Komposisyon at istraktura ng panlabas na utang ng Russia. Utang pampubliko, istraktura at dami ng utang panlabas ng estado ng Russian Federation

Utang ng publiko ay mga obligasyon sa utang ng Russian Federation sa mga indibidwal at ligal na nilalang, mga dayuhang estado at internasyonal na organisasyon.

Panlabas na utang— ito ay mga obligasyon sa mga hindi residente sa foreign currency.
Utang sa tahanan- mga obligasyon sa mga residente sa rubles.

Ang pambansang utang ay sinigurado ng pederal na pagmamay-ari.

Ang mga obligasyon sa utang ng Russian Federation ay umiiral sa anyo ng:

mga kasunduan sa kredito na nilagdaan sa ngalan ng Russian Federation sa mga organisasyon ng kredito, mga dayuhang estado at internasyonal na organisasyong pinansyal;
mga seguridad ng gobyerno;
mga kasunduan sa pagkakaloob ng mga garantiya ng estado;
muling pagpaparehistro ng mga obligasyon sa utang ng mga ikatlong partido sa pampublikong utang.

Ang pambansang utang ay maaaring panandalian(hanggang isang taon), katamtamang termino(mula sa isang taon hanggang limang taon) at pangmatagalan(mula lima hanggang tatlumpung taon).

Ang pampublikong utang ay binabayaran sa loob ng mga terminong itinatag ng mga tuntunin ng mga pautang, ngunit ang mga pautang na ito ay hindi maaaring lumampas sa 30 taon.

Ang pamamahala ng pampublikong utang ay isinasagawa ng Pamahalaan ng Russian Federation.

Ang Russian Federation ay hindi mananagot para sa mga obligasyon sa utang ng mga nasasakupang entity ng Russian Federation at mga munisipalidad kung hindi sila ginagarantiyahan ng pederal na pamahalaan.

Pinakamataas na dami ng pamahalaan panloob at panlabas ang mga utang ay tinutukoy ng batas sa pederal na badyet para sa isa pang taon. Alinsunod sa Artikulo 106 ng Kodigo sa Badyet ng Russian Federation, ang pinakamataas na dami ng mga panlabas na paghiram ng pamahalaan ay hindi dapat lumampas sa taunang dami ng mga pagbabayad para sa paglilingkod at pagbabayad ng panlabas na utang ng gobyerno.

Ang Batas sa Pederal na Badyet para sa susunod na taon ng pananalapi ay nag-aapruba sa Programa ng mga Panlabas na Pahiram ng Estado. Ang program na ito ay isang listahan ng mga panlabas na paghiram mula sa pederal na badyet para sa susunod na taon ng pananalapi, na nagsasaad ng layunin, mga pinagmumulan, mga deadline ng pagbabayad at ang kabuuang dami ng mga paghiram. Sinasaklaw nito ang lahat ng mga pautang at garantiya ng pamahalaan na lumampas sa katumbas ng $10 milyon.

Ang desisyon na mag-isyu ng government securities ay kinukuha ng gobyerno nang naaayon alinsunod sa pinakamataas na volume ng budget deficit at public debt na itinatag alinsunod sa budget law, gayundin ang Domestic Borrowing Program.

Ang desisyon sa isyu ng mga seguridad ng gobyerno ay sumasalamin sa impormasyon tungkol sa nagbigay ng mga mahalagang papel, ang dami at mga kondisyon ng isyu.

Garantiya ng estado ay isang paraan ng pagtiyak ng mga ligal na obligasyon, sa bisa ng kung saan ang Russian Federation, bilang isang guarantor, ay nagbibigay ng isang nakasulat na obligasyon na maging responsable para sa katuparan ng taong tumatanggap ng garantiya ng kanyang mga obligasyon sa mga ikatlong partido.

Tinutukoy ng batas sa pederal na badyet para sa susunod na taon ang pinakamataas na halaga ng mga garantiya ng estado. Ang kabuuang halaga ng mga garantiya ng pamahalaan na ipinahayag sa rubles ay kasama sa panloob na utang ng gobyerno.

Ang kabuuang halaga ng mga garantiya ng gobyerno na denominasyon sa foreign currency ay kasama sa panlabas na utang ng gobyerno.

Alinsunod sa Artikulo 118 ng Budget Code ng Russian Federation, ang mga institusyong pambadyet ay walang karapatan na kumuha ng mga pautang mula sa mga organisasyon ng kredito. Ngunit may karapatan silang tumanggap ng mga pautang mula sa mga badyet at mga pondong extra-budgetary ng estado. Ang rehistro ng utang ng estado unitary enterprise ay pinananatili ng Treasury.

Ang mga aklat ng estado ng panloob at panlabas na utang ng Russian Federation ay pinananatili ng Ministri ng Pananalapi ng Russian Federation.

SA Aklat ng utang ng estado Ang impormasyon ay ipinasok sa dami ng mga obligasyon sa utang ng Russian Federation, mga nasasakupang entidad ng Federation at mga munisipalidad para sa inisyu na mga mahalagang papel.

Ang impormasyon sa mga paghiram ay ipinasok ng nagbigay sa State Debt Book ng Russian Federation sa loob ng isang panahon na hindi hihigit sa tatlong araw mula sa sandaling lumitaw ang kaukulang obligasyon.

Maaaring gamitin upang mabawasan ang pasanin sa utang muling pagsasaayos ng utang. Nangangahulugan ito ng pagbabayad ng mga nakaraang obligasyon sa utang kasama ang sabay-sabay na pagpapatupad ng mga bagong paghiram sa halaga ng mga nabayarang obligasyon sa utang at ang pagtatatag ng mga bagong kondisyon ng serbisyo sa utang.

Ginagamit din ang mga sumusunod na tool sa pamamahala ng pampublikong utang:

pagpapatatag- pagsasama-sama ng ilang mga pautang sa isang pangmatagalang pautang na may pagbabago sa rate ng interes;
conversion ng utang ng gobyerno— pagbabago sa mga unang tuntunin ng pautang tungkol sa kakayahang kumita. Kadalasan, sa panahon ng conversion, binabawasan ng gobyerno ang rate ng interes;
conversion sa panlabas na utang— isang paraan ng pagbabawas ng panlabas na utang sa pamamagitan ng pagtupad sa mga obligasyon sa utang sa mga nagpapautang sa pamamagitan ng paglilipat sa kanila ng mga singil at pagbabahagi sa pambansang pera;
pagbabago- pagpapalit ng orihinal na obligasyon sa pagitan ng mga partido sa isa pang obligasyon sa pagitan ng parehong mga partido, na nagbibigay para sa ibang paraan ng pagpapatupad.

Noong 1985, ang panlabas na utang ng USSR ay umabot sa 22.5 bilyong dolyar, noong 1991 - 65.0 bilyong dolyar Ang panlabas na utang ng Russia, kabilang ang utang ng USSR, ay umabot sa 124.5 bilyong dolyar noong Enero 1, 2003. Upang ganap na bayaran. sa loob ng 30 taon, kasama ang mga pagbabayad ng interes, hindi bababa sa $300 bilyon ang kailangang bayaran.

Talahanayan 6 Dynamics ng pampublikong panlabas na utang ng Russian Federation (bilyong dolyar ng US)

Pangalan
Panlabas na utang ng Russian Federation, kabilang ang mga obligasyon ng USSR Kabilang ang:
sa mga pautang mula sa mga dayuhang pamahalaan
sa mga pautang mula sa mga dayuhang bangko at kumpanya
para sa mga pautang mula sa mga internasyonal na organisasyong pinansyal
mga seguridad ng gobyerno ng Russian Federation sa dayuhang pera
sa mga pautang mula sa Central Bank ng Russian Federation
mga garantiya at reserba para sa mga pagbabago sa mga rate ng interes at halaga ng palitan

Upang matiyak ang patakarang panlabas at mga interes ng dayuhang pang-ekonomiya, ang Russia ay nagbibigay ng mga pautang sa mga dayuhang bansa. Ang programa para sa pagbibigay ng mga naturang pautang ay inaprubahan ng batas sa pederal na badyet para sa susunod na taon. Ang programang ito ay binubuo ng isang listahan ng mga pautang na nagsasaad ng layunin ng kanilang probisyon, mga tatanggap at halaga. Ang mga kasunduan sa muling pagsasaayos ng utang o pagpapawalang-bisa ng utang ng mga dayuhang estado sa Russian Federation ay dapat na pagtibayin ng Estado Duma.

Konsepto at istraktura ng panlabas na financing at panlabas na utang

Ang panlabas na pagpopondo ng estado ay bunga ng layuning pangangailangan na makaakit ng mga karagdagang mapagkukunan upang tustusan ang paggasta ng pamahalaan at ang depisit sa badyet ng estado kapag ang lahat ng posibleng pinagmumulan ng pagpapakilos ng mga mapagkukunang pera sa loob ng bansa ay naubos na.

Panlabas na pagpopondo naaakit ng estado na tustusan ang mga gastos nito at ang depisit sa badyet ng estado kapag imposibleng pakilusin ang mga pondong ito sa loob ng bansa. Sa madaling salita, ang internasyonal na financing ay ginagamit kapag ang pampublikong pananalapi ay may mataas na depisit at kailangang tustusan ang mga paggasta. Ang panlabas na financing ay naaakit sa dalawang direksyon: estado At pribado (ayon sa mga mapagkukunan)(Larawan 50).

kanin. 50. Istraktura ng panlabas na financing ayon sa pinagmulan

Iba-iba rin ang panlabas na financing sa pamamagitan ng anyo. Ito ay isinasagawa pareho sa anyo ng libre pagpopondo, at sa anyo ng pagbabalik pagpapautang(Larawan 51).

kanin. 51. Istraktura ng panlabas na pagpopondo at pagpapautang ayon sa anyo

Ang internasyonal na financing ay nakabalangkas at sa pamamagitan ng timing(sa mga tuntunin ng pagpapahiram) para sa panandaliang (hanggang 1 taon), medium-term (mula 1 hanggang 7 taon) at pangmatagalan.

Pamamahala ng pampublikong utang

Lumilikha ang system sistema ng pampublikong utang: panloob at panlabas

Sistema serbisyo sa utang nangangailangan ng paglikha ng isang sistema pamamahala ng utang.

Ang sistema ng pampublikong utang ay nangangailangan ng paglikha ng isang sistema ng pamamahala ng utang. Ang paglilingkod sa mga pampublikong utang, panloob at panlabas, ay kasama sa mga yugto: pagbabayad ng interes; pagbabayad ng halaga ng kapital ng utang at ang muling pagpopondo nito kung kinakailangan.

