanje novih posebnih državnih hartija od vrijednosti za stanovništvo kako bi dodatno privukla pozajmljena sredstva.
U skladu sa članom 13. Predloga zakona i Programom državnih garancija Ruske Federacije u valuti Ruske Federacije (u daljem tekstu: Program garancija) za 2017. godinu (Prilog 45. Nacrtu zakona), obezbeđivanje državnih garancija Ruske Federacije u valuti Ruske Federacije (u daljem tekstu garancije) predviđeno je u 2017. godini u iznosu od 190,1 milijardu rubalja.
Planirani obim garancija u 2017. znatno je manji od obima državnih garancija predviđenih programima državnih garancija Ruske Federacije u valuti Ruske Federacije u periodu 2012-2016. Tako je planirani obim u 2017. godini manji za 67,9% od ukupnog garantovanog iznosa u 2016. (592,5 milijardi rubalja), a za 66,2% manji od ukupnog garantovanog iznosa u 2015. godini (563,3 milijarde rubalja).
Istovremeno, već duži niz godina postoji negativan trend neispunjavanja Garantnih programa: u 2011. godini obim stvarno izdatih garancija iznosio je 48,1% iznosa garancije po Programu garancija, u 2012. - 67,8%, u 2013. – 68,3%, za 2014. – 77,1%, za 2015. – 37%. Za januar - oktobar 2016. godine implementacija Programa garancija iznosi samo 0,2% utvrđenog obima (592,5 milijardi rubalja).
Podaci o obimu davanja državnih garancija u valuti Ruske Federacije u 2017. - 2019. godini prema namjeni garancije prikazani su u sljedećoj tabeli.
| Svrha garancije | Obim davanja državnih garancija u 2017. godini, miliona rubalja | Udio u ukupnom obimu, % | Obim davanja državnih garancija u 2018. godini, miliona rubalja | Obim davanja državnih garancija u 2019. godini, miliona rubalja |
| Za kredite ili izdavanje obveznica koje su pokrenula pravna lica izabrana na način koji je utvrdila Vlada Ruske Federacije za realizaciju investicionih projekata ili za druge svrhe koje odredi Vlada Ruske Federacije | 100 000,0 | 52,6 | 100 000,0 | 100 000,0 |
| Za kredite ili izdavanje obveznica koje podižu podružnice ili zavisne organizacije Državne korporacije za poticanje razvoja, proizvodnje i izvoza visokotehnoloških industrijskih proizvoda "Rostec", kao i podružnice i zavisne organizacije ovih pravnih lica radi sticanja udjela u ruskim akcionarskim društvima u vlasništvu RUSNANO dd ili udjela u odobrenom kapitalu društava s ograničenom odgovornošću | 6 400,0 | 3,4 | nije obezbeđeno | nije obezbeđeno |
| Za kredite koje su privukle organizacije vojno-industrijskog kompleksa za implementaciju projekata koji se provode u okviru federalnog ciljnog programa „Razvoj vojno-industrijskog kompleksa Ruske Federacije za 2011-2020. | 43 724,7 | nije obezbeđeno | nije obezbeđeno | |
| Za izdavanje kredita ili obveznica koje su pokrenula pravna lica registrovana i koja obavljaju svoju osnovnu statutarnu delatnost na teritoriji Severno-Kavkaskog federalnog okruga, za realizaciju investicionih projekata za stvaranje turističkog klastera u Severno-kavkaskom federalnom okrugu | 8 000,0 | 4,2 | 9 000,0 | 9 000,0 |
| Za kredite ili emisije obveznica koje je pokrenulo akcionarsko društvo RUSNANO za realizaciju investicionih projekata u oblasti nanoindustrije, finansiranje investicionih fondova u nanotehnologiji, kao i za otplatu zajmova ili emisija obveznica koje je ranije pokrenuo RUSNANO dd za realizaciju ciljeva navedeno u statutu RUSNANO dd » | 21 100,0 | 11,1 | 13 400,0 | nije obezbeđeno |
| Za kredite koje podižu pravna lica registrovana i koja obavljaju svoju osnovnu statutarnu delatnost na teritoriji Severnokavkaskog federalnog okruga, za realizaciju investicionih projekata na teritoriji Severnokavkaskog federalnog okruga | 10 000,0 | 5,3 | 10 000,0 | 10 000,0 |
| Za kredite koje je podigao United Engine Corporation OJSC za finansiranje radova na organizovanju serijske proizvodnje delova motora i gondola motora za perspektivne motore za civilno vazduhoplovstvo | 899,2 | 0,5 | 1 115,6 | 726,9 |
| Ukupno | 190 123,9 | 133 515,6 | 119 726,9 |
Glavni obim garancija planiranih za obezbjeđenje u 2017. godini odnosi se na garanciju „zajmova ili emisija obveznica koje su pokrenula pravna lica odabrana na način koji je utvrdila Vlada Ruske Federacije za realizaciju investicionih projekata ili za druge svrhe koje odredi Vlada Ruske Federacije. Vlada Ruske Federacije.” U skladu sa predlogom zakona, u 2017. godini, za navedene garancijske svrhe, planirano je da se obezbede državne garancije u iznosu od 100,0 milijardi rubalja, što je 52,6% od ukupnog iznosa predviđenog Programom.
