Ссудный процесс. Ссудный процент — что это? а) бюджетных ассигнований

Главной чертой ссудного капитала как экономической категории является передача стоимости во временное пользование с целью реализации его специфического качества - способности приносить прибыль в виде процента. Ссудный процент выступает как цена ссудного капитала. Его экономическую природу определяют производственные отношения. Процент является оплатой потребительной стоимости ссудного капитала, тогда как цены обычных товаров представляют собой денежное выражение их стоимости.

Процент выражает отношения между кредиторами и заемщиками в процессе производства. Источником ссудного процента является прибыль. Количественным выражением процента является его ставка.

Ставка процента - это отношение годового дохода, полученного на ссудный капитал, к сумме предоставленного кредита, умноженное на 100. Ссудный процент не может быть больше прибыли, а ставка процента - больше нормы прибыли. В противном случае экономический результат для заемщика будет отрицательным.

С макроэкономической точки зрения равновесная ставка процента формируется через механизм спроса и предложения на денежные ресурсы. Денежное предложение в настоящее время регулируется государством и зависит от его политики. Спрос на денежные ресурсы можно разделить на спрос для обращения и спрос со стороны активов.

Спрос для обращения состоит в том, что людям нужны деньги как средство обращения. Они оплачивают покупки, коммунальные расходы, лечение, образование. Предприятия также оплачивают труд, материалы и т.д. Поэтому спрос для обращения определяется общим уровнем цен или номинальным валовым национальным продуктом. С увеличением общего количества товаров и услуг растет потребность в деньгах для их оплаты. Спрос на денежные средства для обращения изменяется: прямо пропорционально номинальному ВНП и обратно пропорционально скорости обращения денежной единицы.

На рис. 1.1а спрос на деньги для обращения изображен вертикальным отрезком До, поскольку он не зависит от процентной ставки, а только от уровня номинального ВНП.

Денежные средства используют и как средства сбережения. Однако сберегать можно не только в деньгах, но и в других активах: акциях, облигациях. В каждом из активов есть свои плюсы и минусы. Владея акцией или облигацией, человек получает на свой актив определенный доход, но он теряет в ликвидности, поскольку этот актив еще нужно превратить в деньги при необходимости. К тому же, такие активы подвергаются риску обесценивания ввиду падения курса акций либо стоимости облигаций. Владея деньгами, человек получает абсолютную ликвидность своего актива, но подвергает его инфляции. Кроме того, человек несет вмененные издержки в виде неполученных доходов, если бы средства были помещены на вклад или в ценные бумаги, приносящие доход.

Рисунок 1.1а - Спрос для обращения

Рисунок 1.1б - Спрос со стороны активов

Рисунок 1.1 - Спрос на денежные средства (млрд. грн.).

Таким образом, приходится решать, сколько активов держать в деньгах, а, сколько во вкладе или ценных бумагах. Решение данного вопроса в первую очередь зависит от уровня процентной ставки. Если облигация или вклад приносят 20% дохода, то владение деньгами как активами означает потерю с 1000 грн. суммы в 200грн. в год. Понятно, что спрос на деньги со стороны активов будет иметь обратно пропорциональную зависимость. Если процентная ставка, или вмененные издержки владения деньгами высоки, то люди предпочитают уменьшать количество денежных средств. И наоборот, если ставка процента низкая, то владение деньгами не столь обременительно в отношении вмененных издержек. Обратная зависимость между процентной ставкой и количеством денег в качестве активов отражена на рисунке 1.1б прямой До.

Общий денежный спрос (Д) и денежное предложение (П), образующие денежный рынок, изображены на рис.1.2.

Рисунок. 1.2- Денежный рынок

Общий денежный спрос образовался путем смещения линии До на рис. 1.1б на величину спроса До на рис. 1.1а, то есть сложили две составляющие денежного спроса. Следует отметить, что изменение номинального ВНП в результате роста производства либо цен, а также снижения производства и цен, приведет соответственно к смещению линии спроса к Д2 и Д1 и установлению соответствующих им процентных ставок.

Пересечение спроса на деньги и предложения денег определяют цену равновесия, то есть процентную ставку, уплачиваемую за использование денежных средств. Каким же образом рынок поддерживает равновесие? Что происходит с процентной ставкой? Предположим, что предложение денег уменьшилось с 400 до ЗОО млрд. грн. (П1). При прежней равновесной ставке 30% теперь нехватка денег составляет 100 млрд. грн. Совместными усилиями компенсировать нехватку денег за счет продажи активов с фиксированным доходом (облигации) увеличивается предложение облигаций и снижается их цена, чем обеспечивается рост доходности облигаций, т.е. процентной ставки. Она составит 35% и, таким образом, увеличатся вмененные издержки, что означает снижение потребности в деньгах как активе. В результате рынок вернулся к равновесию при денежном предложении 300 и ставке 35% Аналогично, при увеличении денежного предложения до уровня 500 (П2) приводит к избытку денежных средств в сумме 100. Избыточные денежные средства стараются поместить в другие финансовые активы (облигации), что приводит к повышению спроса на них и повышению цены. При фиксированной ставке дохода это означает снижение доходности облигаций до уровня 20% Снижение вмененных издержек владения деньгами означает рост готовности обладать наличностью. Таким образом, денежный рынок вновь вернулся к равновесию при ставке процента 20% и денежном предложении 500 млрд.грн.

Итак, механизм приведения денежного рынка в равновесие выглядит следующим образом:

Процентные ставки и активы с фиксированным доходом находятся в обратной зависимости;

Отклонения на денежном рынке изменяют цены облигаций и меняют уровень процентной ставки;

Изменение процентной ставки влияет на готовность людей иметь деньги в том или ином размере;

Изменившаяся готовность людей хранить деньги восстанавливает равновесие на рынке;

Равновесная процентная ставка уравнивает между собой количество предлагаемых и требуемых денег.

Существует целый набор макроэкономических факторов, оказывающих непосредственное влияние на уровень процента.

Во-первых, масштаб производства, или ВНП.

Во-вторых, размер денежных накоплений.

В-третьих, циклическое колебание производства.

В-четвертых, темп инфляции. При усилении инфляции процентные ставки увеличиваются. Существуют номинальные и реальные (за минусом обесценивания денег) процентные ставки. Если темп инфляций обгоняет рост процентов, то выигрывает заемщик, поскольку долг возвращается «дешевыми» деньгами.

В-пятых, государственное регулирование процентных ставок. Государство дифференцирует процентные ставки, исходя из задач регулирования экономики, программ экономического развития и политических целей. В 1981-84 гг. США проводило политику высоких процентных ставок с целью сдержать инфляцию, повысить курс доллара, привлечь капиталы. Это вызвало повышение процента и в Западной Европе, которая стала жертвой протекционизма США. С середины 80-х годов, наоборот, с целью поощрения экспорта товаров и уменьшения дефицита торгового баланса стимулировалось снижение процентных ставок.

На микроуровне процентные ставки устанавливаются ввиду следующего:

1 Степень риска. Чем больше вероятность невозврата ссуды, тем выше процент с целью компенсации риска.

2 Срок кредита. При долгосрочном кредитовании выше риск изменения экономических условий и появления вмененных издержек.

3 Размер ссуды. Меньшая по размеру ссуда идет под больший процент, так как издержки на ее оформление одинаковы с крупной ссудой.

4 Личность клиента. Самым крупным и надежным заемщикам обеспечивается самая низкая ставка.

Рассматривая влияние ссудного процента на экономику, необходимо рассмотреть его влияние на инвестиции, поскольку кредит берется для осуществления инвестиционных проектов. Целью и изначальным мотивом осуществления расходов является, конечно, прибыль. Предприятия только тогда будут осуществлять закупки оборудования, расширять мощности, когда ожидают получения выгоды. Предположим, что предприятие закупило оборудование на 10000 грн., ожидая при этом увеличения производства продукции и выручки. Если оборудование служит 2 года, а полученный доход без эксплуатационных издержек составил 13000 грн. за 2 года, то прибыль от осуществления данного инвестиционного проекта составила 1500 грн. в год, или 15% составила норма чистой прибыли.

В приведенный пример необходимо ввести еще одну составляющую расходов - процентную ставку. Это цена, которую должно заплатить предприятие за денежный капитал, потраченный на приобретение оборудования. В случае, если чистая норма прибыли (15%) превышает ставку процента (например, 10%),тогда инвестирование будет прибыльным. Однако если уровень процента составит 20% и превышает норму прибыли, то проект будет невыгодным.

Рассматривая влияние ставки процента на инвестиционные проекты, следует принимать во внимание уровень инфляции. При наличии инфляции различают номинальные и реальные ставки процента. Реальная ставка процента равна номинальной за вычетом уровня инфляции.

Предположим, что ставка процента при закупке оборудования составляла 20% при норме прибыли 15%. Казалось бы, что инвестиции не выгодны. Однако, допустим, что уровень инфляции составляет 10%, тогда реальная ставка процента равна 10%, и инвестиции следует осуществить.

Перейдем теперь от влияния процента на инвестиции отдельного предприятия к рассмотрению зависимости общего уровня инвестиций от величины нормы прибыли и ставки процента. Понятно, что будет очень мало инвестиционных решений, позволяющих получить огромную норму прибыли, несколько больше проектов с нормой прибыли пониже и достаточно много проектов с низкой прибыльностью. Таким образом, зависимость будет носить обратный характер. Чем ниже норма прибыли, тем больше будет инвестиционных решений.

Инвестиции выгодны только при превышении нормы прибыли над процентной ставкой. Следовательно, зависимость между уровнем процентной ставки и объемом общих инвестиций тоже будет носить обратный характер.

Рисунок 1.3 - Кривая спроса на инвестиции

Предположим, что ставка процента составляет 25%, тогда из рис. 1.З видим, что будет осуществлено относительно мало инвестиций (20 млрд. грн.), поскольку норма прибыли проектов должна превышать 25%. При снижении ставки процента до 15% видим, что количество и сумма инвестиций значительно возрастает (50 млрд. грн.), так как становятся прибыльными проекты с меньшей нормой прибыли.

Используя указанную зависимость между процентной ставкой и уровнем инвестиционных расходов, государство стимулирует предприятия к инвестициям в период экономического спада, и наоборот, повышает ставку в фазе подъема с целью сдерживания экономики от «перегрева».

Необходимо отметить, что изменение уровня цен обладает эффектом процентной ставки. С ростом уровня цен увеличивается количество денег, необходимое для закупки товаров и услуг. В случае же фиксированного денежного предложения повышение спроса на деньги дает рост процентной ставки и, соответственно, снижение инвестиций. И наоборот, снижение уровня цен вызывает сокращение спроса на деньги и, как следствие, снижение ставки процента, что приводит к росту инвестиционных расходов.

Для дальнейшего рассмотрения влияния процентной ставки на экономику не обойтись без понятия учетной ставки. Одной из функций центрального банка является роль заимодателя для коммерческих банков, испытывающих временные потребности в ресурсах, такой кредит гарантируется со стороны коммерческих банков обеспечением в виде государственных ценных бумаг. Подобно коммерческим банкам, взимающим проценты по кредитам, центральный банк также взыскивает процент, называемый учетной ставкой.

Центральный банк вместе с правительством могут изменять учетную ставку, по которой кредитуются коммерческие банки. Для коммерческих банков учетная ставка является издержками увеличения ресурсов. Таким образом, снижение учетной ставки увеличивает склонность коммерческих банков к приобретению ресурсов. А увеличение возможности кредитования означает увеличение денежного предложения. Рост учетной ставки понижает интерес банков к заимствованию ресурсов у центрального банка. Следовательно, с увеличением процентной ставки денежное предложение в стране ограничивается.