Kung ang conditional debt ng estado ay 100 thousand units. at ito ay ipinakita sa 20% bawat taon (ang karaniwang porsyento sa pandaigdigang merkado ng kapital ng pautang para sa mga estado - mga kahina-hinalang nangungutang) sa loob ng 4 na taon na may isang taong palugit (ang panahon kung kailan ang interes lamang ang binabayaran), at ang halaga ng hindi nababayaran ang utang, tapos sa totoong halaga ng utang (100 thousand units) kailangan mong magdagdag ng 80 thousand units. porsyento (80% kada taon na pinarami ng 4 na taon). Pagkatapos ang iskedyul para sa paglilingkod sa naturang utang ay magiging ganito (Larawan 52): 180 libo. mga yunit sa loob ng 4 na taon.

kanin. 52. Iskedyul ng pagbabayad ng utang ng estado (na may panahon na 4 na taon sa 20% bawat taon)

Kaya, ang pinakasimpleng pamamaraan para sa paglilingkod sa pampublikong utang ay naglalarawan ng sapat na pagiging kumplikado ng pamamahala nito. Dahil sa mataas na halaga ng mga pampublikong utang, ang sistema ng pamamahala ng utang ay kinabibilangan ng mga negosasyon sa pagbabago ng mga tuntunin ng mga utang, ang mekanismo ng pag-refinance mismo ng utang, at pagsubaybay sa mga tagapagpahiwatig ng dami at antas ng utang, at paghahambing ng mga ito sa iba pang mga tagapagpahiwatig ng pampublikong pananalapi ( GDP, badyet ng estado, atbp.).

Ang muling pagpopondo sa utang ay isang buong mekanismo (isa pang pangalan ay muling pagsasaayos) (Larawan 53).

Ang pamamahala ng pampublikong utang ay isa sa mga pangunahing direksyon ng patakaran sa pananalapi ng estado.

Refinancing ng utang ay isang sistema ng mga hakbang upang baguhin ang mga tuntunin ng mga pautang: mga tuntunin, dami, gastos (interes).

kanin. 53. Mga paraan ng muling pagpopondo ng pampublikong utang

Pawalang-bisa ay nagpapahiwatig ng kumpletong pagkansela ng utang (nalalapat lamang sa kaganapan ng kumpletong pagkabangkarote ng estado bilang isang may utang).

Pagpapahaba- Ito ay extension ng mga tuntunin sa utang at pagbabayad ng interes.

Securitization ay ang muling pagbebenta ng mga bono ng gobyerno sa bukas na pamilihan (stock exchange).

Capitalization— ito ang muling pagsasaayos ng mga bono ng gobyerno sa mga pribadong bahagi sa pamamagitan ng muling pagbebenta nito sa stock exchange.

Pampublikong utang at mga paraan ng pamamahala ng pampublikong utang

Ang panloob na utang ng gobyerno ng Russian Federation ay binubuo ng utang mula sa mga nakaraang taon at bagong umuusbong na utang. Ang panloob na utang ng estado ng Russian Federation ay sinigurado ng lahat ng mga ari-arian sa pagtatapon ng Pamahalaan ng Russian Federation.

Ang mga obligasyon sa utang ng Russian Federation ay maaaring nasa anyo ng:

mga pautang na natanggap ng Pamahalaan ng Russian Federation;
mga pautang ng gobyerno na isinasagawa sa pamamagitan ng isyu ng mga seguridad sa ngalan ng Pamahalaan ng Russian Federation;
iba pang mga obligasyon sa utang na ginagarantiyahan ng Pamahalaan ng Russian Federation.

Ang pamamaraan, mga kondisyon para sa pag-isyu (pag-isyu) at paglalagay ng mga obligasyon sa utang ng Russian Federation ay tinutukoy ng Pamahalaan ng Russian Federation. Ang aktibidad na ito ay tinatawag na: pampublikong pamamahala sa utang.

Ang paglilingkod sa panloob na utang ng estado ng Russian Federation ay isinasagawa ng Central Bank ng Russian Federation at ng mga institusyon nito, maliban kung itinatag ng Pamahalaan ng Russian Federation, at isinasagawa sa pamamagitan ng mga operasyon para sa paglalagay ng mga obligasyon sa utang ng ang Russian Federation, ang kanilang pagbabayad at ang pagbabayad ng kita sa anyo ng interes sa kanila o sa ibang anyo.

Ang kontrol sa estado ng pampublikong utang ay isinasagawa ng mga kinatawan at ehekutibong katawan ng kapangyarihan ng estado.

Sa ilalim ng pamamahala ng panloob na utang ng gobyerno ay tumutukoy sa kabuuan ng mga hakbang ng pamahalaan upang magbayad ng kita sa mga nagpapautang at magbayad ng mga pautang, pati na rin ang pamamaraan, mga kondisyon para sa pag-isyu (pag-isyu) at paglalagay ng mga obligasyon sa utang ng Russian Federation.

Sa pangunahing Pamamaraan sa pamamahala ng pampublikong utang dapat kasama ang:

Refinancing— pagbabayad ng lumang utang ng gobyerno sa pamamagitan ng pagbibigay ng mga bagong pautang.
Pagbabalik-loob- isang pagbabago sa laki ng kakayahang kumita ng pautang, halimbawa, isang pagbaba o pagtaas sa rate ng interes ng kita na binayaran ng estado sa mga nagpapautang nito.
Pagsasama-sama— pagtaas ng panahon ng bisa ng naibigay na mga pautang.
Pagkakaisa- pagsasama-sama ng ilang mga pautang sa isa.
Pagpapaliban ng pagbabayad ng utang ay isinasagawa sa mga kondisyon kung saan ang karagdagang aktibong pag-unlad ng mga operasyon upang mag-isyu ng mga bagong pautang ay hindi epektibo para sa estado.
Pagkansela ng utang- pagtanggi ng estado mula sa mga obligasyon sa utang.
Pagsasaayos ng utang— pagbabayad ng mga obligasyon sa utang kasama ang sabay-sabay na pagpapatupad ng mga paghiram (ipagpalagay ang iba pang mga obligasyon sa utang) sa halaga ng nabayarang mga obligasyon sa utang kasama ang pagtatatag ng iba pang mga kondisyon para sa paglilingkod sa mga obligasyon sa utang at ang tiyempo ng kanilang pagbabayad. Ang Kodigo sa Badyet ng Russian Federation ay nagsasaad na ang muling pagsasaayos ng utang ay maaaring isagawa sa isang bahagyang pagtanggal (pagbawas) ng pangunahing halaga.

Zhilyakova A.I. Ang istraktura ng panlabas na utang ng Russian Federation: ang ratio ng utang ng estado at korporasyon, ang dinamika nito // Economics at negosyo: teorya at kasanayan. – 2016. – Hindi. 4. – p. 89-94.

ISTRUKTURA NG PANLABAS NA UTANG NG RUSSIAN FEDERATION: RATIO MANAGEMENT NG GOBYERNO AT CORPORATE DEBT, DYNAMICS NITO

A.I. Zhilyakova, mag-aaral

Pamantasang Pananalapisa ilalim ng Pamahalaan ng Russian Federation isang tions

(Russia, Moscow)

Anotasyon . Ang artikulo ay nakatuon sa pag-aaral mga istruktura Utang panlabas ng Russia ika Federation at pagkilala direksyon ng dinamika ng dalawang pangunahing bahagi nito: ang utang ng estado R pampublikong sektor, gayundin ang utang ng mga bangko at korporasyon. Ang artikulo ay binubuo ng dalawang bahagi: ang una ay nagbibigay ng kasalukuyang istraktura ng panlabas na utang ng Russian Federation ayon sa katayuan nito ako petsa noong Enero 1, 2016, sa pangalawa sinusuri ang dinamika mga pagbabago sa panlabas na utang mula noong 2006 Ay oo. Ang artikulo ay maaaring maging kapaki-pakinabang para sa mga ekonomista, interesadonakatuon sa pag-aaralmodernong panlabas na utang ng Russian Federation ii at siya mga speaker, pati na rin ang coo T nagdadala ng panlabas na pampublikong utang at utang ng korporasyon.

Mga pangunahing salita: utang sa labas, dinamika ng panlabas na utang,panlabas na korporasyon at ang tungkulin ng Russian Federation, panlabas na pampublikong utang,parang soberanya utang .

Ang panlabas na utang ay isang mahalagang bahagi V sinungaling na ekonomiya ng alinmang bansa. Histor At technically maraming economically developed and ra h umuunlad na mga bansa tumakbo kami sa panlabas na paghiram bilang pinagmumulan ng O karagdagang mapagkukunang pinansyal.Para sa pagsusuri ako Mahalagang isaalang-alang ang pagbabawas ng panlabas na utang ng isang bansa bilang isang dinamiko A ang dinamika ng kabuuang utang panlabas ng bansa at ang mga istrukturang bahagi nito. Kaya, sakonteksto ng ekonomiya ng Russian Federation tions, may kaugnayan ang problema ay hindi pantay ika pamamahagi ng estado at korporasyon A malaking utang sa istruktura ng Sobyet O kabuuang utang panlabas. Mga istatistika ang mga nakaraang taon ay nagpapakita ng makabuluhan e pagtaas ng antas ng panlabas na utang ng korporasyon sa utang ng gobyerno tungkol sa stu.

Kaya, ang layunin ng gawaing ito ay talon suriin ang kasalukuyang istraktura sa ru ng panlabas na utang ng Russian Federation, na itinatampok ang mga pangunahing direksyon leniy at sampu ang takbo ng dynamics nito.

Ayon sa Bank of Russia, ang panlabas na utang ng Russian Federation noong Enero 1, 2016 oh yes umabot sa 515.85 billion US dollars . Kasabay nito, ang mga katawan ng gobyerno ay nagkakaloob ng 5.9%, utang n Ang bahagi ng Bangko Sentral ay 2.1%, banko V Ang utang sa Russia ay 25.5%, at A posisyon sa ibang sektor – 66.4%(Larawan 1) . Kaya maaari mong gawin ito sa s tubig na 8.1% ng panlabas na utang ay At napupunta sa utang ng publiko, d dulot ng utang ng mga ahensya ng gobyerno sa pamamahala ng regalo at utang ng paksa Upang com ng Russian Federation, at 91.9%– para sa utang ng korporasyon, kabilang ang l pagkababae ba n kov, gayundin ang iba pang sektor.

Kasabay nito, ito ay kagiliw-giliw na hanggang 2015, ang mga istatistika ng panlabas na utang kinakatawan sa lala nagkaroon ng ibang istraktura at kasama d e aplikasyon sa panlabas na utang ng pampublikong sektor sa isang pinalawak na kahulugan, sumasaklaw A kasalukuyang utang panlabas ng mga katawan ng gobyerno R pamamahala ng pamahalaan e niya, mga awtoridad sa pananalapi at nabanggit sa mga nakaraang talata 3 A mga tungkulin ng mga bangko at mga di-banking na korporasyon kung saan R gans ng pampublikong administrasyon at d e soft-credit regulasyon direkta o hindi direktang pag-aari ng 50 at higit pa tungkol sa sentimo ng pakikilahok sa kapital o kontrol At sirain sila sa ibang paraan, pati na rin sa labas utang ng pribadong sektor, na kinabibilangan ng utang mula sa mga bangko at iba pang sektor na hindiparang soberanya. Kaya, hanggang 2016parang soberanyaang utang ay isinaalang-alang sa mga istatistika sa loob ng balangkas ng tungkol sa estado, simula 2016 siya o bumagsak sa kabuuang utang ng mga bangko at iba pasektor at hindi inilalaan nang hiwalay. Gayunpaman, sa 2015 ang laki ng panlabas parang sa tapat ang utang ay 43.7%.