Obim datih garancija za ovu namjenu u 2016. godini iznosi 175,3 milijarde rubalja, ili 29,6% ukupnog obima garancija; u 2015. – 297,5 milijardi rubalja, ili 52,8%; u 2014. – 97,5 milijardi rubalja, ili 14,1%; u 2013. – 97,5 milijardi rubalja, ili 15,9%; u 2012. – 128,5 milijardi rubalja, ili 26%.
Treba napomenuti da je nivo implementacije Garantnih programa za ovu garancijsku namjenu bio nedovoljan posljednjih godina. Tako su u 2012. godini, od predviđenog obima, državne garancije stvarno date u iznosu od 67,6 milijardi rubalja, odnosno 52,6% utvrđenog obima garancija, u 2013. nisu date garancije, u 2014. godini stvarno je bilo 44,0 milijardi rubalja. osigurano, ili 45,1%, u 2015. godini – 50,9 milijardi rubalja, ili 17,1%. Od 1. oktobra 2016. godine, prema Knjizi državnih dugova Ruske Federacije, nisu date garancije za ovu svrhu.
Takođe, tokom niza godina najveći deo državnih garancija padao je na garanciju „zajmova koje privlače organizacije vojno-industrijskog kompleksa radi ispunjavanja (provođenja) državnog naloga odbrane“. Tako je u 2012. godini obim garancija za ovu namjenu iznosio 40,4% ukupnog obima predviđenog Programom državnih garancija Ruske Federacije u valuti Ruske Federacije za 2012. godinu; u 2013. godini – 65,2%; u 2014. godini – 71,8%; u 2015. godini – 4,6%; u 2016. godini – 35,3%. U 2017. godini nije predviđeno davanje državnih garancija za ovu namjenu.
U 2017. godini planiran je značajan obim državnih garancija u svrhu garancije „kredita koje privlače organizacije vojno-industrijskog kompleksa za realizaciju projekata koji se provode u okviru federalnog ciljnog programa „Razvoj vojno-industrijskog kompleksa“. Ruske Federacije za 2011. - 2020.“, što iznosi 23 % ukupnog obima predviđenog nacrtom Programa garancija.
Treba napomenuti da postoje rizici neispunjavanja planiranih obima državnih garancija predviđenih Programom garancija za 2017. godinu. Tako su od 1. oktobra 2016. godine date samo 2 državne garancije u iznosu od 1.072,0 miliona rubalja, ili 0,2% od obima predviđenog Programom državnih garancija Ruske Federacije u valuti Ruske Federacije za 2016. godinu. Istovremeno, Računska komora je u više navrata konstatovala neujednačenost u davanju državnih garancija tokom cijele godine. Dakle, najveći dio davanja državnih garancija se dešava svake godine u decembru.
Glavni obim državnih garancija Ruske Federacije planiranih za obezbjeđenje u 2017. godini u valuti Ruske Federacije odnosi se na garancije sa pravom regresa ili sa ustupanjem prava potraživanja licu za čije obaveze je državna garancija Ruske Federacije Federacija je obezbjeđena - 83,6% od ukupnog obima. Pružanje državne garancije bez prava regresa planira RUSNANO dd u iznosu od 21,1 milijardu rubalja (obim državnih garancija RUSNANO dd u 2016. godini je 35,5 milijardi rubalja) i za kredite koje privlače pravna lica koja su registrovana i vrše svoju glavnu statutarnu delatnost na teritoriji Severnokavkaskog federalnog okruga, za realizaciju investicionih projekata na teritoriji Severnokavkaskog federalnog okruga, u iznosu od 10,0 milijardi rubalja.
Nacrt Programa garancija za 2017. godinu za moguću implementaciju državnih garancija Ruske Federacije predviđa budžetska izdvajanja:
iz izvora finansiranja deficita saveznog budžeta po garancijama datim sa pravom regresa - 80.573,4 miliona rubalja;
za izdatke saveznog budžeta za garancije date bez prava regresa i bez ustupanja potraživanja - 11.169,9 miliona rubalja.