Учетная ставка является одним из основных инструментов денежно-кредитного регулирования государства. Уменьшение учетной ставки представляет собой составную часть политики «дешевых денег», поскольку облегчает доступ к ресурсам и способствует росту денежного предложения, инвестиций и совокупных расходов. Наоборот, увеличение учетной ставки означает проведение политики «дорогих денег» для ограничения денежного предложения, понижения совокупных расходов и снижения инфляционного давления.

Значение учетной ставки как инструмента регулирования несколько ослабляется тем фактом, что не все банки и не всегда пользуются ресурсами центрального банка. Поэтому, если снижение учетной ставки происходит в период слабого кредитования банков, то оно окажет слабое влияние на денежное предложение и способность банков к кредитованию. Однако, изменение учетной ставки имеет важный информационный эффект, служит ясным и понятным способом информирования экономики о направлении кредитно-денежной политики.

Соединим в единую схему денежный рынок, ссудный процент и инвестиции, чистый национальный продукт (ЧНП), чтобы отследить весь механизм влияния процента на экономику и уровень ЧНП.

Рисунок 1.4 а - Денежный рынок

Рисунок 1.4 б - Спрос на инвестиции

Рисунок 1.4 в - Равновесный ЧНП

Рисунок 1.4 - Кредитно-денежная политика и изменение ЧНП

На рис 1.4.а изображен денежный рынок, на котором пересечение спроса и предложения на денежные средства определяют равновесную ставку процента. При данном предложении денег, равном 400млрд.грн. равновесная ставка процента составляет 25%.

Ставка на уровне 25% определяет на рис 1.4б объем инвестиций в сумме 15 млрд. грн., который предприятиям будет выгодно произвести. Особенно чувствительны к изменению процентной ставки крупные и долгосрочные инвестиции. Кроме того, на уровень инвестиций оказывает влияние ставка по другим возможным вложениям в активы, например, облигации. Падение ставки процента делает выше разницу между нормой прибыли и ставкой, инвестирование становится прибыльнее. И наоборот, повышение ставки процента делает привлекательнее вложения в облигации. Таким образом, процентная ставка влияет на инвестиции, а через них на производство, занятость и уровень цен.

На рис. 1.4 15 млрд. грн. инвестиций при равновесной ставке процента определяют объем равновесного ЧНП на уровне 900млрд. грн., где инвестиции (И) пресекаются со сбережениями (С).

Если при равновесном ЧНП на уровне 900млрд. грн. в экономике существует значительная безработица, спад производства, то государству следует использовать политику «дешевых» денег. Учетная ставка будет понижена, ресурсы для банков станут доступнее, денежное предложение возрастет. Рост денежного предложения понизит процентную ставку, которая в свою очередь увеличит инвестиции и уровень ЧНП. Увеличение ЧНП определяется степенью роста инвестиций и размером мультипликатора дохода. В нашем примере расширение предложения до 450млрд.грн. снижает ставку процента до 23%, которая увеличивает объем инвестиций на 5 млрд. грн. с 15 до 20. Сдвиг графика инвестиции с И1 до И2 на 5 млрд. грн. при мультипликаторе дохода равному 4 объем ЧНП увеличится до 920млрд.грн.

Если же в первоначальном варианте ЧНП присутствовала инфляция спроса, государству следует применить политику «дорогих» денег. Это означает повышение учетной ставки и ограничение кредитных ресурсов. Денежное предложение уменьшается, вызывая рост процентной ставки. Это, в свою очередь, сокращает инвестиции, уменьшает совокупные расходы и ограничивает инфляцию спроса. На рисунке эта ситуация выглядит следующим образом. Снижение денежного предложения до З60 млрд. грн. повышает ставку процента до 27%, вызывая при этом сокращение объема инвестиций до 10 млрд. грн. Снизившиеся инвестиции дают новый равновесный уровень ЧНП - 880 млрд. грн., ликвидировав инфляционный взрыв.

В результате методологического рассмотрения ссудного процента и кредита выяснили, что процент выступает в качестве цены ссудного капитала. Это оплата потребительной стоимости ссудного капитала, его способности функционировать в качестве реального капитала.

Ссудный процент можно рассматривать на макроэкономическом и микроэкономическом уровне. С точки зрения макроэкономики ставка процента определяется в результате спроса и предложения на денежные средства. На уровень процента оказывают влияние следующие факторы.

1 Масштаб производства, или ВНП. С ростом масштабов производства увеличивается потребность в деньгах для покупки возросшего количества товаров и услуг;

2 Размер денежных накоплений. Увеличение уровня денежных сбережений снижает количество наличных денег в обращении.

3 Циклические колебания производства. В период подъема растет спрос на кредиты с целью приобретения реального капитала для расширения производства. В период спада наблюдается затруднение реализации товаров и, в связи с этим, рост спроса на деньги для оплаты долгов поставщикам.

4 Темп инфляции. При усилении инфляции процентные ставки увеличиваются. Существуют номинальные и реальные (за минусом обесценивания денег) процентные ставки. Если темп инфляции обгоняет рост процентов, то выигрывает заемщик, поскольку долг возвращается "дешевыми" деньгами.

5 Государственное регулирование. Государство дифференцирует процентные ставки исходя из задач регулирования экономики, программ экономического развития и политических целей. В 1981-84 гг. США проводило политику высоких процентных ставок с целью сдержать инфляцию, повысить курс доллара, привлечь капиталы.

На микроуровне процентные ставки по кредиту устанавливаются в зависимости от показателей:

степень риска;

срок кредита;

размер ссуды;

личность клиента;

монополизация рынка.

Ставка процента ввиду своей экономической роли активно влияет на экономику. В частности, уровень инвестиций находится в обратной зависимости от процентной ставки. Инвестиции же, в свою очередь, воздействуют на уровень занятости, доходов и ВВП. Эта зависимость положена в основу денежного регулирования экономики, политики дорогих и дешевых денег, уменьшения или увеличения равновесного уровня чистого национального продукта.

Если в экономике существует значительная безработица, спад производства, то государству следует использовать политику "дешевых" денег. Учетная ставка будет понижена, ресурсы для банков станут доступнее, денежное предложение возрастет. Рост денежного предложения понизит процентную ставку, которая в свою очередь увеличит инвестиции и уровень ЧНП.

В первом разделе дипломной работы были рассмотрены теоретические основы кредитования, сущность, назначение и роль кредита, его формы, виды и функции, а также вопрос влияния на экономику ссудного процента. Во втором разделе будет проведен анализ порядка установления, начисления и взыскания процентов по кредитам на примере кредитного продукта «овердрафт» на основе данных по КБ «Приватбанк».

Факультет экономический

Кафедра денег, кредита и финансов

КУРСОВАЯ РАБОТА

по дисциплине «Деньги, кредит, банки»

Ссудный процент

Киров - 2012

Введение

Понятие ссудного процента и ставки процента

1 Денежный рынок, спрос и предложение на нём

2 Механизм формирования ссудного процента

Экономическая сущность ссудного процента

1 Виды процентных ставок, номинальная и реальная ставки процента

2 Факторы, определяющие различия в процентных ставках

3 Банковский процент и процентный доход

Методы регулирования процентных ставок со стороны государства и банков

Заключение

Список литературы

Введение

В любой развитой рыночной экономике процентная ставка в национальной валюте является одним из самых важных макроэкономических показателей, за которым пристально следят не только профессиональные финансисты, инвесторы и аналитики, но также предприниматели и простые граждане. Причина такого внимания ясна: процентная ставка - это самая главная цена в национальной экономике: она отражает цену денег во времени. Кроме того, двоюродная сестра процентной ставки - это уровень инфляции, измеряемый также в процентных пунктах и признаваемый в соответствии с монетаристской парадигмой одним из главных ориентиров и результатов состояния национальной экономики (чем меньше инфляция, тем лучше для экономики, и наоборот).

В современной экономике термин "процентная ставка" используется в единственном числе. Здесь она рассматривается в качестве инструмента, с помощью которого государство в лице монетарных властей воздействует на экономический цикл страны, сигнализируя об изменении кредитно-денежной политики и изменяя объем денежной массы в обращении. На частном уровне в повседневной практической жизни ссудный процент пронизывает всю экономическую жизнь страны, присутствуя в различных кредитных и долговых инструментах государства, банков, компаний, индивидуальных предпринимателей и частных лиц в виде разнообразных процентных ставок.

Цель курсовой работы - сущности ссудного процента. В соответствии с целью были поставлены следующие задачи:

)Дать определения ссудного процента и ставки процента;

2)Раскрыть механизм формирования ссудного процента;

)Определить сущность ссудного процента;

)Рассмотреть виды процентных ставок, номинальная и реальная процентные ставки;

)Показать факторы, определяющие различия в процентных ставках;

)Рассмотреть банковский процент и процентный доход;

)Указать методы регулирования ставок процента.

При написании работы были использованы методы исследования: абстрактно-логический, статистический, аналитический.

Информационными источниками для написания курсовой работы послужили материалы периодической печати, учебные пособия, журналы, материалы статей интернет-сайтов.

1. Понятие ссудного процента и ставки процента

Ссудный процент - это денежное вознаграждение, которое получают кредиторы, предоставляя кредит. Ссудный процент является ценой кредита, или платой, которую заемщик денег должен кредитору за пользование кредитом.

Существует традиция вместо термина «процентный доход» использовать термин «ссудный процент». При этом в понятие ссудный процент вкладывается определенный смысл с точки зрения его происхождения. Ссудный процент представляет собой доход на ссудный капитал, тем самым подчеркивается денежная природа процента.

Ссудный процент выражает взаимоотношения кредиторов и заемщиков. По сути, он характеризует:

) распределение доходов;

) риски, которые несут кредиторы и заемщики в процессе кредитования.

При распределении доходов, полученных на инвестированные средства, доля заемщика составляет предпринимательский доход, доля кредитора - ссудный процент.

Кредиторы получают вознаграждение за риск невыполнения долговых обязательств, заемщики рискуют не получать достаточно высокий доход для выполнения своих обязательств по кредиту. Поэтому определение процентной ставки - одна из наиболее трудных задач в кредитовании заемщиков: кредиторы стремятся установить достаточно высокую ставку, чтобы получить прибыль и компенсировать свои риски, но ставка должна быть достаточно низка, чтобы заемщик мог погасить кредит и не обратился бы к другому кредитору или к другому сегменту финансового рынка.

Ставка процента (процентная ставка)- это отношение процентного дохода к величине ссуды.

Процентная ставка позволяет сопоставить доходы от предоставления в кредит различных по величине и по условиям предоставления сумм.

1.1 Денежный рынок, спрос и предложение на нем

Деньги - это неотъемлемая и существенная часть финансовой системы каждой страны. Деньги являются частью нашей повседневной жизни и нельзя найти даже самой примитивной цивилизации, где бы они не использовались. Они стимулируют любой экономический и социальный процесс, но обесценивание денег порождает несправедливость и беспорядки. Деньги свидетельствуют об изобретательности человека.

Вся структура современной экономики предопределена существованием денег.

Рынок -это система экономических отношений, складывающихся в процессе производства, обращения и распределения товаров, а также движения денежных средств. Рынок развивается вместе с развитием товарного производства, вовлекая в обмен не только произведенные продукты, но и продукты, не являющиеся результатом труда. Более конкретно рынок представляет сферу обмена (обращения), в которой осуществляется связь между агентами общественного производства в форме купли-продажи, т.е. связь производителей и потребителей, производства и потребления.

Денежный рынок - это рынок, на котором продается и покупается особый товар - деньги. Основными элементами рынка являются спрос на деньги, предложение денег, цена денег (ставка ссудного процента). Деньги часто называют языком рынка, так как с их помощью осуществляется кругооборот товаров и ресурсов. Поэтому рынок невозможен без денег, без денежного обращения.