Tungkol sa istraktura ng pera sa labas w utang ng Russian Federation, kung gayon ayon sa pinakabago datos na ibinigay ni Ba n com ng Russia, katulad noong Oktubre 1, 2015, 67% ng kabuuang halaga nito ay ipinakita sa US dollars, 17% sa Russian rubles, 12% sa euro, at 4% sa iba pang mga pera.

Kung isasaalang-alang natin ang dinamika ng mga pagbabago sa panlabasutang ng Russian Federation (r ay . 2), pagkatapos makikita na hanggang 2014 ang dami ng kabuuang utang panlabas, simula 2014, may pagbaba sa antas nito. Ang pinaka p naobserbahan ang paglaki ng ic l xia noong 2007- 2008, nang tumaas ang dami ng panlabas na utang ng 22 at 48%, gayundin noong 2013 at 2014, nang tumaas mula sa O ilagay ang 18 at 15% ayon sa pagkakabanggit(Larawan 3).

kanin. 2. Dynamics ng panlabas na utang ng Russian Federation (2006-2016),
milyong US dollars

Pinagmulan ng data: Pinagsama ng may-akda batay sa data mula sa Bank of Russia URL: http://www. cbr. ru / statistics / credit _ statistics / debt / debt _ new . xlsx

Noong 2014, ang halaga ng panlabas na utang ng Russian Federation ay umabot sa pinakamataas na antas ng 728.9 bilyong US dollars. Para sa ra s panahon na sinusuri, bumaba sa antas mula sa o kabuuang utang panlabasnaobserbahan lamang noong 2010,kailan ito nangyari s o pagbawas ng damimga account at deposito e mga residente sa mga bangko ng Russia, at pagkatapos ng 2014 – noong Enero 1, 2015, isang pagbaba sa A ay 16%, noong Enero 1, 2016 - 13%. dati2010 na may katangiang dinamika At ki ng panlabas na utang ng Russian Federation ay A pamamahala sa utang ng dayuhang pamahalaan n mga problema sa lumalaking utang sa labasmga bangko at korporasyon. Sa 2010 O nagkaroon ng pagtaas sa antas ng Russian Eurobonds ika Russian Federation, na makabuluhang nakaapekto sa kabuuanpaglaki ng panlabas na utang tungkol sa industriya ng Russian Federation.

Tungkol sa ratio ng estado n utang pambansa at korporasyon sa istruktura ng panlabas na utang, pagkatapos ay para sa buong panahon Sa panahong sinusuri ang namamayani nitoAng bahagi ay palaging nahulog sa panlabas A Posisyon ng Russiakung aling mga bangko at korporasyon a tions (Talahanayan 1) . Noong 2006 nagkaroon ng makabuluhang makabuluhang pagbaba sa antas ng panlabas na pamahalaan utang ng regalo: sa isang mas malaking lawak nangyari ito dahil sa muling pagsasaayos ng utang ng dating USSR, na e kung saan ito ay itinuturing na isang uri ng preno sa pag-unlad ng ekonomiya At ki ng Russian Federation. Mapapansin at Naobserbahan ang pagbabago mula 2006 hanggang 2007: utang ng dating USSR, kabilang ang utang sa International Investment Bank at International Bank for Economic Cooperation, komersyal na utang n relasyon ng dating USSR, utang sa mga bansang Kanluranin e mga ditor at bansa ng Silangang Europa, ay bumaba mula 41.8% ng kabuuang pampublikong utang sa 19.3% (mula 34 hanggang 9 bilyon USD – 3.5 beses) . Malaki ang papel ng maagang pagbabayad ng utang kay Pari at ski club noong 2005 at 2006. Sa tingin mo T Xia na nakatulong ito sa pagligtas sa Russian Federation 12 milyong dolyar, hanggang saan ang halaga ng mga pagbabayad ng interes dito l gu. Nagkaroon ng maagang pagbabayad ng lahatbalanse sa utang, muling pagsasaayos O banyo bilang bahagi ng Paris Club Cred at tori d mga 2020, na umabot sa US$21.3 bilyon. Sa chi na may Kasama sa listahan ng mga bansang pinagkakautangan ang 17 bansa: Canada, A Stralia, Germany, USA, Netherlands, A V Stria, Italy, Belgium, UK, Switzerland, Denmark, Japan, Spain, N At derlands, norway, norway, sweden.Ang kabuuang halaga na binayaran sa Russian Federation ay 22.5 bilyon dolyar at kasama ang halagang inutang O sti, pati na rin ang bayad para sa maagang pagbabayad. Ang ganitong mga pagbabayad ay humantong sa ang katunayan na sa oras na iyon ang Russia ay naging mas mababa kaysa A depende sa panlabas na mga kadahilanan tulad ng o T relasyon sa mga nagpapautang at mga presyo para sa aming ek kasama ang mga gamit ng sastre. Tungkol sa utang O mga bangko at korporasyon tungkol sa mga walkie-talkie, kung gayon mula noong 2008 siya share noon hindi bababa sa 89% na may pinakamataas na 93% noong 2009.

mesa 1. Ang ratio ng panlabas na pamahalaan at utang ng korporasyon ng Russia ika Federation

	1/1/ 06	1/1/ 07	1/1/ 08	1/1/ 09	1/1/ 10	1/1/1 1	1/1/12	1/1/13	1/1/14	1/1/15	1/1/16
Panlabas na estado t utang ng militar	31,9%	15,5%	8,5%	6,7%	9,9%	9,5%	8,6%	11,0%	10,7%	8,7%	8,1%
Panlabas na utang ng korporasyon	68,1%	84,5%	91,5%	93,3%	90,1%	90,5%	91,4%	89,0%	89,3%	91,3%	91,9%

Pinagmulan ng data: pinagsama-sama ng may-akda batay sa data mula sa Bank of Russia URL: petsa ng pag-access: 04/13/2016)

TUNGKOL SA ang dami ng utang ng korporasyon ay makabuluhan b ngunit tumataas mula noong 2005, nang siya umabot sa 108.1 bilyong US dollars . Sa taong nagsimula ang krisis (2008), mapapansin ng isang tao ang pagbaba sa rate ng paglago ng utang, lalo na sa sektor ng pagbabangko noong 2009, ang laki nito sa pangkalahatan ay nabawasan, sa mga negosyo at organisasyon; A mga nisasyon, patuloy na lumalaki ang utang. Para sa 2011-2012gg. Ang utang ng korporasyon ay tumaas ng isa pang 122 bilyon Trend ng paglago sa naobserbahan hanggang 2014.

Isang kakaibang turning point sa dynamics ng pr o lumabas noong 2014. Sa likod ngayong taon mula sa Russia O nabawasan ang panlabas na utang ng 18%(Larawan 3) . Ang dahilan ng pagbagsak ay medyo halata sa sa – sa mga kondisyon at pagsasara ng pag-access sa mga merkado ng panlabas na financing, kaugnay ng pagpapakilala noong 2014 Mga parusang Kanluranin, ro s Ang panig ng Russia ay napilitang bawasan ang dami ng mga panlabas na paghiram. Sa partikular O sti, utang panlabas ng gobyerno n bumaba ng 33.6% sa buong taon, pabalik l Utang sa Bangko Sentral – ng 37.5%, utang sa bangko – ng 20%, utang O mga sektor ng ekonomiya – ng 14.3% . Kasabay nito, nagkaroon ng pagbaba sa pinakamataas na rating ng Russian Federation: halimbawa, ang internasyonal na rating Bagong ahensyang Standard & Poor's ibinaba ang rating ng Russia mula sa investment grade BBB -" sa "speculative" BB +", pagtataya "neg a tibo." Tungkol sa sovereign loan T mga rating ng Russia para sa mga obligasyon sa dayuhang pera, sila ay ibinaba e mula sa "BBB-/A-3" hanggang sa "BB+/B", opsyonal b sa pambansang pera - mula sa "BBB/A-2" hanggang sa "BBB-/A-3". Gayundin noong Enero 2015 ahensya ng Fitch ibinaba ang pinakamataas na rating ng Russian Federation sa antas ng "BBB-" at ang ahensya Moody's rating ng estado ng mga rehiyon ng Russia At sa antas ng "Baa3", sa gayon ang parehong mga ahensya ay inilagay ang mga rating ng Russian Federation sa mas mababang antas ng pamumuhunan at ang kategoryang ito . Ang lahat ng mga phenomena na ito At humantong sa isang layunin papagbaba sa antas ng panlabas na utang ng Russian Federationsa nakalipas na dalawang taon Ay oo.

Kaya, napag-aralan ang istraktura sa labas w utang ng Russian Federation, magagawa moang mga sumusunod na konklusyon:

— malinaw na hindi pantay ang distribusyon sa istruktura ng utang panlabas sa pagitan ng pampublikong utang at utang ng pribadong sektor V ayon sa bilang, at sa nakalipas na apat na taon ang ratio na ito e tumaas lamang patungo sa panlabas na utang ng korporasyon n ity - kasalukuyang 91.9% ng panlabas na utang ay ang utang ng mga bangko ng Russia n kovs at mga korporasyon (kabilang ang quasi-sovereign debt);

— sa nakalipas na dalawang taon, ang dinamika ng mga pagbabago e ng panlabas na utang ng Russian Federation a tions at h nagbago: kung bago ito nagkaroon ng permanenteng paglago, pagkatapos ay ang pagsusuri ng data ng huling dalawa l nagpapakita ito ng pababang kalakaran e pagbawas sa utang panlabas ng bansa ng 18% noong 2015 at 14% sa kasalukuyan at simula ng 2016;

- Gayundin, ang takbo ng mga nakaraang taon ay nagbago, na ipinakita sa isang pagbawas sa panlabas e ika-pampublikong utang at pagtaas ng panlabas na utang ng korporasyon: mula 2010 hanggang 2014, Hindi lamang lumaki ang dami ng panlabas na utang ng korporasyon,kundi pati na rin ang utang ng gobyerno ng Russian Federation.

Kaya, sa loob ng umiiral na istraktura Utang panlabas ng Russia ika Russian Federation, isang malubhang problema I V Ang laki ng panlabas na korporasyon A tungkulin ng bansaat bilang karagdagang ika ang mga bagong lugar ng pananaliksik ay matatagpuan sa s ibahagi ang paghahanap para sa potensyal mga paraan upang malutas pagtugon sa mga problema sa panlabas na utang Mga bangko at korporasyon ng Russia.