Prema podacima Ministarstva finansija Rusije, obim planiranih budžetskih izdvajanja za moguću implementaciju državnih garancija Ruske Federacije u valuti Ruske Federacije u 2017. godini, zbog povećanja obima obaveza, povećan je u odnosu na Federalni zakon br. 359-FZ ustanovljen za 2016.: o izvorima finansiranja deficita federalnog budžeta - za 39.635,2 miliona rubalja, ili 2 puta, za rashode federalnog budžeta - za 6.479,2 miliona rubalja, ili 2,4 puta.
Analiza stvarnog korišćenja budžetskih izdvajanja predviđenih za izvršenje državnih garancija za eventualne garancijske slučajeve pokazala je da u periodu 2014–2015. godine izvršenje državnih garancija nije izvršeno, a jemac je u periodu januar–septembar 2016. godine ispunio obaveze u iznosu od 133,84 miliona rubalja.
Rusko Ministarstvo finansija do danas nije preduzelo mere za sprovođenje budžetskih ovlašćenja za organizovanje pripreme nacrta federalnog budžeta u smislu sprovođenja metodoloških smernica u formiranju nacrta programa državnih garancija. Regulatorni akt Ministarstva finansija Rusije o odobravanju postupka za formiranje nacrta programa državnih garancija Ruske Federacije (uključujući o svrsi i obimu garancije, prisutnosti ili odsustvu prava na regres jemca principalu, kao i o postojanju drugih uslova, uključujući analizu finansijskog stanja principala prilikom davanja garancije) ne prihvata.
Treba napomenuti da je Računska komora, u svom zaključku o izvještaju o izvršenju federalnog budžeta za 2015. godinu, navela da je regulatorni dokument ruskog Ministarstva finansija kojim se definiše postupak formiranja nacrta programa državnih garancija Republike Ruska Federacija, uključujući i valutu Ruske Federacije, nije odobrena.
19.3. U skladu sa članom 1. Predloga zakona gornja granica javnog vanjskog duga Ruske Federacije od 1. januara 2018. godine obezbjeđen je u iznosu 53,6 milijardi američkih dolara, ili 48,7 milijardi eura, što je 1,5 milijardi američkih dolara, ili 2,7%, manje od gornje granice vanjskog duga od 1. januara 2017. godine, utvrđene Saveznim zakonom br. 359-FZ, sa izmjenama i dopunama.
Dinamika obima i strukture javnog spoljnog duga (na kraju godine) prikazana je u sljedećoj tabeli.
(miliona USD)
| Izvještaj za 2015 | 2016, procjena | 2017, projekat | 2018, projekat | 2019, projekat | |||||||
| suma | struktura, % | suma | struktura, % | suma | struktura, % | suma | struktura, % | suma | struktura, % | ||
| Državni vanjski dug Ruske Federacije - ukupno | 50 002,4 | 52 803,0 | 53 558,8 | 52 806,8 | 53 585,9 | ||||||
| uključujući: | |||||||||||
| krediti stranih država, uključujući ciljane inozemne zajmove (pozajmice), mikrofinansijske organizacije, drugi subjekti međunarodnog prava, strana pravna lica u stranoj valuti | 2 209,9 | 4,4 | 1 693,3 | 3,2 | 1 529,6 | 2,9 | 1 317,1 | 2,5 | 1 093,7 | ||
| državne hartije od vrijednosti Ruske Federacije, čija je nominalna vrijednost izražena u stranoj valuti | 35 916,6 | 71,8 | 37 653,8 | 71,3 | 37 373,3 | 69,8 | 35 633,8 | 67,5 | 35 436,3 | 66,1 | |
| državne garancije Ruske Federacije u stranoj valuti | 11 875,9 | 23,8 | 13 455,9 | 25,5 | 14 655,9 | 27,4 | 15 855,9 | 17 055,9 | 31,8 |
Prilikom izračunavanja obima javnog spoljnog duga Ruske Federacije za navedene datume korišćeni su sledeći prognozirani kursevi: 64,9 rubalja za 1 američki dolar za obračun duga od 1. januara 2017. godine; 67,6 rubalja za 1 američki dolar za obračun duga od 1. januara 2018.; 68,1 rublje za 1 američki dolar za obračun duga od 1. januara 2019. godine; 72,1 rublje za 1 američki dolar za obračun duga od 1. januara 2020. Za pretvaranje iznosa duga izraženog u eurima u dolare korišćen je koeficijent 1,10, sa izuzetkom duga od 1. januara 2017. godine, izračunat pomoću koeficijenta 1,11.