Спрос и предложение образуют диалектическое единство противоположностей. Их единство вытекает из того, что спрос может быть удовлетворен только предложением, а предложение может быть реализовано только в спросе. Противоречивость этих категорий проявляется в противоречии между стоимостью и потребительной стоимостью, между продавцами и покупателями, между производителями и потребителями.

Предложение оказывает воздействие на размеры и структуру спроса; спрос, в свою очередь, «побуждает» предложение приспосабливаться к требованиям рынка.

Спрос - это денежная форма выражения потребности, т.е. это количество товаров и услуг, которое покупатели желают и могут (готовы) купить по некоторой цене в течение определенного периода времени. Величина спроса зависит от разных факторов: цен на товары, доходов и вкусов покупателей, числа покупателей и т.д. Одним из главных факторов является цена. Максимальная цена, за которую покупатели готовы купить единицу товара в данный момент, есть цена спроса. Связь между ценой товара и объемом покупательского спроса на этот товар отражает закон спроса, суть которого: чем выше цена товара, тем меньше покупателей, готовых его приобрести, и тем ниже спрос. И напротив, при прочих равных условиях снижение цены ведет к соответствующему росту величины спроса. Следовательно, существует отрицательная, или обратная связь между ценой и величиной спроса.

Предложение - это количество товаров или услуг, предложенное для реализации на рынки, или которое в данное время и в данном месте могут получить люди, желающие их купить. На объем предложения влияет множество факторов, но одним из главных является цена.

Спрос на деньги и их предложение, пожалуй, самые сложные категории современной рыночной экономики. Это связано, во-первых, со сложностью экономической природы денег. Во-вторых, движение денег в современной экономике происходит не автономно, а в экономической системе с многоцелевой направленностью, где действуют как объективные, так и субъективные факторы. При этом роль денег неоднозначна, в одних экономических процессах они являются зависимой переменной (например, при стагнации экономики или гиперинфляции деньги теряют активную роль), а в других - при экономическом росте с использованием широкого спектра факторов - их роль весьма существенна. В-третьих, роль спроса на деньги, его позитивное воздействие на экономику в российских условиях намного меньше, чем в развитых рыночных экономиках, что связано с широкомасштабной трансформацией нашей экономической системы, в условиях которой многие экономические процессы неустойчивы, а поведение субъектов рынка носит зачастую ажиотажный характер.Спрос на деньги формирует население, которое осуществляет покупки товаров и услуг для личного потребления, предприятия, нуждающиеся в деньгах для инвестиций, и государство.

Под предложением денег обычно понимают денежную массу в обращении, т. е. совокупность платежных средств, обращающихся в стране в данный момент.

Предложение денег целиком зависит от государства. Государство в лице центрального банка осуществляет денежную эмиссию, а также влияет на способность коммерческих банков увеличивать или уменьшать количество кредитных денег. Под влиянием спроса и предложения на денежном рынке устанавливается цена денег - равновесная процентная ставка. Увеличение денежного предложения может очень быстро повлиять на рост цен, что, в свою очередь, вызовет увеличение спроса на деньги и рост процентных ставок .

1.2 Механизм формирования ссудного процента

В условиях действия рыночных механизмов в сфере кредитных отношений уровень ссудного процента стремится к средней норме прибыли в хозяйстве. При условии свободно перелива капитала он будет устремляться в ту отрасль, ту сферу приложения средств, которая обеспечит получение наибольшей прибыли. Если уровень дохода в производственном секторе экономики выше ссудного процента, то произойдет перемещение средств из денежной сферы в производственную и наоборот. Денежные средства направляются в такие вложения, доходность или норма прибыли которых является по сравнению с процентной ставкой достаточно высокой.

Существует два объяснения формирования рыночной ставки процента:

) как результат взаимодействия спроса и предложения на кредитном рынке

) с помощью рынка облигаций.

Рыночная ставка процента и кредитный рынок. Для выяснения механизма кредитного рынка особое значение имеет сопоставление временных предпочтений кредиторов и заемщиков. Кредиторы, составляя свои планы расходов и сбережений, исходя из того, чтобы максимизировать результат не просто в данный момент времени, но и на определенном временном горизонте. Их решения находятся в прямой зависимости от изменения процентных ставок на кредитном рынке. Рост процентных ставок будет означать, что доходность сбережений возрастает. При очень высоком уровне процентных ставок даже те, кто ориентирован на текущее потребление, сочтут целесообразным делать сбережения в форме финансовых инструментов. При высокой ставке процента фирмы также обнаружат, что производительность капитала относительно низка и им выгоднее стать кредиторами. Предложение кредита увеличивается. При понижении процентных ставок ситуация будет обратная, предложение кредита уменьшится.

С другой стороны, спрос на кредит находится в обратной зависимости от процентных ставок. При снижении процентных ставок большая часть населения сделает выбор в пользу увеличения текущего потребления за счет займов. С точки зрения фирм появится большее число инвестиционных проектов, для реализации которых есть смысл привлекать заемный капитал. Если учесть также тот факт, что государство является крупным заемщиком и ему выгоднее делать займы под низкие процентные ставки, то можно утверждать, что спрос на кредит возрастет при снижении процентных ставок, и наоборот, уменьшится при их повышении .

Рыночная ставка процента и рынок облигаций. Модель рынка облигаций имеет обычный вид, если рассматривается зависимость спроса и предложения от цены облигаций. Чем выше цена облигаций в данный момент времени. Тем меньше облигаций готовы приобрести покупатели. И наоборот, продавцы готовы предложить больше облигаций, если цена на них растет. Известно, что цена облигаций изменяется в обратном отношении к изменению процентной ставки. Поэтому объем спроса на облигации находится в прямой, а их предложение - в обратной зависимости от процентной ставки. На самом деле здесь нет противоречия, поскольку предложение облигаций показывает, каков объем спроса на ссуды.

Два способа объяснения процентных ставок (кредитного рынка и рынка облигаций), по сути, эквивалентны. Их использование зависит от целей исследования и удобства изложения, например, вопросов проведения денежно-кредитной политики.

Ставка процента, как и цена кредита, выполняет важную функцию распределения денежного и соответственного реального капитала между экономическими агентами - частными лицами, доходность или норма прибыли которых является по сравнению с процентной ставкой достаточно высокой. Например, если фирма предполагает, что норма прибыли от расширения производственных мощностей составит 12%, а необходимые заемные средства могут быть привлечены по ставке 10%, то фирма может прибегнуть к займу и осуществить этот инвестиционный проект. Если же ожидаемая норма прибыли составит только 8%, то для фирмы будет невыгодно расширять производство. В этом случае она не сможет покрыть затраты по привлечению займа .

Процентная ставка распределяет потребление во времени. Возможность получить кредит предоставляется тем потребителям, чьи доходы и предпочтения текущего потребления выше.

Рыночные ставки процента по любому виду активов изменяются. То есть общий уровень процентных ставок может повышаться и понижаться.

Эти изменения происходят вследствие большого числа факторов, воздействующих на спрос и предложение кредита. К важнейшим из них относятся уровень доходов и состояние деловой активности, уровень цен и темпы инфляции, политика правительства и предложение денег, состояние платежного баланса, а также факторы, непосредственно связанные с организацией и структурой финансовых рынков.

К основным факторам спроса на кредиты относятся:

а) ожидаемая норма прибыли;

б) ожидаемая инфляция;

в) государственный долг.

Факторы предложения кредитов определяются:

а) уровнем благосостояния и доходов;

б) ожидаемой доходностью активов;

в) рисками;

г) ликвидностью.

Рассмотрим, как они действуют.

Ожидаемая норма прибыли. Расходы фирм на покупку новых капитальных благ и поддержание товарно-материальных запасов зависят от прибыльности инвестиционных проектов. Если фирмы ожидают увеличения прибыли в будущем, то объем планируемых инвестиций увеличится и увеличится спрос на кредит. Необходимо отметить, что прямой характер зависимости нормы прибыли и спроса на кредит не означает непосредственный характер связи. Инвестиции могут осуществляться за счет внутренних источников или привлечения средств.

Ожидаемая инфляция. Рост инфляционных ожиданий заемщиков при неизменности номинальных процентных ставок означает, что реальные процентные ставки снижаются. Следовательно, повышается выгодность заимствований. Спрос на кредит растет.

Объем государственных заимствований. Для покрытия дефицита государственного бюджета правительство берет займы и размещает государственные облигации. Регионы также делают заимствования для покрытия своих расходов .

Уровень благосостояния. Рост благосостояния, уровня доходов и соответственно сбережений в экономике ведет к росту предложения кредита. Население увеличивает объем сбережений, предоставляемых банками, банки активнее кредитуют экономику, увеличивается объем покупок облигаций. В период экономического спада падение доходов приводит к сокращению объемов предложения кредита.

Ожидаемая доходность активов. При принятии решения о предоставлении кредита или покупки долговых ценных бумаг имеют значение предположение кредиторов относительно изменений их доходности в будущем. Если кредиторы рассчитывают, что в будущем процентные ставки возрастут и, и следовательно, понизится доходность облигаций, приобретаемых в текущем периоде, то предложение кредита уменьшится при любом из возможных ставок процента. Повышение цен, например на недвижимость, даст более высокие доходы от прироста капитала, а значит и более высокую доходность. При данной ставке процента предоставление кредита окажется относительно менее выгодным делом по сравнению с покупкой недвижимости, и предложение кредита уменьшится. Таким образом, предложение кредита сказывается непосредственно связанным с ожидаемыми темпами инфляции.

Риск. Если кредиторы не уверены в будущих темпах инфляции и, следовательно, не знают, на каком уровне установятся процентные ставки, они вероятнее всего потребуют более высокие проценты, чтобы покрыть риск кредитования, особенно в долгосрочном периоде. Отношение кредиторов к риску, связанному с тем, что реальные доходы будут ниже ожидаемых, также будет воздействовать на предложение кредита и общий уровень процентных ставок.

Ликвидность. Предложение кредита может увеличиться в связи с повышением степени ликвидности долговых финансовых инструментов - векселей, корпоративных облигаций, государственных облигаций и т.д. в данном случае речь идет о том, что легкость, быстрота и дешевизна оформления сделок по купле - продаже бумаг может при прочих равных условиях изменить предложение кредита.

При формировании рыночного уровня ссудного процента на отклонение его величины от средней нормы прибыли воздействуют как макроэкономические, так и частные факторы, лежащие в основе проведения процентной политики отдельных кредиторов .

Рассмотрим макроэкономические факторы.

Соотношение спроса и предложения заемных средств в условиях свободной экономики является основным фактором, определяющим норму процента. Если спрос на заемные средства падает, как это происходит в условиях экономического спада, а предложение ресурсов остается неизменным, процентные ставки снижаются. Обратная тенденция возникает, например, в случае снижения объемов кредитования экономики со стороны центрального банка; предложение заемных средств сокращается, что при неизменном спросе вызывает рост уровня процентных ставок.

Уровень развития денежных рынков и рынков ценных бумаг

Важнейшие параметры рынка ценных бумаг и денежного рынка находятся в прямой зависимости друг от друга. Например, вложения в ценные бумаги традиционно являются альтернативным банковским депозитом. При росте доходности по операциям с ценными бумагами финансовые институты вынуждены соответствующим образом корректировать ставки. Чем больше развит рынок ценных бумаг, тем сильнее проявляется эта зависимость.

Дефицит государственного бюджета и необходимость его покрытия вызывают повышенный спрос государства на заемные средства. По этой причине ставки процента на рынке ссудных капиталов повышаются, что может привести к сокращению частных инвестиций, поскольку некоторые из них становятся нерентабельными.

Международная миграция капиталов , состояние национальных валют, состояние платежного баланса. Платежный баланс характеризует сальдо торговых, неторговых операций и движения капитала. Приток или отток денежных средств по этим статьям платежного баланса влияет на объем и структуру денежной массы, состояние рынков, психологические ожидания. В результате происходит движение процентных ставок, аккумулирующих влияние указанных факторов .