Bibliograpiko listahan

1. Panlabas na utang ng Russian Federation (milyon USD)//Bangko ng Russia [Electronic e mapagkukunan]. URL: http://www.cbr.ru/statistics/credit_statistics/debt/debt_new.xlsx

2. Panlabas na utang Russian Federation sa pambansa at dayuhang pera (detalye At laki ng analytical view)//Bangko ng Russia [Electronic na mapagkukunan].URL:http://www.cbr.ru/statistics/credit_statistics/debt_det_an_cur.xlsx (petsa ng access: 04/12/2016)

3. Istraktura ng perapanlabas na utang ng Russian Federation // Bank of Russia[Electronic na mapagkukunan]. URL: http://www.cbr.ru/statistics/credit_statistics/debt_currency-compos.xls (petsa ng access: 04/13/2016)

4. Sakharov E.V. Panlabas na utang ng dating USSR/Mining Information at Analytical Bulletin (siyentipiko at teknikal na journal). 2005. Blg. 12. P. 287.

5 . Gritsenko A.N. Ang impluwensya ng panlabas na utang sa sitwasyon ng populasyon ng Russia/ Mga siyentipiko para sa piski Russian State Social University. – 2008. – Hindi. 4. – P.82.

6. PRESS RELEASE Multilateral Protocol on Early Repayment of Repayments Signed l ng Russian Federation bago ang mga miyembrong bansa ng Paris Club/ Serbisyo ng pindutin ng Russian Ministry of Finance// Ministry of Finance ng Russia 06/30/2006 [ Electronic na mapagkukunan].URL: http://www.minfin.ru/ru/press/press_releases/index.php?id_4=2818 (petsa ng pag-access: 04/15/2016)

7. Aganbekyan A.G. Pagtaas ng utang ng korporasyon sa mga dayuhang mamumuhunan O ramie – “noose around the neck” ng pambansang ekonomiya/ Pera at kredito. – 2013. – No. 3. – P. 3.

8. S&P ibinaba ang sovereign rating ng Russia sa "speculative" [Electronic r e mapagkukunan]. URL: http://www.banki.ru/news/lenta/?id=7607460 (petsa ng access: 04/13/2016)

THE RUSSIAN FEDERATION EXTERNAL DEBT STRUCTURE: PUBLIC AND CORPORATE DEBT PROPORTION, DYNAMIC NITO

A.I. Zhilyakova, mag-aaral

Unibersidad sa pananalapi sa ilalim ng pamahalaan ng Russian Federation

(Russia, Moscow)

Abstract. Ang artikulo ay tumatalakay sa istraktura ng panlabas na utang ng Russian Federation at dinamika ng dalawang pangunahing bahagi nito: utang sa pampublikong sektor at utang ng mga bangko at korporasyon. Binubuo ito ng dalawang bahagi: ang unang bahagi ay nakatuon sa kasalukuyang istraktura ng panlabas na utang ng Russian Federation noong 1 Ja noong 2016, Ang ikalawang bahagi ay nagpapahiwatig ng pagsusuri ng panlabas na utang at ang mga bahagi nito' dinamika mula 2006 hanggang sa kasalukuyan. Ang artikulo ay maaaring maging kapaki-pakinabang para sa mga ekonomista na interesado sa pagsusuri ng kasalukuyang e x panloob na utang ng Russian Federation at ang dinamika nito, pati na rin ang proporsyon ng panlabas na pampublikong utang at panlabas na utang ng mga bangko at korporasyon ng Russia.

Mga keyword: panlabas na utang, panlabas na utang dynamic, panlabas na corporate utang ng Russian Feder a tion, ang Russian Federation public debt, quasi-sovereign debt.

19.1. Alinsunod sa Pangunahing Direksyon ng Patakaran sa Badyet para sa 2017 at para sa panahon ng pagpaplano ng 2018 at 2019 (mula rito ay tinutukoy bilang Pangunahing Direksyon), ang pangunahing gawain para sa paparating na tatlong-taong panahon ay upang matiyak ang isang maayos na paglipat sa ganap na pagpopondo sa merkado ng depisit sa badyet, habang ang sistematikong pagbabawas nito kaugnay ng GDP ay pinlano ng 1 porsyentong punto taun-taon sa 2017 - 2019. Ang papel na ginagampanan ng mga pondo ng soberanya bilang mga mapagkukunan ng financing ang depisit sa badyet ay bababa, at ang bahagi ng lokal na paghiram sa istraktura ng mga mapagkukunan ng financing nito ay tataas. Kasabay nito, ang dami ng mga paghiram sa mga dayuhang merkado ay matutukoy pangunahin sa pamamagitan ng gawain ng pagpapanatili ng pagkatubig ng soberanong merkado ng Eurobond. Isinasaad ng Mga Alituntunin na ang pagpapatupad ng naturang diskarte sa pagpopondo ng depisit ay magbibigay-daan sa pagpapanatili ng antas ng pampublikong utang sa mga katanggap-tanggap na halaga - hanggang 17% ng GDP.

Utang ng estado sa 2017 kumpara sa 2016 na pagtatantya ay tataas mula sa 13,445.2 bilyong rubles (16.2% ng GDP) dati 13,972.2 bilyong rubles (16.1% ng GDP), o sa pamamagitan ng 527.0 bilyong rubles (sa pamamagitan ng 3.9%), sa 2018 - hanggang sa 15,177.1 bilyong rubles (16.4% ng GDP), o ng 1,731.9 bilyong rubles (sa pamamagitan ng 12.9%), sa 2019 – hanggang sa 16,651.9 bilyong rubles (16.8% ng GDP), o ng 3,206.7 bilyong rubles (sa pamamagitan ng 23.9%). Kung saan ibahagi estado utang sa tahanan sa kabuuang dami ng pampublikong utang sa 2017 - 2019 ay tataas at aabot sa 74.1%, 76.3% at 76.8%, share estado utang sa labas tanggihan – 25.9%, 23.7% at 23.2% ayon sa pagkakabanggit.

Ang dami ng pampublikong panloob na utang ng Russian Federation, kumpara sa pagtatantya noong 2016, ay tataas mula 9,867.8 bilyong rubles hanggang 12,788.4 bilyong rubles sa 2019, o sa 2,920.6 bilyong rubles (1.3 beses). Ang dami ng pampublikong panlabas na utang ng Russian Federation ay inaasahang tataas mula 3,577.4 bilyong rubles sa 2016 hanggang 3,863.5 bilyong rubles sa 2019, o sa 286.1 bilyong rubles (sa pamamagitan ng 8%).

Ang dynamics ng dami at istraktura ng pampublikong utang sa 2014–2019 (sa pagtatapos ng taon) ay ipinakita sa sumusunod na talahanayan.

(bilyong rubles)

	2014 ulat	2015 ulat	2016 batas	2016, tantiya	2017, proyekto	2018, proyekto	2019, proyekto
Utang ng gobyerno ng Russian Federation	10 299,1	10 951,9	12 317,5	13 445,2	13 972,2	15 177,1	16 651,9
% sa GDP	13,2	13,6	15,7	16,2	16,1	16,4	16,8
% sa nakaraang taon	136,4	106,3	112,5	122,8	103,9	108,6	109,7
% sa 2016					103,9	112,9	123,9
kasama ang:
panloob na utang ng gobyerno	7 241,2	7 307,6	8 817,8	9 867,8	10 351,6	11 580,9	12 788,4
% sa GDP	9,3		11,2	11,9	11,9	12,5	12,9
% sa nakaraang taon	126,5		120,4	114,4	104,9	111,9	110,4
% sa 2016					104,9	117,4	129,6
Pampublikong utang panlabas	3 057,9	3 644,3	3 499,7	3 577,4	3 620,6	3 596,2	3 863,5
% sa GDP	3,9	4,5	4,4	4,3	4,2	3,9	3,9
% sa nakaraang taon	167,5	119,2		98,2	101,2	99,3	107,4
% sa 2016					101,2	100,5
Para sa sanggunian:
GDP	77 945,1	80 804,3	78 673,0	82 815,0	86 806,0	92 296,0	98 860,0
Ruble sa US dollar exchange rate		61	63,3	67,5	67,5	68,7	71,1
Pampublikong utang panlabas sa bilyun-bilyong dolyar ng US		50,0	55,1	55,1	53,6	52,8	53,6

Ipinapakita ng pagsusuri sa data na noong 2017 - 2019 kumpara sa pagtatantya noong 2016, kasama ang pagtaas sa ganap na dami utang ng gobyerno ng Russian Federation ang ratio nito sa GDP ay tataas mula 16.2% hanggang 16.8% noong 2019, habang ang panloob na utang ng gobyerno ay tataas mula 11.9% ng GDP hanggang 12.9% ng GDP sa 2019, ang panlabas na utang ay bababa mula 4.3% ng GDP hanggang 3.9% ng GDP, ayon sa pagkakabanggit .

Ang draft na pasaporte ng programa ng estado ng Russian Federation na "Pamamahala ng Pampublikong Pananalapi at Regulasyon ng Mga Merkado sa Pinansyal" ay nagbawas ng halaga ng target na tagapagpahiwatig na "Pampublikong utang ng Russian Federation na may kaugnayan sa gross domestic product, wala na" noong 2016 mula 14.3 % hanggang 20%, ang parehong halaga ng indicator ay inaasahan din sa 2017 - 2019. Kaya, ang dami ng pampublikong utang ng Russian Federation sa darating na panahon ay inaasahang sa isang antas ng hanggang sa 17% ng GDP, iyon ay, ito ay mananatili sa isang medyo ligtas na antas.

Ang data sa mga pagbabago sa dami ng pampublikong utang noong 2008 – 2019 ay ipinakita sa sumusunod na diagram.

Upang matukoy ang mga ligtas na antas ng mga volume at istraktura ng pampublikong utang, ang iba't ibang mga tagapagpahiwatig ng pagpapanatili ng utang ay ginagamit sa pagsasanay sa mundo. Kapag sinusuri ang mga tagapagpahiwatig ng pagpapanatili ng utang mula sa isang pananaw sa badyet, ang ratio ng pampublikong utang ng pamahalaan at mga tagapagpahiwatig na nagpapakita ng estado ng badyet ng estado ay tinatasa.

Ang mga pangunahing tagapagpahiwatig na ginamit sa pagsasanay sa mundo na nagpapakilala sa antas ng pagpapanatili ng utang, na may kaugnayan sa Russian Federation sa 2014 - 2019, ay ibinibigay sa sumusunod na talahanayan.