Najznačajniji dio državnog vanjskog duga Ruske Federacije čine državne hartije od vrijednosti Ruske Federacije, čija je nominalna vrijednost izražena u stranoj valuti. On će 1. januara 2017. i 1. januara 2018. godine iznositi 71,3% i 69,8% iznosa spoljnog duga države izraženog u američkim dolarima, što je nešto niže nego 1. januara 2016. godine (71,8%). U 2018. i 2019. godini udio državnih hartija od vrijednosti Ruske Federacije denominiranih u stranoj valuti će se blago smanjiti i iznositi 67,5%, odnosno 66,1%.
Predviđeno je da će udeo duga po državnim garancijama Ruske Federacije u stranoj valuti od 1. januara 2017. i 1. januara 2018. godine iznositi 25,5%, odnosno 27,4% (u poređenju sa 23,8% od 1. januara 2016. godine). ), 1. januara 2019. i 1. januara 2020. – 30% i 31,8%. Udio duga MFO-ima, stranim vladama i po ugovoru o depozitu kod Centralne banke Libije nastaviće da opada: sa 4,4% 1. januara 2016. na 2% 1. januara 2020. godine.
Na dan 1. januara 2016. godine spoljni dug države po osnovu spoljnih obvezničkih zajmova Ruske Federacije (u daljem tekstu OVOZ) iznosio je 35.911,2 miliona američkih dolara (2.617,3 milijarde rubalja). U 2016. godini OVOZ je plasiran u iznosu od 3.000,0 miliona američkih dolara, a s obzirom na otplatu u iznosu od 1.273,1 milion dolara od 1. januara 2017. godine, dug po evroobveznicama iznosiće 37.650,5 miliona američkih dolara (2 443). milijardi rubalja).
Struktura državnog vanjskog duga Ruske Federacije je grupisanje dužničkih obaveza Ruske Federacije prema utvrđenim vrstama dužničkih obaveza.
Dužničke obaveze Ruske Federacije mogu postojati u obliku obaveza za:
· Krediti privučeni u ime Ruske Federacije kao zajmoprimca od kreditnih organizacija, stranih država, uključujući ciljane inostrane zajmove (pozajmice) međunarodnih finansijskih organizacija, drugih subjekata međunarodnog prava, stranih pravnih lica;
· Državne hartije od vrijednosti izdate u ime Ruske Federacije;
· Budžetski zajmovi koji se privlače u savezni budžet iz drugih budžeta budžetskog sistema Ruske Federacije;
· Državne garancije Ruske Federacije;
Ostale dužničke obaveze prethodno klasifikovane u skladu sa zakonodavstvom Ruske Federacije kao državni dug Ruske Federacije.
Rice. 3.
Od 1. januara 2010. godine, glavni udeo u strukturi javnog spoljnog duga Rusije zauzima dug emitovan u državnim hartijama od vrednosti, koji iznosi 74,3% ukupnog duga. Zaduživanje po kreditima stranih komercijalnih banaka i firmi čini 11,02% ukupnog duga. Dug po kreditima MFO iznosi 10,07% ukupnog duga. Dug po kreditima Centralne banke Ruske Federacije i po kreditima stranih komercijalnih banaka i firmi je manji od 5% ukupnog duga.
Tabela 2. Dinamika strukture vanjskog duga ruske vlade u 2000. i 2010. godini (na početku godine, milijarde američkih dolara)
|
naziv duga |
||||
|
duga na početku godine |
duga na početku godine |
udio u ukupnom dugu (%) |
||
|
Dug po kreditima stranih vlada |
||||
|
dug prema zemljama članicama Pariskog kluba |
||||
|
dug prema zemljama koje nisu uključene u Pariski klub |
||||
|
dug prema bivšim zemljama CMEA |
||||
|
Dug po kreditima stranih komercijalnih banaka i firmi |
||||
|
dug poveriocima Londonskog kluba |
||||
|
komercijalni dug |
||||
|
Dug po kreditima međunarodnih finansijskih organizacija |
||||
|
Državne hartije od vrijednosti |
||||
|
Evroobveznički zajmovi |
||||
|
dug po OVGVZ-u (obveznice deviznog kredita domaće države) |
||||
|
Dug po kreditima Centralne banke Ruske Federacije |
||||
|
Državni vanjski dug Ruske Federacije - ukupno: |
U strukturi Uprave državnih unutrašnjih poslova Ruske Federacije, preostali iznos glavnice ruskog državnog duga, emitovanog u državnim hartijama od vrijednosti, na dan 1. januara 2010. godine iznosi 28,01 milijardu američkih dolara ili 74,3% od ukupnog iznosa. iznos Državne uprave unutrašnjih poslova Ruske Federacije. U odnosu na 2000. godinu, učešće ukupnog duga povećano je za više od 2,5 puta.