Денежно-кредитная политика Центрального Банка

Проводя свою денежно-кредитную политику, центральный банк стремится обеспечить стимулирование экономического роста, смягчение циклических колебаний экономики, сдерживание инфляции, сбалансированность внешнеэкономических связей. Основными инструментами денежно-кредитной политики являются учетная политика центрального банка, регулирование обязательной нормы банковского резервирования и операции на открытом рынке. Посредством использования указанных инструментов регулируется объем денежной массы в обращении и соответственно уровень рыночных процентных ставок.

Объем денежных накоплений населения

Чем больше накоплений, тем значительнее возможности у кредитных организаций предоставлять заемщикам ссуды по сравнительно низким ставкам. Например, высокий уровень денежных накоплений в ФРГ, Японии является одной из причин традиционно низких ставок процента в этих странах.

Фактор риска присущ любой кредитной сделке. Если кредиторы не уверены в будущих темпах инфляции, и, следовательно, не знают, на каком уровне установятся процентные ставки, они вероятнее всего потребуют более высокие процентные ставки, чтобы покрыть риск кредитования, особенно в долгосрочном периоде. Отношение кредиторов к риску, связанному с тем, что реальные доходы будут ниже ожидаемых, также будут воздействовать на предложение кредита и общий уровень процентных ставок. Характер и уровень рисков меняются в зависимости от конкретных операций, но если внутренние риски поддаются большей минимизации, то внешние риски (макроэкономические, политические, институциональные) часто не поддаются управлению. Они учитываются при формировании уровня процентных ставок, прежде всего по международным операциям.

Инфляционное обесценение денег (инфляционные ожидания) - существенный фактор, влияющий на уровень процентных ставок. Рост инфляционных ожиданий заемщиков при неизменности номинальных процентных ставок означает, что реальные процентные ставки снижаются. Повышается выгодность заимствований, поэтому спрос на кредит растет. С другой стороны снижение покупательской способности денег за период пользования ссудой или обращения ценной бумаги приводит к уменьшению реального размера заемных средств, возвращаемых кредитору. Компенсировать такое уменьшение кредитор стремится посредством увеличения размера платы за кредит.

Налогообложение . Система налогообложения влияет на размер прибыли, остающейся у предприятия. Таким образом, меняя порядок взимания налогов, ставки налогообложения, применяя систему льгот, государство стимулирует определенные экономические процессы. Эта система справедлива и для денежно-кредитного рынка.

Частные факторы определяются конкретными условиями деятельности кредитора, его положением на рынке кредитных ресурсов, характером операций и степенью риска. Кроме того, имеет свои особенности формирование уровня отдельных форм ссудного процента .

2. Экономическая сущность ссудного процента

Возникновение ссудного процента обусловлено наличием товарно-денежных отношений, которые, в свою очередь, определяются отношениями собственности. Ссудный процент возникает там, где отдельный собственник передает другому определенную стоимость во временное пользование с целью производительности потребления.

Для кредитора цель сделки заключается в получении определенного дохода на ссуженную стоимость, заемщик привлекает средства также с целью увеличения прибыли. Это столкновение интересов собственника средств и предпринимателя, пускающего их в оборот, приводят к разделению прибыли на вложенные средства между участниками сделки, то есть кредитором и заемщиком. Доля кредитора выражается в форме ссудного процента. Таким образом, для ссудного процента необходимо существование кредита.

Хотя ссудный процент базируется на кредитных отношениях, между экономическими категориями, кредитом и ссудным процентом имеются значительные различия. Чтобы понять экономическую сущность ссудного процента, рассмотрим эти различия, которые состоят в следующем:

характер движения ссуженной стоимости и процентной суммы, уплачиваемой за пользование кредитом;

экономико-правовые различия между кредитом и ссудным процентом;

различное начало движения ссуженной стоимости и суммы уплаты процента;

возникновение кредита и ссудного процента в различных стадиях воспроизводственного процесса.

Эти различия рассмотрим более подробно.

Если кредит - это движение стоимости на началах

возвратности, то ссудный процент - передача определенной части стоимости без получения эквивалента. Кредит отражает передачу стоимости во временное пользование и возврат ее к своей юридической исходной точке. Процент не возвращается к собственнику, его сумма полностью переходит к получателю процентных сумм.

Экономико-правовое различие между кредитом и ссудным процентом заключается в наличии двух обязательств, содержащихся в кредитных договорах: обязательство возвратить кредит и обязательство уплатить процент за его пользование. Кредит характеризует процесс авансирования средств, а процент означает завершение кругооборота стоимости или стадии движения кредита.

Различие в движении. Начало движения кредита идет от кредитора к заемщику, уплата процента идет в обратном направлении - от заемщика к кредитору. На завершающей стадии кредит означает возврат стоимости в первоначальном виде, то процент - это движение приращения к ссуде.

Кредит появляется в сфере обмена, перераспределения, процент распределяет доход между кредитором и заемщиком. Источник уплаты процентов - прибавочный продукт, частью которого является прибыль. Следовательно, прибыль и процент - часть единого. Отсюда ссудный процент результат деятельности лиц, занятых в процессе производства, а не результат работы банков и других кредитных институтов.

Таким образом, анализ сущности ссудного процента позволяет охарактеризовать его как экономические отношения, которые возникают по поводу уплаты процентной суммы за пользованием кредитом.

2.1 Виды процентных ставок, номинальная и реальная процентные ставки процента

Процентная ставка - это относительная величина процентных платежей на ссудный капитал за определенный период времени (обычно за год). Рассчитывается как отношение абсолютной суммы процентных платежей за год к величине ссудного капитала.

Различают номинальную и реальную ставки процента. Когда говорят о процентных ставках, то имеют ввиду реальные процентные ставки. Однако реальные ставки не могут быть непосредственно наблюдаемы. Заключая кредитный договор, мы получаем информацию о номинальных процентных ставках.

Номинальная процентная ставка - это процент в денежном выражении. Реальная процентная ставка - это увеличение реального богатства, выраженное в приросте покупательной способности инвестора или кредитора, или обменный курс, по которому сегодняшние товары и услуги, реальные блага, обмениваются на будущие товары и услуги.

Взаимосвязь между ставками может быть представлена следующим выражением:

i=r+?, (1)

где i - номинальная, или рыночная, ставка процента;- реальная ставка процента;

Темп инфляции.

Только в особых случаях, когда на денежном рынке нет повышения цен (?=0), реальная и номинальная процентные ставки совпадают. Уравнение (2) показывает, что номинальная процентная ставка может изменяться вследствие изменений реальной процентной ставки процента или вследствие изменения инфляции. Так как заемщик и кредитор не знают, какие темпы примет инфляция, то они исходят из ожидаемых темпов инфляции. Уравнение обретает вид:

i=r+?е, (3)

где ?е - ожидаемый темп инфляции.

Уравнение (3) известно, как эффект Фишера. Его суть в том, что номинальная процентная ставка определяется не фактическим темпом инфляции, так как он не известен, а ожидаемым темпом инфляции. Динамика же номинальной процентной ставки повторяет движение ожидаемого темпа инфляции. Необходимо подчеркнуть, что при формировании рыночной ставки процента имеет значение именно ожидаемый темп инфляции в будущем с учетом срока погашения долгового обязательства, а не фактическая ставка инфляции в прошлом .

Если непредвиденная инфляция имеет место, то заемщики выигрывают за счет кредиторов, так как возвращают кредит обесценившимися деньгами. В случае дефляции кредитор выиграет за счет заемщика. Если сопоставить фактический индекс инфляции с динамикой средней ставки по краткосрочным кредитам, то можно подтвердить наличие взаимосвязи между номинальной процентной ставкой и уровнем инфляционного обесценения денег. Иногда может сложиться ситуация, когда реальные процентные ставки по кредитам имеют отрицательное значение. Это может произойти в случае превышения темпов инфляции темпов роста номинальной ставки. Отрицательные процентные ставки могут установиться в период галопирующей инфляции или при гиперинфляции, а также в период экономического спада, когда спрос на кредиты падает и номинальные процентные ставки понижаются. Положительные реальные процентные ставки означают рост доходов кредиторов. Это происходит, если инфляция снижает реальную стоимость займа (полученного кредита).

Процентные ставки могут быть фиксированными и плавающими. Фиксированная процентная ставка устанавливается на весь период пользования заемными средствами без одностороннего права ее пересмотра. Плавающая процентная ставка - это ставка по средне- и долгосрочным кредитам, которая складывается из двух частей: подвижной основы, которая меняется в соответствии с рыночной конъюнктурой и фиксированной величины, обычной неизменной в течение всего периода кредитования или обращения долговых ценных бумаг. Система процентных ставок включает ставки денежно-кредитного и фондового рынков: ставки по банковским кредитам и депозитам, казначейским, банковским и корпоративным облигациям, процентные ставки межбанковского рынка и многие другие. Их классификация определяется рядом признаком, в том числе: формами кредита, видами кредитных учреждений, видами инвестиций с привлечением кредита, сроками кредитования, видами операций кредитного учреждения .ссудный банковский процентный ставка

К основным видам процентных ставок, на которые ориентируются и кредиторы и заемщики, относятся: базовая банковская ставка, процентная ставка денежного рынка, процентная ставка по межбанковским кредитам; процентная ставка по казначейским векселям.

Рассмотрим некоторые виды номинальных процентных ставок.

Базовая банковская ставка - это минимальная ставка, устанавливаемая каждым банком по предоставляемым кредитам. Банки, предоставляют ссуды, прибавляя некоторую маржу, т.е. надбавку к базовой ставке по большой части розничных кредитов. Базовая ставка включает операционные и административные расходы банка и прибыль. Ставка устанавливается самостоятельно каждым банком. Повышение или понижение ставки у одного из банков вызовет аналогичные изменения у других банков.

Процентные ставки по коммерческим, потребительским и ипотечным кредитам. Этот вид ставок хорошо известен как предпринимателям, которые берут в банках кредиты для развития бизнеса, так и физическим лицам. Фактическая ставка по кредиту будет определяться как сумма базовой ставки и надбавки. Надбавка представляет собой премию за риск неисполнения обязательств заемщиком, а также премию за риск, связанный со срочностью кредитования. Однако если при коммерческом кредитовании значение процентной ставки известно заемщику заранее, то в потребительских кредитах реальная эффективная ставка завуалирована различными маркетинговыми ходами и обременена дополнительными вычетами: так, при объявленной ставке в 20% годовых реальная плата оказывается намного выше, достигая порой 80-100% годовых.

Ставки по срочным вкладам (депозитам) населения и компаний в коммерческих банках. Подавляющая часть предприятий, а также все большее количество физических лиц имеют счета в коммерческих банках, размещают рублевые средства в срочные вклады (т.е. депозиты), получая за это процент, выраженный при заключении депозитного договора в виде процентной ставки. Депозитные ставки по пассивным операциям банков подвержены влиянию тех же рыночных процессов, что и ставки по активным операциям. Депозитные ставки тесно связаны с прочими ставками денежно-кредитного и фондового рынков. Юридическое лицо, желающее разместить во вклад определенную сумму денежных средств, может купить на организованном рынке облигации или на неорганизованном - векселя. Депозит в банке удобнее в части оформления, но при этом наличие альтернативных возможностей размещения средств означает, что банки не могут слишком занижать процентные ставки по депозитам .

Ставки по долговым ценным бумагам (облигациям, депозитным сертификатам, векселям, коммерческим бумагам, нотам и т. д.) относятся к процентным ставкам рынка капиталов. В долговых ценных бумагах присутствует процентная ставка, под которую заемщик - эмитент ценной бумаги берет деньги в долг. Эти ставки также весьма разнообразны: купон по многолетним облигациям, ставка процента по векселям и депозитным сертификатам, доходность к погашению. Купонные ставки показывают процентный доход к номинальной стоимости облигаций. Доходность к погашению показывает процентный доход с учетом рыночной стоимости облигаций и реинвестирования получаемого купонного дохода.