Pangalan ng tagapagpahiwatig	taong 2014	2015	2016 (tantiya)	2017 (pagtataya)	2018 (pagtataya)	2019 (pagtataya)	Pamantayan (nagpahiwatig na mga halaga)
Utang ng gobyerno ng Russian Federation, % ng GDP	13,2	13,6	16,2	16,1	16,4	16,8	< 50 %
Bahagi ng pampublikong panloob na utang sa kabuuang dami ng pampublikong utang ng Russian Federation, %	70,3	66,7	73,4	74,1	76,3	76,8	> 50 %
Bahagi ng mga paggasta sa pagbabayad ng pampublikong utang sa kabuuang mga paggasta ng pederal na badyet, %	2,8	3,3	3,9	4,5	5,3	5,4	< 10 %
Ratio ng taunang halaga ng mga pagbabayad para sa pagbabayad at pagseserbisyo ng pampublikong utang sa mga kita ng pederal na badyet, %	5,6	10,1	9,4	11,9	11,9	11,6	< 10 %
Ratio ng pampublikong utang ng Russian Federation sa mga kita ng pederal na badyet, %		80,2	100,6	103,6	108,2	112,2	< 250 %
Ang ratio ng panlabas na utang ng estado ng Russian Federation sa taunang dami ng mga pag-export ng mga kalakal at serbisyo, %	9,6	12,7	17,1	16,3	15,6	15,3	< 220 %
Ratio ng taunang halaga ng mga pagbabayad para sa pagbabayad at pagseserbisyo ng pampublikong panlabas na utang sa taunang dami ng pag-export ng mga kalakal at serbisyo, %	0,8	1,7	1,3	1,9	2,3	1,6	< 25 %

Mula sa data na ipinakita sa talahanayan, malinaw na ang mga tagapagpahiwatig tulad ng ratio ng pampublikong utang sa GDP, ang bahagi ng mga gastos para sa paglilingkod sa pampublikong utang sa kabuuang dami ng mga paggasta ng pederal na badyet, ang ratio ng pampublikong utang sa mga kita ng pederal na badyet, kahit na. isinasaalang-alang ang pagtaas sa kanilang mga halaga sa 2017 - 2019, huwag lumampas sa mga halaga ng threshold. Kasabay nito, ang koepisyent na nagpapakilala sa ratio ng taunang halaga ng mga pagbabayad para sa pagbabayad at paglilingkod ng pampublikong utang sa mga kita ng pederal na badyet, ayon sa mga parameter ng panukalang batas sa 2017 - 2019 bahagyang lumampas sa antas ng threshold.

Ang ratio ng saklaw, na nagpapakita ng ratio ng dami ng mga pagbabayad para sa pagbabayad at pagseserbisyo ng pampublikong utang sa kabuuang dami ng mga paghiram, sa 2017 - 2019 ay magiging 84.7%, 92.9% at 91.9%, ayon sa pagkakabanggit (noong 2015 ang halaga nito ay 195.2% , noong 2016 – 104.8%). Ang pagbaba sa ratio na ito ay higit sa lahat dahil sa isang makabuluhang pagtaas sa dami ng mga paghiram ng gobyerno ng Russian Federation dahil sa paglalagay ng mga seguridad ng gobyerno sa domestic market sa panahon na sinusuri. Sa likod ng isang makabuluhang pagtaas sa pinagsama-samang dami ng demand mula sa mga namumuhunan sa kanilang mga termino sa nakalipas na dalawang taon, ang isang matalim na pagtaas sa dami ng paghiram sa gobyerno ay maaaring humantong sa pagkasira sa mga kondisyon para sa paglalagay ng mga bono ng gobyerno (isang pagtaas sa ani at isang pagbawas sa mga tuntunin sa paghiram sa mga kondisyon ng limitadong kapasidad ng merkado ng utang ng Russia at ang abot-tanaw ng pamumuhunan ng mga kalahok nito), pati na rin sa isang makabuluhang pagtaas sa dami ng pampublikong panloob na utang ng Russian Federation at isang pagtaas sa pasanin sa utang sa pederal na badyet sa mga tuntunin ng paglilingkod nito.

19.2. kisame ng utang sa loob ng gobyerno noong Enero 1, 2018 ay ibinigay sa halaga 10,351.6 bilyong rubles, na 483.8 bilyong rubles, o 4.9%, na mas mataas kaysa sa maximum na dami ng pampublikong panloob na utang noong Enero 1, 2017, na itinatag ng Federal Law No. 359-FZ, bilang susugan.

Ang dynamics ng dami at istruktura ng pampublikong panloob na utang (sa pagtatapos ng taon) sa 2015–2019 ay ipinakita sa sumusunod na talahanayan.

	2015, ulat	2016 (Federal Law No. 359-FZ, bilang susugan)	2017, proyekto	2018, proyekto	2019, proyekto	2019 hanggang 2016, %
bilyong rubles	istraktura, %	bilyong rubles	istraktura, %	bilyong rubles	istraktura, %	bilyong rubles	istraktura, %	bilyong rubles	istraktura, %	%
Panloob na utang ng gobyerno, kabuuan	7 307,6		9 867,8		10 351,6		11 580,9		12 788,4		129,6
kasama ang:
mga seguridad ng gobyerno	5 573,1	76,3	6 141,1	62,2	7 205,2	69,6	8 301,0	71,7	9 388,8	73,4	153,7
mga garantiya ng estado	1 734,5	23,7	3 726,7	37,8	3 146,4	30,4	3 279,9	28,3	3 399,6	26,6	91,2

Ang pagtatasa ng data na ipinakita ay nagpapakita na ang paglago ng panloob na utang ng gobyerno ay dahil sa pagtaas ng utang sa mga mahalagang papel ng gobyerno, ang nominal na halaga nito ay ipinahiwatig sa pera ng Russian Federation. Kasabay nito, ang bahagi ng utang sa mga seguridad ng gobyerno sa dami ng panloob na utang ng gobyerno ay tataas mula 69.6% sa 2017 hanggang 73.4% sa 2019, at sa mga garantiya ng gobyerno - ay bababa mula 30.4% sa 2017 hanggang 26.6% sa 2019.

Ang dami ng domestic debt na ipinahayag sa government securities noong 2017 ay aabot sa 7,205.2 bilyong rubles, na 1,098.0 bilyong rubles, o 18%, higit sa 2016, at 1,632.1 bilyong rubles, o 29.3% higit pa kaysa noong 2015. Sa panahon ng 2017–2019, tataas ito ng 1.5 beses at sa pagtatapos ng 2019 aabot ito sa 9,388.8 bilyong rubles.

Alinsunod sa Pangunahing Direksyon, ang Russian Ministry of Finance ay nagpaplano na mag-isyu ng mga bagong espesyal na seguridad ng gobyerno para sa populasyon upang maakit ang mga hiniram na pondo.

Alinsunod sa Artikulo 13 ng panukalang batas at ang Programa ng Mga Garantiya ng Estado ng Russian Federation sa pera ng Russian Federation (mula rito ay tinutukoy bilang Programa ng Garantiya) para sa 2017 (Appendix 45 sa Draft Law), ang pagkakaloob ng mga garantiya ng estado ng Russian Federation sa pera ng Russian Federation (simula dito ay tinutukoy din bilang mga garantiya) ay ibinigay para sa 2017 sa halagang 190.1 bilyong rubles.

Ang nakaplanong dami ng mga garantiya sa 2017 ay makabuluhang mas mababa kaysa sa dami ng mga garantiya ng estado na ibinigay ng mga programa ng garantiya ng estado ng Russian Federation sa pera ng Russian Federation noong 2012 - 2016. Kaya, ang nakaplanong dami sa 2017 ay 67.9% na mas mababa kaysa sa kabuuang garantisadong halaga noong 2016 (592.5 bilyong rubles), at 66.2% na mas mababa kaysa sa kabuuang garantisadong halaga noong 2015 (563.3 bilyong rubles).

Kasabay nito, sa loob ng ilang taon ay nagkaroon ng negatibong kalakaran sa hindi pagtupad sa Mga Programa ng Garantiya: noong 2011, ang dami ng mga garantiyang aktwal na inisyu ay umabot sa 48.1% ng halaga ng garantiya sa ilalim ng Programang Garantiya, noong 2012 - 67.8%, noong 2013 - 68.3%, para sa 2014 – 77.1%, para sa 2015 – 37%. Para sa Enero - Oktubre 2016, ang pagpapatupad ng Programang Garantiya ay umaabot lamang sa 0.2% ng naitatag na dami (592.5 bilyong rubles).

Ang data sa dami ng pagkakaloob ng mga garantiya ng estado sa pera ng Russian Federation sa 2017 - 2019 para sa mga layunin ng garantiya ay ipinakita sa sumusunod na talahanayan.

Layunin ng garantiya	Dami ng pagkakaloob ng mga garantiya ng estado sa 2017, milyong rubles	Bahagi sa kabuuang volume, %	Dami ng pagkakaloob ng mga garantiya ng estado sa 2018, milyong rubles	Dami ng pagkakaloob ng mga garantiya ng estado sa 2019, milyong rubles
Para sa mga isyu sa mga pautang o bono na itinaas ng mga legal na entity na pinili sa paraang itinatag ng Pamahalaan ng Russian Federation para sa pagpapatupad ng mga proyekto sa pamumuhunan o para sa iba pang layunin na itinatag ng Pamahalaan ng Russian Federation	100 000,0	52,6	100 000,0	100 000,0
Para sa mga isyu sa mga pautang o bono na itinaas ng mga subsidiary o umaasang organisasyon ng State Corporation para sa pagtataguyod ng pag-unlad, produksyon at pag-export ng mga high-tech na produktong pang-industriya na "Rostec", pati na rin ang mga subsidiary at umaasang organisasyon ng mga legal na entity na ito para sa layunin ng pagkuha ng mga stake sa mga kumpanya ng joint-stock ng Russia na pag-aari ng RUSNANO JSC o mga pagbabahagi sa awtorisadong kapital ng mga kumpanya ng limitadong pananagutan	6 400,0	3,4	Hindi ibinigay	Hindi ibinigay
Para sa mga pautang na naaakit ng mga organisasyon ng militar-industrial complex para sa pagpapatupad ng mga proyekto na isinagawa sa loob ng balangkas ng pederal na target na programa na "Pag-unlad ng militar-industrial complex ng Russian Federation para sa 2011 - 2020"	43 724,7		Hindi ibinigay	Hindi ibinigay
Para sa mga isyu sa mga pautang o bono na itinaas ng mga legal na entity na nakarehistro at nagsasagawa ng kanilang mga pangunahing aktibidad ayon sa batas sa teritoryo ng North Caucasus Federal District, para sa pagpapatupad ng mga proyekto sa pamumuhunan upang lumikha ng isang kumpol ng turismo sa North Caucasus Federal District	8 000,0	4,2	9 000,0	9 000,0
Para sa mga isyu sa mga pautang o bono na itinaas ng RUSNANO Joint Stock Company para sa pagpapatupad ng mga proyekto sa pamumuhunan sa larangan ng nanoindustry, pagpopondo ng mga pondo sa pamumuhunan ng nanotechnology, pati na rin para sa pagbabayad ng mga pautang o mga isyu sa bono na naunang itinaas ng RUSNANO JSC para sa pagpapatupad ng mga layunin tinukoy sa charter ng RUSNANO JSC »	21 100,0	11,1	13 400,0	Hindi ibinigay
Para sa mga pautang na naaakit ng mga ligal na nilalang na nakarehistro at nagsasagawa ng kanilang pangunahing mga aktibidad ayon sa batas sa teritoryo ng North Caucasus Federal District, para sa pagpapatupad ng mga proyekto sa pamumuhunan sa teritoryo ng North Caucasus Federal District	10 000,0	5,3	10 000,0	10 000,0
Para sa mga pautang na itinaas ng United Engine Corporation OJSC upang tustusan ang trabaho sa pag-aayos ng serial production ng mga bahagi ng makina at mga nacelle ng makina para sa mga promising engine para sa civil aviation	899,2	0,5	1 115,6	726,9
Kabuuan	190 123,9		133 515,6	119 726,9

Ang pangunahing dami ng mga garantiya na binalak para sa probisyon sa 2017 ay nahuhulog sa layunin ng paggarantiya ng "mga pautang o mga isyu sa bono na itinaas ng mga ligal na nilalang na pinili sa paraang itinatag ng Pamahalaan ng Russian Federation para sa pagpapatupad ng mga proyekto sa pamumuhunan o para sa iba pang mga layunin na itinatag ng Pamahalaan ng Russian Federation." Alinsunod sa panukalang batas, sa 2017, para sa tinukoy na layunin ng garantiya, pinlano na magbigay ng mga garantiya ng estado sa halagang 100.0 bilyong rubles, na 52.6% ng kabuuang probisyon na ibinigay ng Programa.