Sastav državnih hartija od vrijednosti uključuje zajmove euroobveznice i dug po obveznicama domaćih državnih deviznih kredita (OVGVZ). OVGVZ su izdate radi preregistracije duga bivšeg SSSR-a po sredstvima na računima ruskih pravnih lica u Vnešekonombanci, blokiranim od 1. januara 1992. godine. Emitent je Ministarstvo finansija Ruske Federacije. Od 1. januara 2010. godine dug prema OVGVZ-u iznosi 1,77 milijardi američkih dolara ili 4,7% ukupnog iznosa Državnih unutrašnjih poslova Ruske Federacije.
Evroobveznice su hartije od vrednosti koje se izdaju u valuti koja nije nacionalna valuta emitenta, sa srednjoročnim ili dugoročnim opticajem u stranim zemljama osim u zemlji emitenta. Ova vrsta dužničkih obaveza, u strukturi spoljnog javnog duga Rusije, na dan 1. januara 2010. godine iznosila je 26,2 milijarde američkih dolara ili 69,6% ukupnog iznosa Državnih unutrašnjih poslova Ruske Federacije.
Dug po kreditima primljenim od stranih vlada na dan 1. januara 2010. godine iznosio je 4,15 milijardi američkih dolara ili 11,01% ukupnog iznosa Državnih unutrašnjih poslova Ruske Federacije. U ukupnom obimu dužničkih obaveza po ovim kreditima, najveći dio duga čine obaveze prema zemljama koje nisu članice Pariskog kluba, dug je na dan 1. januara 2010. godine iznosio 1,82 milijarde američkih dolara ili 4,83% ukupnog duga. ukupan iznos GVD Ruske Federacije. Obim duga prema zemljama bivšim članicama Saveta za međusobnu ekonomsku pomoć (CMEA) od 1. januara 2010. godine iznosio je 1,33 milijarde američkih dolara, u poređenju sa stanjem od 1. januara 2000. godine, obim duga je smanjen za više od 10 puta.
Dug prema zemljama članicama Pariskog kluba, čiji je Ruska Federacija punopravna članica od septembra 1997. godine, od 1. januara 2010. godine iznosio je 999,8 miliona američkih dolara ili 2,66% ukupnog iznosa GVD-a Rusije. Federacija. Obaveze Ruske Federacije prema Pariskom klubu povjerilaca uključuju dug po kreditima koje daju strane banke u okviru međuvladinih sporazuma pod garancijama njihovih vlada ili osiguravajućih organizacija koje osigurava država. Dvostruka pozicija Ruske Federacije u Pariskom klubu leži u činjenici da Rusija ovdje djeluje kao dužnik prema nekim zemljama, au isto vrijeme kao povjerilac prema drugima. U odnosu na stanje od 1. januara 2000. godine, učešće u ukupnom dugu smanjeno je za više od 10 puta.
Značajno smanjenje duga prema zemljama članicama Pariskog kluba uočeno je u periodu od 1. januara 2005. do 1. januara 2007. godine. Tokom ovog perioda, obim plaćanja iznosio je 44,4 milijarde američkih dolara. (U 2005. godini obim plaćanja iznosio je 22,3 milijarde američkih dolara. U 2006. godini obim plaćanja iznosio je 22,1 milijardu američkih dolara).
Vanjski dug Ruske Federacije u smislu međunarodnih finansijskih organizacija uključuje obaveze državnog duga prema sljedećim organizacijama:
· Međunarodni monetarni fond (MMF);
· Međunarodna banka za restrukturiranje i razvoj (IBRD);
· Evropska banka za obnovu i razvoj (EBRD).
Ove organizacije pripadaju specijalizovanim agencijama UN-a takozvane Breton Woods grupe. Nastali su 1994. godine. Ruska Federacija se pridružila MMF-u i Svjetskoj banci 1992. godine.
Dug po kreditima međunarodnih finansijskih organizacija na dan 1. januara 2010. godine iznosio je 3,8 milijardi američkih dolara ili 10,07% ukupnog iznosa Državnih unutrašnjih poslova Ruske Federacije. Značajno smanjenje obima duga prema međunarodnim finansijskim organizacijama uočeno je u periodu od 1. januara 2004. do 1. januara 2006. godine, kada je dug smanjen sa 12,1 milijardi američkih dolara u 2004. na 5,7 milijardi američkih dolara u 2006. godini.
Dug po kreditima Centralne banke Ruske Federacije na dan 1. januara 2010. godine iznosio je 881,4 miliona američkih dolara ili 2,3% ukupnog iznosa Državnih unutrašnjih poslova Ruske Federacije. Najveći pad zabilježen je 2005. godine, kada je obim duga smanjen za 5,6 milijardi američkih dolara.