Процентная ставка по казначейским векселям - ставка, по которой центральные банки западных стран продают казначейские векселя на открытом рынке. Казначейские векселя представляют собой дисконтированные ценные бумаги, т.е. они продаются ниже номинала, поэтому ставка рассматривается как дисконтная доходность.

Процентная ставка по межбанковским кредитам относится к процентным ставкам денежного рынка. Многие СМИ публикуют ставки кредитования на межбанковском рынке, когда один коммерческий банк кредитует другой на определенный срок в виде сделок. Эти ставки межбанковских кредитов (МБК) менее известны широкой публике в отличие от банковских ставок по частным вкладам. Такие ставки наиболее подвижны и в большей степени ориентированы на рыночную конъюнктуру.

Справочная ставка - необходимый инфраструктурный элемент любого ссудного рынка операций с процентными инструментами. При принятии решения о выдаче или получении кредита, об инвестировании или сбережении средств любому экономическому индивидууму (как банкам, так и предприятиям и частным лицам) необходим базовый показатель общепризнанный индикатор процентной ставки, который служил бы ориентиром общего уровня процентной ставки в данной валюте, с которым можно было бы сравнивать всевозможные ставки по различным финансовым инструментам и депозитно-кредитным продуктам на денежном рынке. В международной практике роль всеобщего маяка-ориентира среди многочисленных ставок играют индексы процентных ставок, называемые также справочными ставками. Для более длительных периодов предоставления денег в долг (а это уже рынок капиталов) роль всеобщего ориентира выполняет ставка доходности по государственным долгосрочным облигациям.

2.2 Факторы, определяющие различия в процентных ставках

При анализе различий в процентных ставках имеются в виду не номинальные процентные ставки, а доходность к погашению по аналитическим инструментам кредитного рынка. Доходность к погашению - это процентная ставка, уравнивающая приведенную стоимость будущих поступлений по долговому инструменту, например облигаций, с его сегодняшней стоимостью. Выделим следующие факторы.

Риск. Более рискованные заемщики платят более высокий процент по кредиту для компенсации риска. Банки, оценивая кредитоспособность заемщика, устанавливают процентную ставку на определенное количество пунктов выше базовой ставки. Корпоративные облигации с низким кредитный рейтингом продаются по более низкой цене, обеспечивая доходность, компенсирующую кредитный риск.

Ликвидность. Разные финансовые инструменты обладают разной ликвидностью. Спрос на ликвидные инструменты и соответственно их цену выше, поэтому они приносят меньшую доходность. Различия в ликвидности объясняют, в частности, почему государственные ценные бумаги приносят меньший доход, чем корпоративные облигации.

Различия в налогообложении. Муниципальные облигации не облагаются налогом на доходы. Относительная доходность таких облигаций зависит от уровня ставок налога на доходы. Более высокие ставки налогов обеспечат более высокую доходность, и наоборот, снижение ставок налогов приведет к снижению доходности. Если купонные ставки одинаковы, то бумаги, освобожденные от налогов, будут иметь более высокую цену и более низкую доходность. (Спрос на такие бумаги повысит их цену, и доходность упадет ниже доходности облагаемых налогом аналогичных облигаций.) Поэтому, как правило, купонные выплаты устанавливаются на более низком уровне по муниципальным облигациям.

Срок или продолжительность кредита. Обычно долгосрочные кредиты приносят более высокий процентный доход, чем краткосрочные. Различия в сроках погашения определяют различную доходность кредитов и займов .

Для упрощения анализа, составления прогноза и принятия решений аналитики финансовых рынков рассматривают доходность в рамках рисковой и временной структуры процентных ставок. Зависимость процентных ставок или доходности финансовых активов от риска, ликвидности и налогообложения при одинаковых сроках погашения называется рисковой структурой процентных ставок. Аналогично зависимость процентных ставок или доходности финансовых активов с одинаковыми характеристиками риска, ликвидности и налогообложения от срока погашения называется временной структурой процентных ставок. Рассмотрим временную структуру процентных ставок.

Теоретически, чем длиннее срок погашения, тем выше должна быть процентная ставка по данному виду кредита. Это означает следующее:

процентный доход на долгосрочный финансовый актив должен быть выше, чем процентный доход на аналогичный (такой же) краткосрочный актив;

при этом речь идет о доходности актива, а не о купонной ставке.

Теория ожиданий. В соответствии с этой теории процентная ставка по долговым обязательствам зависит от ожидаемого уровня инфляции. Согласно этой теории, номинальная процентная ставка по долговым обязательствам со сроком погашения через t лет составит

где i- номинальная процентная ставка- реальная «безрисковая ставка» процента;

е - ожидаемый уровень инфляции за t лет.

Временная структура процентных ставок, отражением которой является кривая доходности долговых обязательств, определяется взаимодействием группы факторов: соотношением спроса и предложения ресурсов на долгосрочном и краткосрочном финансовых рынках, предпочтением ликвидности со стороны инвесторов и уровнем ожидаемой инфляции. В отдельных временных интервалах могут доминировать те или иные факторы.

Ставка процента зависит и от размера кредита. Это объясняется тем, что при больших суммах займа увеличивается риск, величина которого оценивается размером потерь кредитора из-за неплатежеспособности заемщика. Вероятность одновременного банкротства нескольких заемщиков значительно меньше, чем одного из них. Следовательно, риск кредитора снижается в случае выдачи ссуд нескольким заемщикам. В связи с этим в зависимости от размера кредита ставка процента дифференцируется по мелкому, среднему и крупному кредиту.

Величина ставки процента зависит от обеспеченности кредита. Ставка по необеспеченному кредиту высокая, так как такая ссуда связана с повышенным риском. Более низкой является ставка процента по кредитам, имеющим обеспечение: вексельное, товарное, под ценные бумаги или дебиторскую задолженность.

В зависимости от цели использования кредита разной и будет ставка процента. Повышенным риском обладают ссуды, выдаваемые для устранения финансовых затруднений, на осуществление инвестиционных проектов.

В условиях совершенной конкуренции существует тенденция к установлению единой ставки ссудного процента. Однако даже в странах с развитой рыночной экономикой ее нет, поэтому существует широкий диапазон ставок процента .

2.3 Банковский процент и процентный доход

Наиболее распространенной формой ссудного процента является банковский процент. Данная форма проявляется в том случае, когда одним из субъектов кредитных отношений выступает банк. Банк, как любое кредитное учреждение, размещает в ссуду, прежде всего не собственные, а привлеченные средства. Доля дохода, получаемая банком, представляет собой компенсацию за посредничество, риск невозврата долга, принятый на себя банком, и оценку кредитоспособности заемщика. Риск невыполнения обязательств перед банком по его активам превышает риск невыполнения обязательств перед вкладчиком по пассивам. Таким образом, банк принимает на себя риск неплатежей по ссудам. Природа возникновения премии за риск с учетом срока погашения долгового обязательства определяется, во-первых, большой сложностью прогнозирования последующего движения процентных ставок по долгосрочным долговым обязательствам в сравнении со ставками по краткосрочным долговым обязательствам.

Верхняя граница банковского процента за кредит определяется рыночными условиями. Нижний предел складывается с учетом затрат банка по привлечению средств и обеспечению функционирования кредитного учреждения.

При расчете нормы процента в каждой конкретной сделке коммерческий банк учитывает: уровень базовой процентной ставки (определяется исходя из ориентировочной себестоимости кредитных вложений) и заложенного уровня прибыльности ссудных операций. Поскольку процент по активным операциям банка играет важную роль в формировании доходов, а плата за привлеченные ресурсы занимает существенное место в составе расходов, актуальна проблема определения процентной маржи, т.е. разницы между средними ставками по активным и пассивным операциям банка:

Мфакт= Па- Пп,

где (Мфакт) - процентная маржа,

(Па) - средние ставки по активным операциям,

(Пп) - средние ставки по пассивным операциям.

Основными факторами, влияющими на размер процентной маржи, являются объем и состав кредитных вложений и их источников, сроки платежей, характер применяемых процентных ставок и их движение. Размер процентной маржи находится под непосредственным воздействием соотношения кредитных вложений и их источников по времени платежа, а также по степени срочности пересмотра процентных ставок .

В этих условиях все активы и пассивы делятся на группы в соответствии с быстротой регулирования процентных платежей и перехода на новый уровень ставок.

Существует следующая классификация:- активы с подвижными процентными ставками;- пассивы с подвижными процентными ставками.

Соотношение между указанными категориями активов и пассивов характеризует подверженность банка процентному риску. Этот анализ получил название ГЭП-анализа и стал одним из наиболее простых способов оценки процентного риска. В период роста процентных ставок для банка более благоприятно соотношение: RSA > RSL, т.е. число активов с подвижными процентными ставками превышает соответствующую величину пассивов, в связи с чем увеличивается разрыв в ставках по активным и пассивным операциям - растет процентная маржа. Напротив, при падении рыночного уровня процента желательно придерживаться обратного соотношения (RSA < RSL) и подкреплять активы с фиксированными ставками пассивами, характеризующимися срочностью пересмотра платежей по процентам. Для эффективного управления доходом от ссудных операций определяется и анализируется минимальная процентная маржа, характеризующая сложившуюся величину затрат, не покрытых полученными комиссиями и прочими доходами, на каждый рубль продуктивно размещенных средств:

Ммин = (Рб-Дп):Араб х 100%,

где Ммин - минимальная процентная маржа,

Рб - расходы по обеспечению работы банка (все расходы, кроме сумм начисленных процентов);

Дп - прочие доходы кредитного учреждения (доходы, за исключением поступлений по активным операциям банка,

Араб - актив баланса банка, приносящий доход на вложенные средства: кредитные вложения, ценные бумаги в портфеле, средства, перечисленные предприятиям для участия в их хозяйственной деятельности, и др.

С точки зрения кредитора, абсолютная величина процента, не соотнесенная с суммой ссуды, не является оценочным показателем. Поэтому для выяснения эффективности кредитных сделок, определения приемлемости той или иной цены кредита используется относительный показатель такой цены - норма (ставка) процента. Это характерное для некоторого фиксированного отрезка времени отношение суммы уплаченных процентов (процентного платежа) к размеру ссуды:

Нп = Пр/С*100%,

где Нп - норма процента,

Пр -сумма уплаченных процентов,

С - размер ссуды (кредита) .

При определении нормы процента в каждой конкретной сделке коммерческий банк учитывает: уровень базовой процентной ставки; премию за риск. Базовую процентную ставку определяют исходя из планируемой «себестоимости» ссудного капитала и заложенного уровня прибыльности ссудных операций на предстоящий период.

В условиях инфляции происходит обесценение денег, уменьшение их покупательской способности. Поэтому при определении процентного дохода не так важна его номинальная стоимость, как реальная. Если за время t была получена некоторая наращенная сумма F, а индекс цен составил величину Ip, то с учетом обесценения сумма составит:

Процентный доход - доход, получаемый владельцем денежных средств, от предоставления их на время другим экономическим субъектам. Представляет собой компенсацию, выплачиваемую за пользование финансовыми средствами. Обычно выражается в форме годовой процентной ставки.

Процентный доход, получаемый собственником капитала, определяется ссудным процентом, размер которого определяется условиями договора между кредитором и заёмщиком, в соответствии с которым предоставляются денежные средства в кредит.

При выполнении финансовых операций могут использоваться различные схемы и методы начисления процентов: схемы простых и сложных процентов, смешанная схема начисления, непрерывные проценты, начисление процентного платежа в начале каждого расчетного периода или в конце периода.