Ang dami ng mga garantiyang ibinigay para sa layuning ito sa 2016 ay 175.3 bilyong rubles, o 29.6% ng kabuuang dami ng mga garantiya; sa 2015 - 297.5 bilyong rubles, o 52.8%; noong 2014 – 97.5 bilyong rubles, o 14.1%; noong 2013 – 97.5 bilyong rubles, o 15.9%; noong 2012 – 128.5 bilyong rubles, o 26%.

Dapat tandaan na ang antas ng pagpapatupad ng Mga Programa ng Garantiya para sa layuning ito ng garantiya ay hindi sapat sa mga nakaraang taon. Kaya, noong 2012, mula sa itinakdang dami, ang mga garantiya ng estado ay aktwal na ibinigay sa halagang 67.6 bilyong rubles, o 52.6% ng itinatag na dami ng mga garantiya noong 2013, walang mga garantiyang ibinigay noong 2014, 44.0 bilyong rubles ang aktwal; ibinigay, o 45.1%, noong 2015 – 50.9 bilyong rubles, o 17.1%. Noong Oktubre 1, 2016, ayon sa State Debt Book ng Russian Federation, walang mga garantiyang ibinigay para sa layuning ito.

Gayundin, sa paglipas ng ilang taon, ang karamihan sa mga garantiya ng estado ay nahulog sa layunin ng paggarantiya ng "mga pautang na naaakit ng mga organisasyon ng militar-industrial complex para sa layunin ng pagtupad (pagpapatupad) ng kautusan sa pagtatanggol ng estado." Kaya, noong 2012, ang dami ng mga garantiya para sa layuning ito ay umabot sa 40.4% ng kabuuang dami na ibinigay ng State Guarantees Program ng Russian Federation sa pera ng Russian Federation para sa 2012; noong 2013 – 65.2%; noong 2014 – 71.8%; noong 2015 – 4.6%; noong 2016 - 35.3%. Sa 2017, ang pagkakaloob ng mga garantiya ng estado para sa layuning ito ay hindi ibinigay.

Noong 2017, ang isang malaking dami ng mga garantiya ng gobyerno ay binalak para sa layunin ng paggarantiya ng "mga pautang na naaakit ng mga organisasyon ng militar-industrial complex para sa pagpapatupad ng mga proyektong isinagawa sa loob ng balangkas ng pederal na target na programa "Pag-unlad ng militar-industrial complex ng Russian Federation para sa 2011 - 2020," na katumbas ng 23 % ng kabuuang dami na ibinigay para sa draft ng Guarantee Program.

Dapat tandaan na may mga panganib ng pagkabigo na matupad ang nakaplanong dami ng mga garantiya ng pamahalaan na ibinigay ng Programang Garantiya para sa 2017. Kaya, noong Oktubre 1, 2016, 2 garantiya lamang ng estado ang ibinigay sa halagang 1,072.0 milyong rubles, o 0.2% ng dami na ibinigay para sa Programa ng Garantiya ng Estado ng Russian Federation sa pera ng Russian Federation para sa 2016. Kasabay nito, paulit-ulit na binanggit ng Accounts Chamber ang hindi pagkakapantay-pantay sa pagkakaloob ng mga garantiya ng estado sa buong taon. Kaya, ang karamihan sa pagbibigay ng mga garantiya ng gobyerno ay nangyayari taun-taon sa Disyembre.

Ang pangunahing dami ng mga garantiya ng estado ng Russian Federation na pinlano para sa probisyon noong 2017 sa pera ng Russian Federation ay nahuhulog sa mga garantiya na may karapatan sa pagbabalik o sa pagtatalaga ng mga karapatan ng pag-angkin sa taong kung saan ang mga obligasyon ay garantiya ng estado ng Russian. Federation ay ibinigay - 83.6% ng kabuuang dami. Ang pagkakaloob ng garantiya ng estado na walang karapatan sa pagbawi ay pinlano ng RUSNANO JSC sa halagang 21.1 bilyong rubles (ang dami ng mga garantiya ng estado ng RUSNANO JSC noong 2016 ay 35.5 bilyong rubles) at para sa mga pautang na naaakit ng mga legal na entity na nakarehistro at nagsasagawa ang pangunahing gawaing ayon sa batas nito sa teritoryo ng North Caucasus Federal District, para sa pagpapatupad ng mga proyekto sa pamumuhunan sa teritoryo ng North Caucasus Federal District, sa halagang 10.0 bilyong rubles.

Ang draft na Programa ng Garantiya para sa 2017 para sa posibleng pagpapatupad ng mga garantiya ng estado ng Russian Federation ay nagbibigay ng mga alokasyon sa badyet:

mula sa mga mapagkukunan ng pagpopondo ng pederal na depisit sa badyet sa ilalim ng mga garantiya na ibinigay na may karapatan ng recourse - 80,573.4 milyong rubles;

para sa mga paggasta ng pederal na badyet sa mga garantiyang ibinibigay nang walang karapatan ng recourse at walang pagtatalaga ng mga paghahabol - 11,169.9 milyong rubles.

Ayon sa Ministri ng Pananalapi ng Russia, ang dami ng nakaplanong paglalaan ng badyet para sa posibleng pagpapatupad ng mga garantiya ng estado ng Russian Federation sa pera ng Russian Federation noong 2017, dahil sa isang pagtaas sa dami ng mga obligasyon, nadagdagan kumpara sa Pederal na Batas Blg. 359-FZ na itinatag para sa 2016: sa mga mapagkukunan ng pagpopondo ng pederal na depisit sa badyet - sa pamamagitan ng 39,635.2 milyong rubles, o 2 beses, para sa mga paggasta ng pederal na badyet - sa pamamagitan ng 6,479.2 milyong rubles, o 2.4 beses.

Ang pagsusuri sa aktwal na paggamit ng mga alokasyon sa badyet na ibinigay para sa pagpapatupad ng mga garantiya ng estado para sa mga posibleng kaso ng garantiya ay nagpakita na noong 2014–2015 ang pagpapatupad ng mga garantiya ng estado ay hindi isinagawa noong Enero–Setyembre 2016, ang tagagarantiya ay tumupad sa mga obligasyon sa halaga ng 133.84 milyong rubles.

Sa ngayon, ang Ministri ng Pananalapi ng Russia ay hindi gumawa ng mga hakbang upang ipatupad ang mga kapangyarihan sa badyet upang ayusin ang paghahanda ng isang draft na pederal na badyet sa mga tuntunin ng pagpapatupad ng metodolohikal na patnubay sa pagbuo ng isang draft na programa ng mga garantiya ng estado. Batas sa regulasyon ng Ministri ng Pananalapi ng Russia sa pag-apruba ng pamamaraan para sa pagbuo ng isang draft na programa ng mga garantiya ng estado ng Russian Federation (kabilang ang sa mga layunin at saklaw ng garantiya, ang pagkakaroon o kawalan ng karapatan ng recourse ng guarantor sa punong-guro, gayundin sa pagkakaroon ng iba pang mga kundisyon, kabilang ang pagsusuri ng kalagayang pinansyal ng punong-guro kapag nagbibigay ng garantiya) ay hindi tinatanggap.

Dapat pansinin na ang Accounts Chamber, sa konklusyon nito sa ulat sa pagpapatupad ng pederal na badyet para sa 2015, ay nabanggit na ang dokumento ng regulasyon ng Russian Ministry of Finance na tumutukoy sa pamamaraan para sa pagbuo ng mga draft na programa ng mga garantiya ng estado ng Ang Russian Federation, kasama ang pera ng Russian Federation, ay hindi naaprubahan.

19.3. Alinsunod sa Artikulo 1 ng panukalang batas itaas na limitasyon ng pampublikong panlabas na utang ng Russian Federation noong Enero 1, 2018 ay ibinigay sa halaga US$53.6 bilyon, o 48.7 bilyong euro, na 1.5 bilyong US dollars, o 2.7%, mas mababa sa pinakamataas na limitasyon ng panlabas na utang noong Enero 1, 2017, na itinatag ng Federal Law No. 359-FZ, gaya ng sinusugan.

Ang dynamics ng dami at istraktura ng pampublikong panlabas na utang (sa katapusan ng taon) ay ipinakita sa sumusunod na talahanayan.

(USD milyon)

	2015, ulat	2016, tantiya	2017, proyekto	2018, proyekto	2019, proyekto
kabuuan	istraktura, %	kabuuan	istraktura, %	kabuuan	istraktura, %	kabuuan	istraktura, %	kabuuan	istraktura, %

Panlabas na utang ng estado ng Russian Federation - kabuuan	50 002,4		52 803,0		53 558,8		52 806,8		53 585,9
kasama ang:
mga pautang mula sa mga dayuhang estado, kabilang ang mga naka-target na dayuhang pautang (pahiram), mga organisasyong microfinance, iba pang paksa ng internasyonal na batas, mga dayuhang legal na entity sa dayuhang pera	2 209,9	4,4	1 693,3	3,2	1 529,6	2,9	1 317,1	2,5	1 093,7
mga seguridad ng gobyerno ng Russian Federation, ang nominal na halaga nito ay ipinahiwatig sa dayuhang pera	35 916,6	71,8	37 653,8	71,3	37 373,3	69,8	35 633,8	67,5	35 436,3	66,1
mga garantiya ng estado ng Russian Federation sa dayuhang pera	11 875,9	23,8	13 455,9	25,5	14 655,9	27,4	15 855,9		17 055,9	31,8

Kapag kinakalkula ang dami ng pampublikong panlabas na utang ng Russian Federation para sa ipinahiwatig na mga petsa, ang mga sumusunod na halaga ng palitan ng forecast ay ginamit: 64.9 rubles bawat 1 US dollar para sa pagkalkula ng utang noong Enero 1, 2017; 67.6 rubles bawat 1 US dollar para kalkulahin ang utang noong Enero 1, 2018; 68.1 rubles bawat 1 US dollar para kalkulahin ang utang noong Enero 1, 2019; 72.1 rubles bawat 1 US dollar para kalkulahin ang utang noong Enero 1, 2020. Upang i-convert ang mga halaga ng utang na denominasyon sa euro sa mga dolyar, ginamit ang isang koepisyent na 1.10, maliban sa utang noong Enero 1, 2017, na kinakalkula gamit ang koepisyent na 1.11.