Od 1. januara 2010. godine najmanji udio u strukturi GVD zauzima dug po kreditima stranih komercijalnih banaka i firmi. Uključuje komercijalni dug i do 2001. godine uključuje obaveze prema Londonskom klubu povjerilaca. Na dan 1. januara 2010. godine, obim duga po kreditima stranih komercijalnih banaka i firmi iznosio je 830,5 miliona američkih dolara ili 2,2% ukupnog iznosa javnog spoljnog duga Ruske Federacije. U 2000. godini došlo je do značajnog smanjenja iznosa duga, za 29,1 milijardu američkih dolara. To se dogodilo u vezi sa prijevremenom otplatom obaveza prema Londonskom klubu.
Nažalost, Ruska Federacija još uvijek nema koncept otplate vanjskog duga zemlje. Problemi spoljnog duga države usko su povezani sa monetarnom, kursnom i finansijskom politikom, sa bilansom plaćanja, ekonomskim razvojem i sa procesima koji se dešavaju na domaćem i svetskom tržištu kreditnog kapitala.
U Ruskoj Federaciji vanjski dug u obliku bankovnog zajma igra mnogo veću ulogu nego u obliku obveznica i dionica. To Rusiju razlikuje od drugih zemalja, budući da svijetom sada dominiraju obveznički zajmovi, a ne bankarski zajmovi. Međutim, nakon dogovora sa Londonskim klubom situacija se promijenila u korist euroobveznica.
Generalno, možemo istaći pozitivne aspekte u pitanju javnog spoljnog duga: ukupan iznos duga se smanjuje; povećava se udio tržišnih instrumenata (OVGVZ); Dužničko opterećenje privrede je smanjeno.
Javni dug su dužničke obaveze Ruske Federacije prema fizičkim i pravnim licima, stranim državama i međunarodnim organizacijama.
Vanjski dug- ovo su obaveze prema nerezidentima u stranoj valuti.
Domaći dug- obaveze prema stanovnicima u rubljama.
Državni dug je osiguran federalnim vlasništvom.
Dužničke obaveze Ruske Federacije postoje u obliku:
kreditni ugovori potpisani u ime Ruske Federacije sa kreditnim organizacijama, stranim državama i međunarodnim finansijskim organizacijama;
državne hartije od vrijednosti;
sporazumi o davanju državnih garancija;
preknjiženje dužničkih obaveza trećih lica u javni dug.
Državni dug može biti kratkoročno(do godinu dana), srednjoročno(od jedne do pet godina) i dugoročno(od pet do trideset godina).
Javni dug se otplaćuje u rokovima utvrđenim uslovima kredita, ali ti krediti ne mogu biti duži od 30 godina.
Upravljanje javnim dugom vrši Vlada Ruske Federacije.
Ruska Federacija nije odgovorna za dužničke obaveze konstitutivnih entiteta Ruske Federacije i opština ako za njih nije garantovala savezna vlada.
Maksimalni obim vlade unutrašnje i spoljašnje dugovi se utvrđuju zakonom o saveznom budžetu još godinu dana. U skladu sa članom 106 Budžetskog kodeksa Ruske Federacije, maksimalni obim državnih vanjskih zajmova ne bi trebao prelaziti godišnji obim plaćanja za servisiranje i otplatu vanjskog duga vlade.
Zakonom o federalnom budžetu za narednu finansijsku godinu odobrava se Program vanjskih zaduživanja države. Ovaj program predstavlja spisak vanjskih zaduživanja iz federalnog budžeta za narednu finansijsku godinu sa naznakom namjene, izvora, rokova otplate i ukupnog obima zaduženja. Pokriva sve zajmove i državne garancije koje premašuju ekvivalent od 10 miliona dolara.
Odluku o izdavanju državnih hartija od vrijednosti donosi Vlada u skladu sa maksimalnim obimom budžetskog deficita i javnog duga utvrđenog u skladu sa Zakonom o budžetu, kao i Programom domaćeg zaduživanja.
Odluka o emisiji državnih hartija od vrijednosti odražava podatke o izdavaocu hartija od vrijednosti, obimu i uslovima emisije.
Državna garancija je način osiguranja zakonskih obaveza, na osnovu kojeg Ruska Federacija, kao jemac, daje pismenu obavezu da bude odgovorna za ispunjenje svojih obaveza prema trećim licima od strane lica koje prima garanciju.
Zakonom o saveznom budžetu za narednu godinu utvrđen je maksimalni iznos državnih garancija. Ukupan iznos državnih garancija izražen u rubljama uključen je u državni dug.
Ukupan iznos državnih garancija denominiranih u stranoj valuti uključen je u vanjski dug države.