Процентный доход (I) определяется по формуле: I=Pnr

Однако, говоря о процентных ставках по кредитам, надо отметить, что банки при расчете процентов применяют два основных метода. Первый - обычный метод, который ориентирован на применение процентной ставки к непогашенной части долга (кредита). Даже если основной долг погашается равномерно, при таком методе расчета сумма выплат по кредиту будет уменьшаться от месяца к месяцу за счет изменения суммы уплачиваемых процентов (ведь чем меньше осталось заемных денег, тем меньше и сумма ежемесячных процентов). Рассчитать сумму ежемесячных платежей по данному методу может каждый. Второй метод - аннуитетный - более сложный, он применяется в случае, когда сумма ежемесячных платежей (часть основного долга + проценты) постоянна на протяжении всего срока погашения кредита. При аннуитетном методе расчета процентов их общая сумма немного выше, чем сумма процентов, рассчитанная обычным методом при той же годовой процентной ставке .

3. Методы регулирования процентных ставок со стороны государства и банков

Совокупность мероприятий по регулированию экономических отношений посредством управления процентными ставками называется процентной политикой. Процентная политика коммерческих банков направлена на максимизацию чистого процентного дохода от банковских операций, страхование кредитного риска и управление ликвидностью баланса банка. При помощи процентной политики банк решает следующие задачи:

ставит цели, на реализацию которых направлено проведение процентной политики;

устанавливает максимальные и минимальные процентные ставки по банковским операциям, а также основные принципы и критерии их дифференциации, дает определение штрафных и льготных процентных ставок;

устанавливает инструментарий, применяемый для ограничения процентного риска.

Дифференциация процентных ставок определяется прежде всего уровнем риска кредитной сделки и зависит от категории качества кредита, наличия обеспечения и срока кредитования. От категории качества кредита зависит степень риска, присущего кредиту. В настоящее время ссудный портфель банка подразделяется на пять категорий качества в зависимости от финансового положения заемщика и качества обслуживания им долга. С учетом такого деления происходит и дифференциация процентных ставок по категории качества при предоставлении кредита. Например, процентной политикой банка может быть определено, что кредиты 1 категории качества предоставляются по ставкам не ниже ставки рефинансирования, ставки по кредитам 2 категории качества возрастают на 1 процентный пункт.

Для участников кредитных операций большое значение имеет влияние на уровень ставки процента рыночных сил и государственного регулирования. Государство корректирует уровень ставки процента в первую очередь из-за того, чтобы обеспечить приоритетное развитие отдельных отраслей экономики. Например, льготные условия кредитования экспортных отраслей наряду с налоговыми льготами позволяют компенсировать отставание национальных компаний от иностранных конкурентов на внешнем рынке и тем самым сокращать дефицит торгового баланса. Другая цель регулирования ставок процента заключается в создании одинаковых условий для участников национальной кредитной системы .

Важным фактором, определяющим стоимость привлекаемых и размещаемых на кредитном рынке ресурсов, является процентная политика центрального банка. Большинство центральных банков проводят свою денежно-кредитную политику на основе регулирования процентных ставок, т.е. определяет цену денег в экономике. Устанавливаемая центральным банком ставка платы за ресурсы наряду с нормой обязательного резервов и условиями выпуска и обращения государственных ценных бумаг постепенно является эффективным средством управления коммерческими банками. Не прибегая к прямому регулированию процентной политики последних, центральный банк определяет единство процентной политики в масштабах хозяйства, стимулируя повышение или понижение процентных ставок. В большинстве стран к числу официальных ставок, с помощью которых осуществляется регулирование денежного и кредитного рынков в стране, относится учетная ставка или ставка рефинансирования. Этот показатель у всех на слуху, мы часто слышим о нем из новостей СМИ о кредитно-денежной политике; бухгалтеры и налоговики применяют его при расчете штрафов и пеней. Учетный процент - это официальная ставка кредитования коммерческих банков со стороны центрального банка. Учетный процент является одним из основных инструментов, с помощью которого центральные банки разных стран регулируют объемы денежной массы в обращении, темпы инфляции, состояние платежного баланса и валютный курс. Рефинансирование коммерческих банков может проводиться либо путем прямого краткосрочного кредитования, либо посредством переучета коммерческих векселей. Понижение официальной процентной ставки приводит к удешевлению кредитных ресурсов и увеличению предложения на рынке, напротив, ее повышение - к сжатию денежной масс, замедлению темпов инфляции, но в тоже время - к сокращению объема инвестиций. Изменение ставки рефинансирования сигнализирует об изменениях в денежно-кредитной политике Центробанка в зависимости от уровня инфляции. Политика воздействия на денежную массу путем регулирования этих ставок получила название учетной (или дисконтной) политики. Основным объектом, на который воздействует процентная политика центрального банка, во всех развитых странах являются краткосрочные кредиты. Однако посредством регулирования учетной ставки центральные банки воздействуют не только на состояние денежного, но и финансового рынка. Так рост учетной ставки влечет за собой повышение ставок по кредитам и депозитам на денежном рынке, что в свою очередь влияет на уменьшение спроса на ценные бумаги и увеличение их предложение.

Развитие рынка ценных бумаг в нашей стране уже может рассматриваться как один из факторов, влияющих на уровень ссудного процента. Если до 2000 года в России практически не было организованного рынка корпоративных долговых обязательств как альтернативы банковскому кредитованию, то в последнее время все больше эмитентов выходят на рынок. Постепенно складывается и рынок вторичного обращения корпоративных облигаций, растет их ликвидность. То есть расширяется число долговых инструментов, принятых рынком, и одновременно увеличивается доступность операций по купле-продаже ценных бумаг для инвесторов.

Увеличение объемов привлечения ресурсов международных рынков капиталов положительно сказывается на динамике движения рыночных процентных ставок. Вывод ценных бумаг российских предприятий на зарубежные финансовые рынки, усиление присутствия нерезидентов на российском рынке долговых обязательств, расширение прямых контактов российских предприятий и банков с зарубежными финансовыми институтами стимулирует увеличение объемов предложения кредитных ресурсов и, следовательно, снижение процентных ставок.

На сегодняшний день некоторые российские банки пытаются использовать понятие эффективной (реальной) годовой ставки. Но, к сожалению, в нашем законодательстве понятия эффективной ставки нет, как нет и единой методики ее определения. Кстати говоря, введение понятия эффективной ставки у нас даже не предвидится .

Заключение

Ссудный процент способствует развитию экономики, повышению ее эффективности. В данной курсовой работе были рассмотрены все выше стоящие задачи и вопросы. Были представлены определения ссудного процента и ставки процента, была указана разница между процентным доходом и процентными ставками. Была рассмотрена рыночная процентная ставка факторы, определяющие ее. В данной работе раскрыт механизм формирования ссудного процента, а так же его экономическая сущность. Анализ сущности ссудного процента позволяет охарактеризовать его как экономические отношения, которые возникают по поводу уплаты процентной суммы за пользованием кредитом.

Были представлены виды процентных ставок, номинальная и реальная процентные ставки и дана их характеристика. Они между собой различаются. Только в особых случаях, когда на денежном рынке нет повышения цен, реальная и номинальная процентные ставки совпадают. Так же показаны факторы, определяющие различия в процентных ставках, рассмотрен банковский процент и процентный доход. Анализируя различия в процентных ставках имеют в виду не номинальные процентные ставки, а доходность к погашению по аналитическим инструментам кредитного рынка. Банковский процент является наиболее распространенной формой ссудного процента. Эта форма проявляется в том случае, когда одним из субъектов кредитных отношений выступает банк. И указаны способы регулирования процентных ставок со стороны государства и банков. Важным фактором, определяющим стоимость привлекаемых и размещаемых на кредитном рынке ресурсов, является процентная политика центрального банка.

Таким образом, был проведен анализ сущность ссудного процента.

Процентная политика является одним из важных и в тоже время достаточно сложных инструментов регулирования банковской деятельности. Практически во всех странах процентная политика является предметом регулируемым государством. Эта политика предусматривает в основном содействие к достижению трех целей, во-первых, благоприятствовать росту экономики путем установления умеренно низких процентных ставок на кредиты, во-вторых, сдерживать инфляцию, в-третьих, обеспечивать стабильность национальной валюты на валютных рынках посредством установления умеренно повышенных процентных ставок.

Коммерческие банки устанавливают ставки процентов, ориентируясь на учетные ставки, принятые в Центральных банках своих стран. При этом крупные банки определяют минимальные или лучшие ставки по ссудам, предоставляемым заемщикам.

Список литературы

Монографии, учебники, пособия

1.Деньги. Кредит. Банки. Учебник / Т.Е. Алпаева, Ю.Э Бакулин и др. под редакцией В.А. Лаврова, Б.И Соколова. - М: Изд-во «Проспект», 2003.-624с.

2.Деньги. Кредит. Банки. Учебник /под редакцией Г.И. Белоглазовой - М: Изд-во «Юрайт», 2007 - 620 с.

.Финансы, денежное обращение и кредит. Учебник / А.М. Бабич.- М: Изд-во «Проспект», 2008.-355с.

.Банковское дело. Учебник. Финансовая академия при правительстве РФ /О.И. Лаврушина.5-е издание. - М: Изд-во « Кнорус», 2007.-768 с.

.Деньги. Кредит. Банки. Учебник для студентов вузов, обучающихся по эконом. специальностям / под редак. О.И. Лаврушина. - М: Изд-во «Кнорус», 2007.-623с.

.Финансы. Деньги. Кредит и Банки. Учебник / В.Е. Леонтьев. - М: Изд-во «Юрайт», 2006. - 345.

.Курс микроэкономики. Учебник для вузов / Р.М. Нуреев.- М: Изд-во «НОРМА», 2007.-560с.

.Финансы, денежное обращение и кредит. Учебник / М.В. Романовский.- М: Изд-во «Юрайт», 2003.- 543с.

Журналы и газеты

Автурханов Э.М. Анализ эффективности ссудного процента //Финансовый менеджмент.- 2008.-№1.-с. 62-68.

Сошина В. Ссудный процент //Национальный банковский журнал.- 2010.- №3.- 74-81.

Голанд Ю.М. Условия процентных ставок // ЭКО. - 2010.-№2.- с.59-74.

Электронные ресурсы

Репетиторство

Нужна помощь по изучению какой-либы темы?

Наши специалисты проконсультируют или окажут репетиторские услуги по интересующей вас тематике.
Отправь заявку с указанием темы прямо сейчас, чтобы узнать о возможности получения консультации.

Тема 15. Ссудный (учетный) процент и методы исчисления ссудного дохода.

В условиях рыночной экономики денежному капиталу, переданному другому лицу во временное пользование с целью его производительного потребления, присущи стимулирующий и возвратный характер. Первый означает, что ссуженная стоимость обладает чертами своеобразного товара, потребительная стоимость которого определяется способностью приносить заемщику прибыль. Причем размер ее должен быть таким, чтобы прибыль не только покрывала расходы по выплате ссудного процента, но и обеспечивала накопление. Реальная величина добавочного дохода, естественно, во многом зависит от себестоимости продукции, представляющей затраты живого и овеществленного труда. Деление прибыли на доходы заемщика и доходы кредитора происходит на рынке, хотя носит противоречивый характер относительно материальной заинтересованности субъектов кредитной сделки. Кредиторы заинтересованы в высоком уровне процента, а заемщики наоборот. Возвратный характер ссуженной стоимости предполагает, во-первых, ссуда выдается на определенный срок, по истечении которого она должна быть в обязательном порядке возвращена ссудодателю, и, во-вторых, за кредитором сохраняется право собственности на ссужаемый капитал на всех этапах его движения, и в-третьих, заемщик не может распоряжаться полученным кредитом, как своим собственным капиталом, и поэтому он обязан вернуть не только полученную сумму кредита, а с определенной доплатой в виде ссудного процента, то есть процентных денег. Кроме того, характерной чертой ссужаемой стоимости является и то, что она на стадии передачи от кредитора к заемщику может выступать либо в денежной, либо в товарной формах, а на заключительном этапе движения (заемщик → кредитор) она принимает только денежный вид. Следовательно, кредит присутствует всюду, где деньги выполняют функции средства обращения и платежа. Кредит на своей завершающей стадии представляет собой процесс возвращения стоимости, а процентные деньги – это приращение к ссуженной стоимости. На практике, процесс увеличения суммы ранее выданной ссуды в связи с начислением процентных денег называется наращением первоначальной суммы вложенного капитала. Ссудный процент, таким образом, представляет собой цену ссуженной стоимости, передаваемой кредитором заемщику во временное пользование. По своему экономическому содержанию ссудный процент выражает отношения субъектов кредитной сделки – кредитора и заемщика, имеющих определенные интересы при получении и уплате процента.