Ang pinakamahalagang bahagi ng panlabas na utang ng gobyerno ng Russian Federation ay isinasaalang-alang ng mga seguridad ng gobyerno ng Russian Federation, ang nominal na halaga nito ay ipinahiwatig sa dayuhang pera. Sa Enero 1, 2017 at Enero 1, 2018, ito ay aabot sa 71.3% at 69.8% ng halaga ng panlabas na utang ng gobyerno na ipinahayag sa US dollars, ayon sa pagkakabanggit, na bahagyang mas mababa kaysa noong Enero 1, 2016 (71.8%). Sa 2018 at 2019, ang bahagi ng government securities ng Russian Federation denominated sa foreign currency ay bababa nang bahagya at aabot sa 67.5% at 66.1%, ayon sa pagkakabanggit.

Ito ay hinuhulaan na ang bahagi ng utang sa ilalim ng mga garantiya ng estado ng Russian Federation sa dayuhang pera ay magiging 25.5% at 27.4%, ayon sa pagkakabanggit, noong Enero 1, 2017 at Enero 1, 2018 (kumpara sa 23.8% noong Enero 1, 2016 ), noong Enero 1, 2019 at Enero 1, 2020 – 30% at 31.8%. Ang bahagi ng utang sa mga MFO, mga dayuhang pamahalaan at sa ilalim ng kasunduan sa deposito sa Bangko Sentral ng Libya ay patuloy na bababa: mula 4.4% noong Enero 1, 2016 hanggang 2% noong Enero 1, 2020.

Noong Enero 1, 2016, ang panlabas na utang ng gobyerno sa mga panlabas na pautang sa bono ng Russian Federation (mula rito ay tinutukoy bilang OVOZ) ay umabot sa 35,911.2 milyong US dollars (2,617.3 bilyong rubles). Noong 2016, ang OVOZ ay inilagay sa halagang 3,000.0 milyong US dollars, at isinasaalang-alang ang pagbabayad sa halagang 1,273.1 milyong US dollars noong Enero 1, 2017, ang utang sa Eurobonds ay aabot sa 37,650.5 milyong US dollars (2 443.5 bilyong rubles).

Ang istraktura ng panlabas na utang ng estado ng Russian Federation ay isang pangkat ng mga obligasyon sa utang ng Russian Federation ayon sa itinatag na mga uri ng mga obligasyon sa utang.

Ang mga obligasyon sa utang ng Russian Federation ay maaaring umiiral sa anyo ng mga obligasyon para sa:

· Mga pautang na naaakit sa ngalan ng Russian Federation bilang isang borrower mula sa mga organisasyon ng kredito, mga dayuhang estado, kabilang ang mga naka-target na dayuhang pautang (pahiram) ng mga internasyonal na organisasyon sa pananalapi, iba pang mga paksa ng internasyonal na batas, mga dayuhang legal na entity;

· Mga seguridad ng gobyerno na inisyu sa ngalan ng Russian Federation;

· Mga pautang sa badyet na naaakit sa pederal na badyet mula sa iba pang mga badyet ng sistema ng badyet ng Russian Federation;

· Mga garantiya ng estado ng Russian Federation;

Iba pang mga obligasyon sa utang na dating inuri alinsunod sa batas ng Russian Federation bilang utang ng estado ng Russian Federation.

kanin. 3.

Noong Enero 1, 2010, ang pangunahing bahagi sa istruktura ng pampublikong panlabas na utang ng Russia ay inookupahan ng utang na inisyu sa mga mahalagang papel ng gobyerno, na umaabot sa 74.3% ng kabuuang utang. Ang utang ng utang mula sa mga dayuhang komersyal na bangko at kumpanya ay nagkakahalaga ng 11.02% ng kabuuang utang. Ang utang sa mga pautang sa MFO ay umaabot sa 10.07% ng kabuuang utang. Ang utang sa mga pautang mula sa Central Bank ng Russian Federation at sa mga pautang mula sa mga dayuhang komersyal na bangko at kumpanya ay mas mababa sa 5% ng kabuuang utang.

Talahanayan 2 Dynamics ng istraktura ng panlabas na utang ng gobyerno ng Russia noong 2000 at 2010 (sa simula ng taon, bilyong US dollars)

pangalan ng utang
utang sa simula ng taon	utang sa simula ng taon	bahagi sa kabuuang utang (%)
Utang sa mga pautang mula sa mga dayuhang pamahalaan
utang sa mga bansang kalahok sa Paris Club
utang sa mga bansang hindi kasama sa Paris Club
utang sa mga dating bansang CMEA
Utang sa mga pautang mula sa mga dayuhang komersyal na bangko at kumpanya
utang sa mga nagpapautang ng London Club
komersyal na utang
Utang sa mga pautang mula sa mga internasyonal na organisasyong pinansyal
Securities ng gobyerno
Mga pautang sa Eurobond
utang sa ilalim ng OVGVZ (mga bono sa pautang sa dayuhang pera ng lokal na pamahalaan)
Utang sa mga pautang mula sa Central Bank ng Russian Federation
Panlabas na utang ng estado ng Russian Federation - kabuuan:

Sa istruktura ng State Internal Affairs Directorate ng Russian Federation, ang natitirang halaga ng pangunahing halaga ng utang ng gobyerno ng Russia, na inisyu sa mga securities ng gobyerno, noong Enero 1, 2010 ay umaabot sa 28.01 bilyong US dollars o 74.3% ng kabuuang halaga ng State Internal Affairs Directorate ng Russian Federation. Kung ikukumpara noong 2000, ang bahagi ng kabuuang utang ay tumaas ng higit sa 2.5 beses.

Kasama sa komposisyon ng government securities ang mga pautang sa Eurobond at utang sa mga foreign currency loan bond (OVGVZ). Ang OVGVZ ay inisyu para sa layunin ng muling pagpaparehistro ng utang ng dating USSR sa mga pondo sa mga account ng mga legal na entity ng Russia sa Vnesheconombank, na na-block noong Enero 1, 1992. Ang nagbigay ay ang Ministri ng Pananalapi ng Russian Federation. Noong Enero 1, 2010, ang utang sa ilalim ng OVGVZ ay umaabot sa 1.77 bilyong US dollars o 4.7% ng kabuuang halaga ng State Internal Affairs ng Russian Federation.

Ang mga Eurobonds ay mga security na inisyu sa isang currency maliban sa pambansang pera ng nag-isyu, na may katamtaman o pangmatagalang sirkulasyon sa mga banyagang bansa maliban sa bansa ng nagbigay. Ang ganitong uri ng mga obligasyon sa utang, sa istruktura ng panlabas na pampublikong utang ng Russia, ay umabot sa 26.2 bilyong US dollars noong Enero 1, 2010, o 69.6% ng kabuuang halaga ng State Internal Affairs ng Russian Federation.

Ang utang sa mga pautang na natanggap mula sa mga dayuhang pamahalaan noong Enero 1, 2010 ay umabot sa 4.15 bilyong US dollars o 11.01% ng kabuuang halaga ng State Internal Affairs ng Russian Federation. Sa kabuuang dami ng mga obligasyon sa utang sa ilalim ng mga pautang na ito, ang bulto ng utang ay binubuo ng mga obligasyon sa mga bansang hindi miyembro ng Paris Club noong Enero 1, 2010, ang utang ay umabot sa 1.82 bilyong US dollars o 4.83% ng halaga; kabuuang halaga ng GVD ng Russian Federation. Ang dami ng utang sa mga bansa - dating miyembro ng Council for Mutual Economic Assistance (CMEA) noong Enero 1, 2010 ay umabot sa 1.33 bilyong US dollars, kumpara sa sitwasyon noong Enero 1, 2000, ang dami ng utang ay nabawasan ng higit sa 10 beses.

Ang utang sa mga miyembrong bansa ng Paris Club, kung saan ang Russian Federation ay naging ganap na miyembro mula noong Setyembre 1997, noong Enero 1, 2010 ay umabot sa 999.8 milyong US dollars o 2.66% ng kabuuang halaga ng GVD ng Russian. Federation. Ang mga obligasyon ng Russian Federation sa Paris Club of creditors ay kinabibilangan ng utang sa mga pautang na ibinigay ng mga dayuhang bangko sa loob ng balangkas ng mga intergovernmental na kasunduan sa ilalim ng mga garantiya ng kanilang mga pamahalaan o mga organisasyon ng insurance na insured ng gobyerno. Ang dalawahang posisyon ng Russian Federation sa Paris Club ay nakasalalay sa katotohanan na ang Russia ay kumikilos dito bilang isang may utang sa ilang mga bansa at, sa parehong oras, isang pinagkakautangan sa iba. Kung ikukumpara sa sitwasyon noong Enero 1, 2000, ang bahagi sa kabuuang utang ay bumaba ng higit sa 10 beses.

Ang isang makabuluhang pagbawas sa utang sa mga bansang miyembro ng Paris Club ay naobserbahan sa panahon mula Enero 1, 2005 hanggang Enero 1, 2007. Sa panahong ito, ang dami ng mga pagbabayad ay umabot sa 44.4 bilyong US dollars. (Noong 2005, ang dami ng mga pagbabayad ay umabot sa 22.3 bilyong US dollars. Noong 2006, ang dami ng mga pagbabayad ay umabot sa 22.1 bilyong US dollars).

Ang panlabas na utang ng Russian Federation sa mga tuntunin ng mga internasyonal na organisasyong pinansyal ay kinabibilangan ng mga obligasyon sa utang ng gobyerno sa mga sumusunod na organisasyon:

· International Monetary Fund (IMF);

· International Bank for Restructuring and Development (IBRD);

· European Bank for Reconstruction and Development (EBRD).

Ang mga organisasyong ito ay kabilang sa mga espesyal na ahensya ng UN ng tinatawag na Bretton Woods Group. Nilikha sila noong 1994. Ang Russian Federation ay sumali sa IMF at sa World Bank noong 1992.