U skladu sa članom 118. Budžetskog kodeksa Ruske Federacije, budžetske institucije nemaju pravo da uzimaju kredite od kreditnih organizacija. Ali oni imaju pravo da primaju kredite iz budžeta i državnih vanbudžetskih fondova. Registar duga državnih unitarnih preduzeća vodi Trezor.
Državne knjige unutrašnjeg i vanjskog duga Ruske Federacije vodi Ministarstvo finansija Ruske Federacije.
IN Knjiga državnih dugova unose se podaci o obimu dužničkih obaveza Ruske Federacije, konstitutivnih subjekata Federacije i opština za izdate hartije od vrijednosti.
Podatke o pozajmicama izdavalac unosi u Knjigu državnih dugova Ruske Federacije u roku koji nije duži od tri dana od trenutka nastanka odgovarajuće obaveze.
Može se koristiti za smanjenje tereta duga restrukturiranje duga. Podrazumijeva otplatu prethodnih dužničkih obaveza uz istovremenu realizaciju novih zaduživanja u visini otplaćenih dužničkih obaveza i uspostavljanje novih uslova servisiranja duga.
Koriste se i sljedeći alati za upravljanje javnim dugom:
konsolidacija- spajanje više kredita u jedan dugoročni kredit uz promjenu kamatne stope;
konverzija državnog zajma- promjena početnih uslova kredita u pogledu isplativosti. Najčešće, prilikom konverzije, država smanjuje kamatnu stopu;
konverzija vanjskog duga- sredstvo za smanjenje spoljnog duga ispunjavanjem dužničkih obaveza prema poveriocima prenosom na njih menica i akcija u nacionalnoj valuti;
inovacija- zamjena prvobitne obaveze između stranaka drugom obavezom između istih strana, uz drugačiji način izvršenja.
Godine 1985. spoljni dug SSSR-a iznosio je 22,5 milijardi dolara, 1991. godine - 65,0 milijardi dolara.Spoljni dug Rusije, uključujući dug SSSR-a, iznosio je 1. januara 2003. godine 124,5 milijardi dolara. u roku od 30 godina, zajedno sa otplatom kamata, moraće da se plati najmanje 300 milijardi dolara.
Tabela 6. Dinamika javnog vanjskog duga Ruske Federacije (milijarde američkih dolara)
|
Ime |
U 1.01. 1998 |
U 1.01. 1999 |
U 1.01. 2000 |
U 1.01. 2001 |
U 1.01. 2002 |
U 1.01. 2003 |
|
Vanjski dug Ruske Federacije, uključujući obaveze SSSR-a, uključujući: | ||||||
|
na kredite stranih vlada | ||||||
|
na kredite stranih banaka i kompanija | ||||||
|
za kredite međunarodnih finansijskih organizacija | ||||||
|
državne hartije od vrijednosti Ruske Federacije u stranoj valuti | ||||||
|
na kredite Centralne banke Ruske Federacije | ||||||
|
garancije i rezerve za promjene kamatnih stopa i deviznih kurseva |
Pojam i struktura vanjskog finansiranja i vanjskog duga
Eksterno finansiranje države posledica je objektivne potrebe za privlačenjem dodatnih izvora za finansiranje državne potrošnje i deficita državnog budžeta kada su iscrpljeni svi mogući izvori mobilizacije novčanih sredstava u zemlji.
Eksterno finansiranje koju država privlači da finansira svoje troškove i deficit državnog budžeta kada je nemoguće mobilisati ta sredstva unutar zemlje. Drugim riječima, međunarodno finansiranje se koristi kada javne finansije imaju visoke deficite i potrebu za finansiranjem rashoda. Eksterno finansiranje se privlači u dva pravca: stanje I privatno (prema izvorima)(Sl. 50).
Rice. 50. Struktura eksternog finansiranja prema izvorima
Eksterno finansiranje takođe varira po formi. Izvodi se i u besplatnom obliku finansiranje, iu obliku povrata pozajmljivanje(Sl. 51).
Rice. 51. Struktura eksternog finansiranja i kreditiranja po oblicima
Međunarodno finansiranje je strukturirano i po tajmingu(u smislu kreditiranja) za kratkoročne (do 1 godine), srednjoročne (od 1 do 7 godina) i dugoročne.
Upravljanje javnim dugom
Sistem državni zajam stvara sistem javnog duga: unutrašnji i eksterni
Sistem servisiranje duga zahteva stvaranje sistema upravljanje dugom.
Sistem javnog duga zahtijeva stvaranje sistema upravljanja dugom. Servisiranje javnih dugova, internih i eksternih, uključuje u fazama: otplatu kamate; otplatu osnovnog iznosa duga i njegovo refinansiranje po potrebi.