В отличие от кредита ссудный процент предполагает не возвратное, а безвозвратное распределение прибыли на вложенные средства между заемщиком и кредитором. Будучи распределительным инструментом, процент является прямым вычетом из прибыли хозяйствующего субъекта, а на уровне макроэкономики уплата процента за кредит связана с распределением национального дохода. В связи с этим ссудному проценту характерны регулирующая и стимулирующая функция. Первая включает в себя элементы гаранта возврата полученной ссуды и процента по ней, каковыми являются: выручка от реализации продукции, товара и услуг; доход физического лица; залог имущества и прав; уступка требований (цессия), гарант и поручительство, страхование и др.

Стимулирующая функция реализуется посредством эффективного использования кредита в хозяйственном обороте заемщика, конечный результат которого выражается в максимизации прибыли, что позволит кредитору получить желаемый доход на ссуженную стоимость. Что касается функции гаранта возврата долга с процентами, то ее реализация связана рядом факторов. Это, прежде всего, срок кредитования, размер выданной ссуды, наличие гарантированного реального обеспечения, уровень инфляции в стране, превышение нормы экономической рентабельности предприятия над текущей нормой ссудного процента.

В мировой практике существуют различные формы ссудного процента, которые классифицируются по ряду признаков, таковыми являются: формы и виды кредита, сроки кредитования, виды кредитных учреждений, целевое назначение кредита, виды банковских операций и способы начисления ссудного дохода. В соответствии вышеназванных признаков выделяют следующие формы ссудного процента: коммерческая, банковская, потребительская, лизинговая, депозитная, вексельная, учетная, краткосрочная, долгосрочная, процент по МБК, инвестиционная, ломбардная, ипотечная и др.

Ссудные проценты банковских учреждений делятся на активные и пассивные в зависимости от того, платит или взимает банк проценты. Если банк платит проценты своим клиентам, вкладчикам, тогда речь идет о пассивном проценте, а если взимает проценты, то банк работает с активными процентами. Последние представляют собой основной банковский доход, а пассивные – основной расход. Таким образом, в случае превышения суммы активных процентов над суммой пассивных, банк получает чистую процентную маржу, за счет которой он компенсирует другие расходы, получает чистую прибыль, создает различные резервные фонды, фонды стимулирования и увеличивает ссудный фонд. К примеру, АБ «Девон-Кредит» в 1998 г. были получены процентные доходы в сумме 139578 тыс.руб., аналогичные расходы – 30699 тыс,руб., процентная маржа составила 108879 тыс.руб. Чистая прибыль за вычетом всех других расходов банка составила 106000 тыс.руб, а нераспределенная прибыль – 20000 тыс.руб. ООО «Камкомбанк» в 2000 г. получил процентный доход в сумме 63211 тыс.руб., уплатил проценты – 28881 тыс.руб. Чистые процентные доходы составили 34330 тыс.руб. Экономическая роль ссудного процента реализуется определенной процентной политикой ЦБР и является результатом конкретной системы управления ссудным процентом. Смысл процентной политики заключается в том, чтобы методом изменения условий рефинансирования коммерческих банков влиять на ситуацию на денежном рынке и рынке капиталов. Одним из наиболее важных аспектов данной политики является определение и регулирование размера учетной (процентной) ставки. Размер учетной ставки обычно зависит от уровня ожидаемой инфляции, от спроса на кредит со стороны КБ и хозяйственников и средней процентной ставки по МБК. С учетом этих факторов, если ЦБ РФ намерен смягчить или ужесточить доступ КБ к рефинансированию с целью регулирования кредитного потенциала банков, то он должен поднять или снизить учетную (процентную) ставку. С другой стороны, ЦБ может устанавливать одну или несколько процентных ставок по различным видам операций или проводить процентную политику без фиксации учетной ставки. ЦБ РФ использует процентную политику и для регулирования условий на рынке ценных бумаг. Стратегия ЦБ РФ в процентной политике – это стремление к снижению процентных ставок в реальном выражении. В силу того, что ЦБ не может непосредственно воздействовать на процентные ставки КБ в сфере их кредитных отношений со своими клиентами и другими банками (так как уровень их процентных ставок включает в себя кредитные риски, которые находятся вне сферы воздействия Банка России), основными путями достижения стратегической цели ЦБ РФ являются регулирование денежного предложения и совершенствование банковской системы.

Ссудный процент имеет как верхнюю, так и нижнюю границу. Первая определяется рыночными условиями, то есть стабильностью денежного обращения в стране, спросом и предложением на рынке ссудного капитала и средней процентной ставкой по межбанковскому кредиту. Нижний предел складывается с учетом затрат банка по депозитным операциям и других текущих расходов, обеспечивающих деятельность кредитного учреждения. Они, как правило, состоят из расходов на покупку ресурсов, на изготовление и доставку бланков ценных бумаг (векселя, облигации), на инкассацию наличных средств физических лиц, из почтовых расходов и т.д. Подобные издержки не превышают 2-5% от общей величины операционных расходов.

Расходы на покупку ресурсов определяются либо по данным лицевых счетов, либо расчетным путем. Если проценты выплачиваются в конце срока использования кредита, то реальный процентный расход находится по формуле:

где П – годовой процент по услуге.

В случае ежемесячной выплаты процентов, искомая сумма расходов определяется:

В случае капитализации процентов:

,

где n – количество капитализаций.

Для дисконтных операций реальный процент определяется по формуле:

где Р – первоначально уплаченная сумма;

Н – номинальная стоимость;

К – количество дней дисконтного обращения.

Для пассивных операций типа вклады с дополнительным взносом, депозиты SUPER NOW, реальный процент вычисляется по формуле расчета внутренней нормы отдачи:

где Р j – величина трансакций (входящие со знаком "-"),

d j – срок с момента открытия счета до j-ой трансакции,

С – искомая величина.

В банковской практике при расчете нормы процента учитывают уровень базовой процентной ставки и надбавку за риск. Базовая ставка процента определяется по формуле:

где С 1 – средняя реальная цена кредитных ресурсов на планируемый период.

С 2 – доля планируемых расходов в общей сумме продуктивно размещенных средств.

П м – уровень прибыльности ссудных операций банка на планируемый период.

Средняя реальная цена кредитных ресурсов (С 1) определяется как средневзвешенная величина исходя из цены отдельных видов ресурсов и его удельного веса в общей сумме платных и бесплатных ресурсов. В свою очередь, средняя реальная цена отдельных видов ресурсов определяется:

где П д – средняя рыночная цена депозитного процента.

Величину надбавки за риск устанавливают с учетом кредитоспособности заемщика, срока кредита, уровня и качества обеспечения ссуды и способов начисления процента.

Величина ссудного процента по депозитным операциям, помимо вышеупомянутых факторов, зависит также от срока, вида и размера привлекаемых средств, финансовой устойчивости банка и заинтересованности клиентов вложить свои средства именно в данный банк. Величина ссудного процента по активным операциям, в свою очередь, зависит от спроса на кредит со стороны хозяйствующих субъектов, базовой ставки процента по ссудам, предоставляемым коммерческим банкам ЦБР, средней процентной ставки, уплачиваемой банком своим клиентам по депозитам различного типа, от структуры кредитного портфеля банка, характера обеспечения кредита, а также от кредитоспособности заемщика и темпа роста инфляции. Реальная величина ссудного процента устанавливается самими банками с учетом совокупности всех названных факторов, но таким образом, чтобы соблюсти интересы государства и обоих субъектов кредитной сделки – банка и заемщика. В этих целях на рынке ссудных капиталов определяется норма ссудного капитала путем деления суммы годового дохода, получаемого на ссудный капитал, на общую сумму капитала, отданного в ссуду.

,

где Н с.п. – норма ссудного процента;

å ГД с.к. – сумма годового дохода ссудного капитала;

å С к. – сумма капитала, отданного в ссуду.

Следует отметить, что основным фактором, от которого зависит величина нормы процента, является соотношение между предложением ссудных капиталов и спросом на них. Текущую ситуацию на рынке можно оценить с двух сторон. Во-первых, при помощи анализа «вперед» (ставки рефинансирования государства, привлечения депозитов ЦБ РФ, прогнозные ставки, получаемые экспертным путем). Во-вторых, путем анализа информации о совершившихся на рынке сделках (ставки INSTAP с учетом ставки рефинансирования, привлечения депозитов ЦБ РФ). Ставки INSTAP применимы для расчета процентной ставки по привлеченным и размещенным средствам, поскольку они базируются на результатах, реально имевших место, и используют индикаторы кредитного рынка, учитывающие не только рынок текущих кредитных операций, но и хеджирование процентных рисков. Способ INSTAP учитывает процентные ставки по привлечению и размещению средств, разбитых по срокам. Для каждого срока кредитования рассчитывается средневзвешенная ставка. Поэтому в качестве процентной ставки по привлеченным и размещенным средствам можно использовать ставки INSTAP, скорректированные с учетом ставки рефинансирования, привлечения депозитов ЦБ РФ.

Поскольку проценты по активным операциям банка выступают основным источником формирования доходов, а по пассивным операциям, как операционные расходы, то для оценки ликвидности кредитного учреждения первостепенное значение имеет определение и регулирование процентной маржи. Процентная маржа – это разница между средней реальной ценой размещенных средств (активные операции) и аналогичной ставкой привлеченных средств (пассивные операции).

При анализе прибыльности банка определяют:

а) коэффициент фактической маржи:

б) коэффициент достаточной процентной маржи:

где ОР – общебанковские расходы непроцентного характера;

П упл. – проценты уплаченные;

ПД – прочие доходы непроцентного характера.

Для того чтобы поддерживать прибыльность банка на нужном уровне, кредитному учреждению необходимо знать, в каких пределах наблюдается разрыв в ставках по активным и пассивным операциям и какова доходность активов. Для этого важно определить величину минимальной процентной маржи по формуле:

,

где Р об. – текущие расходы по обеспечению деятельности банка (на содержание аппарата управления, штрафы, пени, прочие производственные расходы и др.)

Д п – прочие доходы банка без учета дохода по активным операциям,

А р – сума работающих активов,

N – количество кварталов в анализируемом периоде.

Кроме того, чтобы принять правильное управленческое решение по оптимизации дохода необходимо уметь грамотно управлять активами и пассивами банка. Процесс управления ими нацелен на привлечение максимально допустимого объема ресурсов и их размещение в максимально доходные активы с ограниченным уровнем риска. Он должен строиться на основе комплексного анализа структуры и динамики активных и пассивных операций, их согласованности, доходности и стоимости, а также маржи по банковским операциям.