Ang utang sa mga pautang mula sa mga internasyonal na organisasyon sa pananalapi noong Enero 1, 2010 ay umabot sa 3.8 bilyong US dollars o 10.07% ng kabuuang halaga ng State Internal Affairs ng Russian Federation. Ang isang makabuluhang pagbaba sa dami ng utang sa mga internasyonal na organisasyon sa pananalapi ay naobserbahan sa panahon mula Enero 1, 2004 hanggang Enero 1, 2006, nang bumaba ang utang mula 12.1 bilyong US dollars noong 2004 hanggang 5.7 bilyong US dollars noong 2006.

Ang utang sa mga pautang mula sa Central Bank ng Russian Federation noong Enero 1, 2010 ay umabot sa 881.4 milyong US dollars o 2.3% ng kabuuang halaga ng State Internal Affairs ng Russian Federation. Ang pinakamalaking pagbaba ay naitala noong 2005, nang ang dami ng utang ay bumaba ng 5.6 bilyong US dollars.

Noong Enero 1, 2010, ang pinakamaliit na bahagi sa istruktura ng GVD ay inookupahan ng utang sa mga pautang mula sa mga dayuhang komersyal na bangko at kumpanya. Kabilang dito ang komersyal na utang at hanggang 2001 kasama ang mga obligasyon sa London Club of Creditors. Noong Enero 1, 2010, ang dami ng utang sa mga pautang mula sa mga dayuhang komersyal na bangko at kumpanya ay umabot sa 830.5 milyong US dollars o 2.2% ng kabuuang halaga ng pampublikong panlabas na utang ng Russian Federation. Nagkaroon ng makabuluhang pagbaba sa halaga ng utang noong 2000, ng 29.1 bilyong US dollars. Nangyari ito kaugnay ng maagang pagbabayad ng mga obligasyon sa London Club.

Sa kasamaang palad, ang Russian Federation ay wala pa ring konsepto para sa pagbabayad ng panlabas na utang ng bansa. Ang mga problema ng panlabas na utang ng estado ay malapit na magkakaugnay sa monetary, exchange rate, at mga patakaran sa pananalapi, kasama ang balanse ng mga pagbabayad, pag-unlad ng ekonomiya at sa mga prosesong nagaganap sa domestic at pandaigdigang merkado para sa loan capital.

Sa Russian Federation, ang panlabas na utang sa anyo ng isang pautang sa bangko ay gumaganap ng isang mas malaking papel kaysa sa anyo ng mga bono at pagbabahagi. Nakikilala nito ang Russia sa ibang mga bansa, dahil ang mundo ay pinangungunahan na ngayon ng mga pautang sa bono kaysa sa mga pautang sa bangko. Gayunpaman, pagkatapos ng isang kasunduan sa London Club, nagbago ang sitwasyon pabor sa Eurobonds.

Sa pangkalahatan, maaari nating i-highlight ang mga positibong aspeto sa isyu ng pampublikong utang panlabas: ang kabuuang halaga ng utang ay bumababa; tumataas ang bahagi ng mga instrumento sa pamilihan (OVGVZ); nababawasan ang pasanin sa utang sa ekonomiya.

Utang ng publiko ay mga obligasyon sa utang ng Russian Federation sa mga indibidwal at ligal na nilalang, mga dayuhang estado at internasyonal na organisasyon.

Panlabas na utang- ito ay mga obligasyon sa mga hindi residente sa dayuhang pera.

Utang sa tahanan- mga obligasyon sa mga residente sa rubles.

Ang pambansang utang ay sinigurado ng pederal na pagmamay-ari.

Ang mga obligasyon sa utang ng Russian Federation ay umiiral sa anyo ng:

mga kasunduan sa kredito na nilagdaan sa ngalan ng Russian Federation sa mga organisasyon ng kredito, mga dayuhang estado at internasyonal na organisasyong pinansyal;

mga seguridad ng gobyerno;

mga kasunduan sa pagkakaloob ng mga garantiya ng estado;

muling pagpaparehistro ng mga obligasyon sa utang ng mga ikatlong partido sa pampublikong utang.

Ang pambansang utang ay maaaring panandalian(hanggang isang taon), katamtamang termino(mula sa isang taon hanggang limang taon) at pangmatagalan(mula lima hanggang tatlumpung taon).

Ang pampublikong utang ay binabayaran sa loob ng mga terminong itinatag ng mga tuntunin ng mga pautang, ngunit ang mga pautang na ito ay hindi maaaring lumampas sa 30 taon.

Ang pamamahala ng pampublikong utang ay isinasagawa ng Pamahalaan ng Russian Federation.

Ang desisyon sa isyu ng mga seguridad ng gobyerno ay sumasalamin sa impormasyon tungkol sa nagbigay ng mga mahalagang papel, ang dami at mga kondisyon ng isyu.

Ang kabuuang halaga ng mga garantiya ng gobyerno na denominasyon sa foreign currency ay kasama sa panlabas na utang ng gobyerno.

Ang mga aklat ng estado ng panloob at panlabas na utang ng Russian Federation ay pinananatili ng Ministri ng Pananalapi ng Russian Federation.

Ginagamit din ang mga sumusunod na tool sa pamamahala ng pampublikong utang:

pagpapatatag- pagsasama-sama ng ilang mga pautang sa isang pangmatagalang pautang na may pagbabago sa rate ng interes;

conversion ng utang ng gobyerno- pagbabago sa mga unang tuntunin ng pautang tungkol sa kakayahang kumita. Kadalasan, sa panahon ng conversion, binabawasan ng gobyerno ang rate ng interes;

conversion sa panlabas na utang- isang paraan ng pagbabawas ng panlabas na utang sa pamamagitan ng pagtupad sa mga obligasyon sa utang sa mga nagpapautang sa pamamagitan ng paglilipat sa kanila ng mga singil at pagbabahagi sa pambansang pera;

pagbabago- pagpapalit ng orihinal na obligasyon sa pagitan ng mga partido sa isa pang obligasyon sa pagitan ng parehong mga partido, na nagbibigay para sa ibang paraan ng pagpapatupad.

Talahanayan 6 Dynamics ng pampublikong panlabas na utang ng Russian Federation (bilyong dolyar ng US)

Pangalan	Sa 1.01. 1998	Sa 1.01. 1999	Sa 1.01. 2000	Sa 1.01. 2001	Sa 1.01. 2002	Sa 1.01. 2003
Panlabas na utang ng Russian Federation, kabilang ang mga obligasyon ng USSR Kabilang ang:
sa mga pautang mula sa mga dayuhang pamahalaan
sa mga pautang mula sa mga dayuhang bangko at kumpanya
para sa mga pautang mula sa mga internasyonal na organisasyong pinansyal
mga seguridad ng gobyerno ng Russian Federation sa dayuhang pera
sa mga pautang mula sa Central Bank ng Russian Federation
mga garantiya at reserba para sa mga pagbabago sa mga rate ng interes at halaga ng palitan

Konsepto at istraktura ng panlabas na financing at panlabas na utang

kanin. 50. Istraktura ng panlabas na financing ayon sa pinagmulan

Iba-iba rin ang panlabas na financing sa pamamagitan ng anyo. Ito ay isinasagawa pareho sa anyo ng libre pagpopondo, at sa anyo ng pagbabalik pagpapautang(Larawan 51).

kanin. 51. Istraktura ng panlabas na pagpopondo at pagpapautang ayon sa anyo

Pamamahala ng pampublikong utang

Sistema utang ng estado lumilikha sistema ng pampublikong utang: panloob at panlabas

Sistema serbisyo sa utang nangangailangan ng paglikha ng isang sistema pamamahala ng utang.

kanin. 52. Iskedyul ng pagbabayad ng utang ng estado (na may panahon na 4 na taon sa 20% bawat taon)

Ang muling pagpopondo sa utang ay isang buong mekanismo (isa pang pangalan ay muling pagsasaayos) (Larawan 53).

Ang pamamahala ng pampublikong utang ay isa sa mga pangunahing direksyon ng patakaran sa pananalapi ng estado.

Refinancing ng utang- ito ay isang sistema ng mga hakbang upang baguhin ang mga tuntunin ng mga pautang: mga tuntunin, dami, gastos (interes).

kanin. 53. Mga paraan ng muling pagpopondo ng pampublikong utang

Pawalang-bisa ay nagpapahiwatig ng kumpletong pagkansela ng utang (nalalapat lamang sa kaganapan ng kumpletong pagkabangkarote ng estado bilang isang may utang).

Pagpapahaba- Ito ay extension ng mga tuntunin sa utang at pagbabayad ng interes.

Securitization ay ang muling pagbebenta ng mga bono ng gobyerno sa bukas na pamilihan (stock exchange).

Capitalization- ito ay ang muling pagsasaayos ng mga bono ng gobyerno sa mga pribadong bahagi sa pamamagitan ng kanilang muling pagbebenta sa stock exchange.

Pampublikong utang at mga paraan ng pamamahala ng pampublikong utang

Ang mga obligasyon sa utang ng Russian Federation ay maaaring nasa anyo ng:

mga pautang na natanggap ng Pamahalaan ng Russian Federation;

mga pautang ng gobyerno na isinasagawa sa pamamagitan ng isyu ng mga seguridad sa ngalan ng Pamahalaan ng Russian Federation;

iba pang mga obligasyon sa utang na ginagarantiyahan ng Pamahalaan ng Russian Federation.

Ang kontrol sa estado ng pampublikong utang ay isinasagawa ng mga kinatawan at ehekutibong katawan ng kapangyarihan ng estado.

Sa pangunahing Pamamaraan sa pamamahala ng pampublikong utang dapat kasama ang:

Refinancing- pagbabayad ng lumang utang ng gobyerno sa pamamagitan ng pagbibigay ng mga bagong pautang.

Pagbabalik-loob- isang pagbabago sa laki ng kakayahang kumita ng pautang, halimbawa, isang pagbaba o pagtaas sa rate ng interes ng kita na binayaran ng estado sa mga nagpapautang nito.

Pagsasama-sama- pagtaas ng panahon ng bisa ng naibigay na mga pautang.

Pagkakaisa- pagsasama-sama ng ilang mga pautang sa isa.

Pagpapaliban ng pagbabayad ng utang ay isinasagawa sa mga kondisyon kung saan ang karagdagang aktibong pag-unlad ng mga operasyon upang mag-isyu ng mga bagong pautang ay hindi epektibo para sa estado.

Pagkansela ng utang- pagtanggi ng estado mula sa mga obligasyon sa utang.

Pagsasaayos ng utang- pagbabayad ng mga obligasyon sa utang na may sabay-sabay na pagpapatupad ng mga paghiram (ipagpalagay na iba pang mga obligasyon sa utang) sa halaga ng nabayarang mga obligasyon sa utang kasama ang pagtatatag ng iba pang mga kondisyon para sa paglilingkod sa mga obligasyon sa utang at ang tiyempo ng kanilang pagbabayad. Ang Kodigo sa Badyet ng Russian Federation ay nagsasaad na ang muling pagsasaayos ng utang ay maaaring isagawa sa isang bahagyang pagtanggal (pagbawas) ng pangunahing halaga.