Ako je uslovni dug države 100 hiljada jedinica. i prikazan je na 20% godišnje (uobičajeni procenat na međunarodnom tržištu kreditnog kapitala za države - sumnjive zajmoprimce) na 4 godine sa jednogodišnjim grejs periodom (period kada se otplaćuje samo kamata), i iznosom dug nije otplaćen, onda na stvarni iznos duga (100 hiljada jedinica) treba dodati 80 hiljada jedinica. posto (80% godišnje pomnoženo sa 4 godine). Tada će raspored servisiranja takvog duga izgledati ovako (slika 52): 180 hiljada. jedinice za 4 godine.
Rice. 52. Raspored servisiranja državnog duga (sa rokom od 4 godine uz 20% godišnje)
Dakle, najjednostavnija šema za servisiranje javnog duga ilustruje dovoljnu složenost upravljanja njime. Zbog visoke cijene javnih dugova, sistem upravljanja dugom uključuje pregovore o promjeni uslova zaduženja, samog mehanizma refinansiranja duga, te praćenje indikatora obima i nivoa duga, te njihovo poređenje sa drugim indikatorima javnih finansija ( BDP, državni budžet itd.).
Refinansiranje duga je čitav mehanizam (drugo ime je restrukturiranje) (Sl. 53).
Upravljanje javnim dugom jedan je od glavnih pravaca državne finansijske politike.
Refinansiranje duga- ovo je sistem mjera za promjenu uslova kredita: rokova, obima, troškova (kamate).
Rice. 53. Metode refinansiranja javnog duga
Otkazivanje podrazumijeva potpuni otpis duga (primjenjuje se samo u slučaju potpunog bankrota države kao dužnika).
Produženje- Ovo je produženje rokova duga i otplate kamata.
Sekuritizacija je preprodaja državnih obveznica na otvorenom tržištu (berza).
Kapitalizacija- radi se o restrukturiranju državnih obveznica u privatne dionice kroz njihovu preprodaju na berzi.
Javni dug i metode upravljanja javnim dugom
Državni unutrašnji dug Ruske Federacije sastoji se od duga iz prošlih godina i novonastalog duga. Državni unutrašnji dug Ruske Federacije je osiguran svom imovinom kojom raspolaže Vlada Ruske Federacije.
Dužničke obaveze Ruske Federacije mogu biti u obliku:
zajmovi koje je primila Vlada Ruske Federacije;
državni zajmovi izvršeni putem emisije vrijednosnih papira u ime Vlade Ruske Federacije;
ostale dužničke obaveze za koje garantuje Vlada Ruske Federacije.
Postupak, uslove izdavanja (izdavanja) i plasmana dužničkih obaveza Ruske Federacije utvrđuje Vlada Ruske Federacije. Ova aktivnost se zove: upravljanje javnim dugom.
Servisiranje državnog unutrašnjeg duga Ruske Federacije vrši Centralna banka Ruske Federacije i njene institucije, osim ako Vlada Ruske Federacije drugačije ne odredi, a obavlja se kroz operacije plasmana dužničkih obaveza Ruske Federacije, njihovu otplatu i isplatu prihoda u vidu kamate na njih ili u drugom obliku.
Kontrolu stanja javnog duga vrše predstavnički i izvršni organi državne vlasti.
U okviru upravljanja unutrašnjim dugom vlade odnosi se na ukupnost vladinih mjera za isplatu prihoda povjeriocima i otplatu kredita, kao i na postupak, uslove za izdavanje (izdavanje) i stavljanje dužničkih obaveza Ruske Federacije.
Do glavnog metode upravljanja javnim dugom treba uključivati:
Refinansiranje- otplata starog državnog duga davanjem novih kredita.
Konverzija- promjena veličine profitabilnosti kredita, na primjer, smanjenje ili povećanje kamatne stope prihoda koju država plaća svojim poveriocima.
Konsolidacija- produženje roka važenja već izdatih kredita.
Ujedinjenje- kombinovanje nekoliko kredita u jedan.
Odgoda otplate kredita odvija se u uslovima kada dalji aktivni razvoj poslovanja izdavanja novih kredita nije efikasan za državu.
Otkazivanje duga- odbijanje države od dužničkih obaveza.
Restrukturiranje duga- otplatu dužničkih obaveza uz istovremenu realizaciju zaduživanja (preuzimanje drugih dužničkih obaveza) u visini otplaćenih dužničkih obaveza uz uspostavljanje drugih uslova za servisiranje dužničkih obaveza i rokove njihove otplate. Budžetski kodeks Ruske Federacije navodi da se restrukturiranje duga može izvršiti uz djelimičan otpis (smanjenje) iznosa glavnice.