Первым шагом, позволяющим определить уровень согласованности и стабильности банковских операций, является анализ структуры активов и пассивов банка. При ее анализе важно учитывать следующие моменты:

· долго работающих активов в балансе банка, которая не должна быть менее 50%;

· соотношение кредитов и ценных бумаг. Доля кредитов в портфеле не должна превышать уровень 60-65% валюты банка, а доля ценных бумаг – 20-25%;

· структуру кредитного портфеля с целью выявления доли МБК, обеспеченных и необеспеченных кредитов;

· соотношение собственных и привлеченных ресурсов банка;

· долго стабильных остатков на счетах до востребования и на счетах населения;

· длительность использования привлеченных ресурсов.

Анализ сбалансированности ресурсов и активов проводится по таким критериям, как виды операций, типы контрагентов, сроки востребования ресурсов, длительность использования средств, уровень платности и т.д.

Процесс управления процентной маржой предполагает оценку чувствительности активов и пассивов к изменению процентных ставок и перехода их на новый ее уровень. Для этих целей все активы и пассивы принято делить на четыре категории:

· активы и пассивы, по которым применяется немедленный и полный пересмотр процентных ставок;

· банковские ресурсы, по которым полное регулирование ставок осуществляется по истечении определенного срока (3 мес.);

· активы и пассивы, по которым пересмотр ставок осуществляется в период, превышающий 3 месяца;

· активы и пассивы с полностью фиксированными ставками.

К группе активов, чувствительных к изменению процентной ставки, относятся ссуды, выданные по плавающим ставкам, погашаемые ссуды, банковские инвестиции, а к группе пассивов – краткосрочные займы, депозитные сертификаты и сертификаты, привязанные к плавающим процентным ставкам. В условиях применения различных видов процентных ставок возникает, как правило, диспропорция между активами и пассивами, которую на практике называют ГЭПом. Отношение чувствительных к изменению процентных ставок активов к аналогичным пассивам представляет собой показатель чувствительности ГЭПа. ГЭП бывает нулевым (А ч –П ч =О), положительным (А ч –П ч >0, т.е. активы переоцениваются раньше пассивов), отрицательным ГЭП (А ч –П ч < 0, когда пассивы переоцениваются раньше активов).

Чтобы контролировать и управлять уровнем процентного риска, разрабатывается стратегия деятельности банка в зависимости от конкретных ситуаций. Способы такого управления могут быть следующими:

	Ситуация	Рекомендуемые способы действий
1.	Ожидаются достаточно низкие процентные ставки	· Увеличить сроки займа средств · Сократить кредиты с фиксированной процентной ставкой · Уменьшить сроки инвестиций · Продать часть инвестиций (в виде ценных бумаг) · Получить долгосрочные займы · Закрыть некоторые рисковые кредитные линии
2.	Процентные ставки растут, ожидается достижение их максимума в ближайшем будущем	· Начать сокращение сроков займа средств · Удлинить сроки инвестиций · Начать подготовку к увеличению доли кредитов с фиксированной ставкой · Подготовиться к увеличению доли инвестиций в ценных бумагах · Рассмотреть возможность досрочного погашения задолженности с фиксированной процентной ставкой
3.	Ожидаются достаточно высокие процентные ставки	· Сократить срок займа средств · Увеличить долю кредитов с фиксированной процентной ставкой · Увеличить сроки и размер портфеля инвестиций · Открыть новые кредитные линии
4.	Процентные ставки снижаются, близки к минимуму	· Начать удлинение сроков займа средств · Сократить сроки инвестиций · Увеличить удельный вес кредитов с плавающей ставкой · Сократить инвестиции в ценных бумагах · Выборочно продавать активы с фиксированной ставкой или доходом

Управление ГЭПом предполагает использование относительных показателей, характеризующих стабильность работы коммерческого банка. К ним можно отнести:

· Депозиты S1 = К р 1 / Д1,

где К р 1 – кредиты и другие размещенные средства до востребования и на 1 день;

Д1 – привлеченные средства до востребования и на 1 день.

Коэффициент показывает степень использования привлеченных пассивов при размещении ресурсов на срок до востребования и на 1 день. К однодневным кредитным инструментам, в данном случае, относятся овердрафты, депозиты и векселя до востребования и однодневные кредиты. К группе Д1 относятся полученные овердрафты, однодневные кредиты полученные, депозиты до востребования и на 1 день, депозиты для расчетов с пластиковыми картами.

· Депозиты S2 = К р 2 / Д2 характеризуют степень использования привлеченных пассивов при размещении ресурсов на срок свыше 1 дня.

· Мобильные ресурсы ,

где К р – общий кредитный портфель банка (К р 1 + К р 2),

ЦБ – торговый портфель ценных бумаг,

Т – текущие и расчетные счета,

Д – общий объем депозитов (Д1 + Д2),

О цб – обязательства банка по выпущенным банком ценным бумагам.

Данный показатель обобщает сбалансированность наиболее управляемых активов и пассивов.

Определяется также показатель текущей доходности, показывающий эффективность деятельности банка.

В мировой практике начисление процентов по привлеченным и размещенным средствам производится двумя методами: кассовый метод и метод наращивания. При кассовом методе начисление процента осуществляется по факту поступления средств на корсчет со счета плательщика или в кассу. Характерной чертой второго метода является то, что начисленные в текущем периоде проценты сразу относят на доходы (расходы) банка независимо от поступления или списания средств со счета клиента.

В банковской практике при начислении процентных денег применяются простые и сложные проценты. Сущность метода начисления по простым процентам состоит в начислении ссудного дохода в течение всего срока кредита на первоначально вложенный капитал и выплате его кредитору. При этом общая сумма платежей заемщика с учетом основного, первоначально вложенного капитала, называется наращенной суммой долга. Она определяется по следующей формуле:

Отсюда ,

где S – наращенная сумма долга,

Р – первоначально вложенный капитал,

n – продолжительность ссуды (год, дни),

i – ставка процентов,

П дох. – абсолютная сумма процентного дохода.

В случае предоставления ссуды сроком менее года, наращенная сумма будет исчислена:

В случае применения плавающей процентной ставки, наращенная сумма долга исчисляется:

Например. Банк предлагает вкладчикам по срочному депозиту процентные ставки: на первое полугодие – 80% годовых, на каждый последующий квартал ставка повышается на 8%. При этом проценты начисляются только на первоначальный капитал, который составляет 500 тыс.руб.

В банковской практике начисление процентов производится также по учетным ставкам. Такой метод называется антисипативным (предварительным). Расчет наращенной суммы производится по формуле:

,

где Р – первоначально вложенный капитал;

n – продолжительность кредита в годах, днях;

d – учетная ставка кредита.

Например. Клиенту выдали ссуду в сумме 8 млн. руб. сроком на 270 дней. Процентная ставка 20% годовых, проценты начисляются и выплачиваются в момент выдачи кредита.

Тогда процентный платеж составит:

Сумма полученного кредита 8,0 – 1,2 = 6,8 млн.руб. Сумма подлежащая уплате по истечении срока платежа, составит:

В случае, когда владелец векселя хочет получить денег по векселю ранее указанных сроков обращения, может продать его банку по цене ниже номинальной. Такая сделка носит название учета векселя, или дисконтирования долговых обязательств. При этом сумма, полученная владельцем векселя в результате этой сделки, называется дисконтированной величиной, которая исчисляется по формуле:

Другой пример. Фирме необходим кредит в сумме 5 млн.руб. Банк согласен на выдачу кредита при условии, что он будет возвращен через 90 дней в размере 6 млн.руб. Какова учетная ставка?

В банковской практике широко используются сложные проценты, то есть применяют метод начисление «процент на процент». Сущность его заключается в добавлении начисленных в предыдущем периоде процентов к первоначально внесенному капиталу и в начислении процентов на наращенную сумму предыдущего периода. Существует два способа начисления сложных процентов: антисипативный и декурсивный (последующий).

Рассмотрим декурсивный метод расчета сложных процентов.

Наращенная сумма определяется по формуле:

В случае применения изменяющихся во времени процентных ставок наращенная сумма долга исчисляется по формуле:

Например. Фирма получила кредит в банке на сумму 10 млн.руб. Срок – 5 лет. На первый год ставка составляет 10,5% годовых, которая в последующие годы возрастает на 3% годовых. Тогда сумма долга составит:

Если в контрактах на получение кредитов капитализация процентов предусмотрена несколько раз в году, то наращенная сумма долга (дохода) исчисляется по формуле:

,

где j – номинальная годовая процентная ставка;

m – число периодов начисления процентов;

n – число периодов начисления процентов за весь срок договора (контракта).

Инфляционные процессы, характерные для экономики, требуют того, чтобы их учитывали при вычислении наращенных сумм и определении действительной ставки процентов. Величина наращенной суммы с учетом инфляции определяется по формуле:

,

где j a – ставка ссудного процента, учитывающая инфляцию.

Ставка процента, учитывающая инфляции, определяется формулой:

Раздел 4. Возникновение и развитие банков

, ставка рефинансирования ) - денежная плата требуемая центральными и коммерческими банками большинства европейских, африканских и американских государств за использование заёмных средств (ссуд). Наличие ссудного процента предполагает возврат заёмных средств в сумме, значительно превышающей сумму первоначально выданную заёмщику в виде кредита .

Также часто ссудный процент называют учётной ставкой . Учётная ставка представляет собой размер платы в процентах, которую центральный банк устанавливает по ссудам , предоставляемым коммерческим банкам . В российской практике применяется термин ставка рефинансирования . Чем выше учётная ставка центрального банка, тем более высокий процент взимают затем коммерческие банки за предоставляемый ими клиентам кредит и наоборот.

Последствия

Отношение роста ВВП и совокупной задолженности в США за период с 1973 по 2008 гг.

Последствиями наличия в финансовой системе ссудного процента является экспоненциальный рост совокупной задолженности по банковским кредитам. Как следствие, для погашения этой задолженности центральным банкам требуется регулярно производить дополнительную денежную эмиссию, что приводит к непропорциональному относительно валового внутреннего продукта росту денежной массы . На практике, совокупный долг частного бизнеса и отдельных граждан не может быть выплачен никогда так как этот долг в виде ссудного процента включен в каждую эмитируемую в экономику валютную единицу. Как это не парадоксально, чем больше денег эмитируется в экономику, тем больше становится размер совокупного долга, что в итоге приводит к экономической стагнации и дефолту национальной экономики.

История

О разрушительном действии ссудного процента на экономику известно еще с древних времен.

Еще в Ветхом Завете (Второзаконие) отмечалось, что люди знали о воздействии процентной системы на социальный механизм. Поэтому раз в семь лет признавался «Святой год» - год прощения долгов, под контролем старейшин общины.

Ссудный процент или, другими словами, процент по кредиту (долговой процент, учетная ставка) представляет собой денежную плату за использование финансовых ресурсов, предоставленных взаймы. Он насчитывается на протяжении определенного периода.

Особенности ссудного процента

Основным источником для выплаты ссудного процента служит доход, полученный в процессе использования займа. Величина ссудного процента не может превышать сумму полученной прибыли. Для определения его значения доход следует разделить на ссудный капитал и полученную величину умножить на сто процентов.

Кредит, как и любой другой товар, может изменять свое значение, что выражается через уменьшение или увеличение ссудного процента. Направление его движения определяется соотношением спроса и предложения на ресурсы. Размер ссудного процента зависит от:

• величины накоплений, выступающих в роли источника кредитования;
• цикличности производства;
• уровня инфляции;
• стоимости иностранной валюты.

Формы ссудного процента

Классификация ссудных ставок осуществляется по нескольким параметрам. Прежде всего, форма кредитования предполагает их деление на:

• банковские;
• потребительские;
• государственные;
• коммерческие.

В зависимости от длительности кредитования различают процент по долгосрочным, краткосрочным и среднесрочным займам. Характер финансовой операции оказывает влияние на ссудный процент. Этот критерий обуславливает его деление на процент по вкладам до востребования, срочным депозитам и кредитам. В зависимости от того, какое именно учреждение устанавливает его размер, различают банковский и учетный процент.